脈衝資本
後互聯網時代財富永動機
關注
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區塊鏈到底能幹什麼？這是一個創業者、投資人、韭菜都想回答，卻人人迴避的問題。
”
區塊鏈已經發展到了這樣一個地步，就是再耀眼的技術創新也無法合理化沒有應用場景這件事了。是的，目前公鏈依然是行業最關注、投入資源最多的方向，但問題是，這個世界上不需要這麼多公鏈，更不需要每一個公鏈都去孤立地解決擴容，共識，安全這些每一項都還在學術創新階段的問題。我們的希望不是去無限地提高 TPS，或改變不可能三角，而是解決真實的問題。
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區塊鏈能幹什麼？
”
誠實地說，答案是還不知道。
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區塊鏈的成功之處？
”
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很難——幾乎不可能被篡改；
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基本上能永久保存，無法刪除；
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不被任何一箇中央機關（個人，機構或服務器）所擁有或控制，價值是否能產生與交換取決於誠實的大多數。
“
區塊鏈的應用
”
在我看來，至今區塊鏈行業誕生的殺手級應用只有兩個半。
第一個是比特幣。實際上它沒能成爲一種貨幣，而變成了電子黃金。爲什麼比特幣沒能成爲貨幣呢，有很多人認爲是性能問題，使用場景問題，或沒有自然通脹的問題，並提出了比特幣現金，穩定貨幣等多種其他解決方案。但實際上，貨幣天生分兩種，商品貨幣及信用貨幣。商品貨幣可以隨着交易場景隨時產生，但很難長期穩定存在。信用貨幣背後的價值支撐是什麼？是一個國家的永續徵稅權，它本身是一個國家或發行主體的負債，是遠期流動性的貼現。
央行是對商業銀行的結算，而什麼又是央行間的結算體系呢？黃金。當然，這個含義在布雷頓體系解體前後有顯著不同。比特幣之所以能成爲黃金，某種程度上是因爲這種結算體系更容易通過」信仰「而不是主權信用來實現，因爲它們都不需要發行者。比特幣打破的是結算貨幣的壟斷，也就是準備金的制度。而由於不具有物理性，又會優於黃金。例如，如果現在人類征服了火星，發現火星上到處都是金子，那麼黃金就會突然貶值，並且失去價值貯藏和最終結算的地位。
但是比特幣還沒有成功的地方在哪裏呢？比特幣的結算體系雖然是去中心化的，但是仍然需要許多「中心」或「中介」去承擔其他工作。節點之間的轉賬可以經由 UTXO 在無中介和無中心的情況下完成，但涉及到存在時滯和收付問題的時候，人們仍然需要通過中介（交易商）來完成交易，⽀付與結算，比如清算聯盟，中央銀⾏體系，KYC/AML，法律治理框架。不幸的是，這些環節最可能的解決⽅案是中⼼化的，最好的結果是市場競爭下的多箇中⼼，去中⼼化解決⽅案⼗分遙遠。在下⽂我們會繼續討論。
第二個應用是 Token （通證），它是一種權益，代表資本市場的運作方式。但它既不是純粹的貨幣，也不是純粹的股票。市場把 Token 分爲功能、資產、股權、支付等多種類型，但是本質上無非只有債權和股權這兩種區別。通貨幣本質上是發行者的債權，流通權益是發行者的股權。
Token 的主要問題是，不管是債權還是股權都有一個「不破產」的先決條件，就是發行經濟主體的「有用」。不是稀缺性（如總量限定，資本管制）決定了 Token 的價值，而是有了價值才稀缺。大多數項目只是希望首次發行 Token 作爲鑄幣稅來維持自己的貨幣體系運營。然而第一個假設，也就是未來的流通場景，多半並不存在。那沒有流動性，何來鑄幣稅的價值。
通證經濟 (token economy) 還會繼續講到，這裏不贅述。只簡單說下爲什麼我還是肯定 token 這一應用創新。第一，Token 的流通或使用場景本身受到了區塊鏈技術發展的限制，所以並非是一個永遠無解的問題。第二，Token 的最終形式是 Programmable Money （可編程的錢），也就是可以通過智能合約定義多維度，並且自動執行流通過程中的遊戲規則。所以目前我們看到的 Token 只是因爲無法實現複雜的性能，仍然和現實生活中的貨幣或金融工具沒有太大的差別。因此配合 Token 的 1CO 形式也非常原始，尚未利用到 Token 比起傳統貨幣的技術優勢。
最後半個是加密貓，一種虛擬資產，尤其是不可交換 (non-fungible) 資產，但由於形態是一款遊戲，尚未和現實其他場景結合，也沒有徹底改變遊戲市場，所以我稱爲半個。
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區塊鏈不能做什麼
”
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