以太幣在以太坊數字經濟中如何成爲一種貨幣？

以太坊

由 熱鏈中的人 於 6 月 1, 2019

作者：Anthony Sassano
翻譯 & 校對：周瑾 & 阿劍
本文由作者授權 EthFans 翻譯及再出版。
原文標題：《以太幣的價值來源及其意義》

從 2015 年 8 月 8 日到 2019 年 1 月 8 日的 ETH 價格走勢

“即使每個以太幣只值 10 美元，整個以太坊網絡仍可以正常運轉。”

我看到在密碼學貨幣社區中經常有人討論上面這個觀點。這句話沒有事實根據，它假設以太幣唯一的意義就是用來支付網絡交易費用（Gas）；並且，由於各種各樣的原因，它會產生一些誤導。

在這篇文章中，我將會解釋爲什麼以太幣遠不止是交易手續費的支付手段，並展示以太幣在以太坊數字經濟中如何成爲一種貨幣。

讓我們從探索以太幣的價值開始吧。

以太幣價值的基於什麼？

以太幣是以太坊網絡的原生貨幣，由於各種各樣的因素，它被賦予了價值。其在以太坊網絡中被用於運行一系列功能，包括：

用於支付以太坊交易費用（以 “Gas” 的形式）
用作各種開放式金融產品的質押（MakerDAO, Compound）
可以被借入或借出 (Dharma)
用作某些零售商和服務商的支付方式
曾作爲交換媒介以購買基於以太坊的代幣（通過 ICO 或交易所）、數字收藏品、遊戲內道具以及其他非同質代幣（NFTs）
作爲完成任務的獎勵（Gitcoin、Bounties Network）

此外，在以太坊 2.0 時代（Serenity），只要提供計算資源並鎖住 32 個以太幣，一個用戶就能成爲驗證者、幫助保護網絡。因此，有理由預測權益證明（PoS）將減少大量的以太幣流通量。還有 “銷燬手續費”模型（雖然尚在爭議中，未確定要部署），在這一模型中，固定百分比的以太幣交易費用將被 “燒燬”，因此以太幣流通量將會進一步下降。

除了效用價值以外，以太幣也具有投機價值。這一價值源於投機活動（例如交易和投資）（這些投機行爲目前也是所有區塊鏈資產的主要價值來源）。正如 2017 年一樣，區塊鏈資產可以引爆投機熱潮，一些資產的價值在短短几個月內翻了 1000 倍。這種投機收益通常會將新資本引入並再投資到垂直市場，但它也有可能影響所有區塊鏈資產的短期市場情緒。

以太坊網絡中的其他代幣能代替以太幣嗎？

理論說是，現實答否。使用另一種資產來保護以太坊網絡的概念被稱作 “經濟抽象”（校對注：亦可稱爲“費用泛化”）（請點擊這裏獲取更多訊息）。但是這也需要礦工和驗證者在給交易打包上鍊時願意接受以太幣以外的代幣作爲手續費。

基於以太坊協議實現經濟抽象的可能性微乎其微，因爲它可能使以太幣貶值，從而降低區塊鏈的安全性。

以太幣的價值如何幫助保護整個網絡？

在基於工作證明（PoW）的系統中，礦工們在出塊時要相互競爭，成功出塊者獲得工作獎勵（形式爲協議的原生貨幣）。隨着資產價格上升，更多的礦工會自然而然地加入挖礦行業，並拉高全網的工作難度。網絡的出塊難度越高，礦工就越難出塊；這導致大規模的挖礦運營中心（通常也被稱爲“礦場”）變成了 PoW 網絡中唯一有利可圖的挖礦形式（一旦 PoW 網絡形成一定規模，就註定如此）。礦工們還可以加入 “礦池”以增大他們找到區塊的機會並因此獲得更多獎勵。

現在，個人或團體需要花費大量的資金才能成功攻擊或控制比特幣或以太坊 PoW 區塊鏈。

當以太坊 2.0 將以太坊轉變爲權益證明系統時，預計用戶每質押 32 ETH 就可獲得一個驗證者身份，並根據他們的工作獲得增發的以太幣作爲獎勵（增發速率會動態調整，後文將說明）。

在權益證明的環境下，攻擊以太坊的成本將與以太幣的價格直接掛鉤。不像在 PoW 系統中人們要用能源密集型挖礦來出塊並獲得獎勵，PoS 下用戶將 “質押”以太幣成爲驗證者、出塊並保護網絡安全，並且一旦他們不遵守協議，就會損失部分或全部的在押資產。質押以太幣並保護網絡的驗證者越多，攻擊網絡所需要獲得的以太幣也就越多。這樣的攻擊很可能會迅速提高以太幣的價格並使得攻擊者的花費高得難以接受。

以太坊網絡保護了什麼？

以太坊網絡目前價值數十億美元，它包括：utility token （功能型代幣）、work token （運營型代幣）、數字收藏品（以及其它
NFTs）、DAI （通過 CDP 抵押生成）和資產支持型證券等等。

如果我們期望去中心化的金融系統能夠保持增長並在將來取代現有體系，我們必須保證以太坊網絡能夠充分保護其數十億美元的價值，並且能夠頑強地保持這一能力。

以太坊 2.0 （Serenity）（在共識算法上）更偏好活性（Liveness）而非安全性（Safety）。這意味着即使大多數驗證者進入離線狀態（例如像第三次世界大戰這樣的災難），協議也能保持正常運行。只要以太幣保持足夠高的價值（以激勵人們繼續運行驗證者節點），就能達到這一級別的活性。

什麼是貨幣？

歷史上，許許多多的物品曾經被當作貨幣流通——貝殼、金幣、紙幣等等。人們把它們當作貨幣是因爲其高仿造難度、稀缺性以及它們曾被用作貨幣這一事實。在現代，黃金等商品並不被認爲是貨幣，儘管它們非常有價值，人們並沒有將它們視爲是交換媒介。

貨幣的主要屬性是一種社會契約。法幣，即世界上大部分地區所用的貨幣形式，由特定國家政府保證其價值。政府法令規定某種特定貨幣（美元、澳元、日元）作爲該國法定貨幣（應被接受的貨幣），以及最重要的，作爲稅收的支付方式。通常來說，政府控制貨幣供給並能按照其意願增加貨幣數量。

法幣本身非常微妙——一旦管理不當，它可能會對國家造成可怕的影響（如委內瑞拉發生的事件）。儘管某些政府具有強大的權力和影響力，僅僅將某種物品定爲法幣的法令是遠遠不夠的——國民必須集體相信這一貨幣具有實際價值並且不會因強通貨膨脹而失去效力。

以太幣是貨幣嗎？

如果一樣物品要在經濟社會中充當貨幣的角色，它需要具備交換媒介（MoE）、記賬單位（UoA）和價值存儲（SoV）三個職能。以太幣在以太坊經濟中被許多 APP 作爲交換媒介，許多 dAPP 供應商接受用以太幣換取同質的或非同質的代幣或其它服務。它還被各方（包括通過 ICO 籌集以太幣的公司）用作記賬單位。最後，鑑於其相對稀缺性，供應量增長的可預測性和內生功能，以太幣具有被用以價值存儲的歷史——投資者和投機者都購買以太幣以滿足他們的投資需求。

一種物品（無論是現實的還是虛擬的）通常必須具有五種特定屬性才能成爲可靠的貨幣：便攜性、耐用性、可分割性、可互換性和悠久歷史（林迪效應）。以太幣具有高便攜性（因爲它是虛擬的），耐用性（還是因爲它是虛擬的）、可分性（最多可達小數點後
18 位）、受限的可互換性（因爲 ETH 代幣可以互相交換，但賬戶和地址容易被加入黑名單）。諸如 zk-SNAKEs 的隱私協議最終將改善以太坊的這一屬性。

以太坊於 2015 年面世，並將繼續在歷史長河中書寫有力的一筆。在 99.99% 的時間裏，以太坊網絡（以及 Ether）都如我們預期中那樣運作良好。剩下 0.01% 包括遭遇 The DAO 事件、多次智能合約的大規模被黑、多次協議級攻擊、上海 DoS 攻擊、來自廣泛的區塊鏈社區的不間斷負面評論以及多個熊市（包括最近價格下跌 94% 這一事件）。

除此之外，以太幣還具有一些其它屬性，如抗審查性、無門檻性、準匿名性以及可與其它區塊鏈網絡互操作的性質。

密碼學資產的增發方案尤其爲各方（尤其是比特幣社區）所熱議，而目前有兩種主要模式：限制供應（像比特幣一樣）或限制一個低的、可預測並難以改變的發行速率（像以太坊 2.0 計劃的那樣）。

在以太坊 2.0 中（將部署 Sharding 和權益證明），儘管低通貨膨脹率將始終保證驗證者爲其保護網絡的行爲獲得獎勵，但它可能會使非驗證者手中的以太幣貶值。不過，下列事項可能讓部分 ETH 退出流通領域，進而對沖這種貶值效應：權益質押、開放式金融應用、手續費銷燬以及私鑰丟失。