任何一個技術，如果不能夠跟人類生產生活結合起來，就僅僅是一種工具。區塊鏈目前有很多不同的應用，區塊鏈以及數字貨幣正影響着好幾個學科的基礎假設，現在不光是經管學院焦慮，計算機系也焦慮，可能傳媒學科也焦慮。大家都在焦慮，因爲這是一次整個科學範式改變。

作者：蔡劍，北京大學光華管理學院，管理實踐教授

區塊鏈對經濟學的影響

經濟學關注兩個概念，價格和價值。價格是基於貨幣，這個貨幣默認爲國家法定貨幣，在這個基礎之上才建起來經濟學宏觀的大廈，現在出現了自發貨幣之後，經濟學家開始茫然了：每一個公司每一個社羣都可以發行自己的數字貨幣，這樣我們所謂研究的變量就會非常複雜，過去很多模型就不好解釋了。

舉一個簡單例子，馬歇爾講經濟學裏面定價，商品經濟情況下是一個供求曲線，需求和供給取得了一箇中間市場的均衡價格。但今天就會有上萬種的貨幣可以去定價的，出現了超級貨幣市場，這是個大題目。

我們在做價值科學研究的時候，有一次跟我學生一塊討論模型，說這個線性代數模型不足以描述這個網絡結構，真正需要的是一個網絡化模型，通過一個網絡拓撲圖把價值算出來，我們把這個模型建起來以後，叫時間價值原理的數學分析，是我們寫的一篇論文，可能在七八年以前。

後來，我的博士生拿出來經濟學家楊小凱最後一本書，講了超邊際分析，當時很驚訝，他那個圖和我這個圖一模一樣。楊小凱當時是最接近諾貝爾獎獲得者的中國學者，但是英年早逝，他在晚年提出來，用線性數學工具來分析經濟學，也就是二維分析的方法不科學，他提出來超邊際分析，不是用傳統邊際分析。

超邊際分析我總結就是一個網絡化的結構，超越了二維的曲線。這是區塊鏈對經濟學的影響。

好的貨幣技術不等於好的貨幣

最近關於比特幣和區塊鏈的爭論，我覺得是否犯了一個基礎錯誤，把一個好的貨幣技術和一個好的貨幣等同起來？

區塊鏈是一種好的貨幣技術，是一個好的「印鈔機」，但好的印鈔機如果給到一個腐敗政府裏面，可能更會大量超發貨幣引起通貨膨脹。

中國現在通貨膨脹管的還不錯，津巴布韋就差很多，該國貨幣最大面值一百萬億，你們可以網上百度一下，成爲一百萬億富翁很容易，去津巴布韋，只能買一筐雞蛋，那是一張很差的貨幣。但津巴布韋在紙幣技術跟中國人民幣印刷技術差不多。

所以好的貨幣一個前提條件是要穩定幣值，我不希望用滴滴打車每天漲 50%，也不希望每天跌 50%，所以區塊鏈產生比特幣以後，比特幣的增值並不是因爲比特幣本身含義增值。比特幣是一個媒介，媒介本身沒有價值，是因爲這個概念的增值。

談論互聯網商業模式，看待經濟價值，實際上很多時候看的是流量，流量本身代表並不是點擊有價值，而是社會知名度。社會知名度就像荷蘭的鬱金香，是通過口碑傳播出去，說是一個網絡，還不是完全網絡，是一傳十、十傳百的病毒式傳播。

基本上很多公司，很多股票，很多價值事物，當 80% 人都認定它有價值的時候，意味着他開始準備崩盤了。

我認爲，區塊鏈是這樣，比特幣是這樣，樂視股票也是這樣，荷蘭鬱金香過去也曾經是這樣的，過去我們炒的郵票也是這樣。只要能夠進入到一個網絡化的傳播場當中，都會有這樣一個情形產生出來，這叫價格和知名度對比。

這樣下來以後，我們對這種真正互聯網未來貨幣產生了一個基本判斷。

幾年以前我就判斷，說區塊鏈這種技術是好的，但是他的價值是需要整個社會體系裏面在區塊鏈之上要有一個社會貨幣定價的準則，這個準則目前不掌握在區塊鏈或者比特幣這羣人手裏面，還是掌握在經濟學家，或者中國人民銀行這樣決策者當中，目前區塊鏈理論還沒有突破怎麼樣穩定貨幣。

區塊鏈是不是不可以攻破？

互聯網本身是一個信息技術，我在美國做第一份工作寫的是 JAVA，JAVA 典型是一個網絡化語言，JAVA 特點是開放包容，不同設備都可以用，是網絡化的，當時 JAVA 也認爲是好的技術，但是好的技術創始的這個公司叫 SUN，它不掙錢，快倒閉被收購了。

今天 Oracle 收購了 JAVA，收購的時候約 60 億美金，拿着這個技術控告了谷歌，說谷歌用了我的技術要賠償我的 IP，訴訟賠 90 億美金，背後本質上講還是 IP。

區塊鏈技術出現以後，我在思考到底會出現什麼樣的結果，區塊鏈背後是一個叫層層加密的打包算法，這相當於每個人都要鑰匙放在鑰匙裏面，這個鑰匙裏面帶着鑰匙，所以要把這個鑰匙破解的成本非常高，一個好的貨幣技術一定要提高破解成本，降低識別真假成本。

中國宋朝當時白銀出了問題，鑑別真假成本很高，切焊算，幾錢銀子搞一小時，鑑別成本很高，但是銀票破解成本很低，做假成本很低，這就是差的貨幣。實際上今天的區塊鏈是一個好的貨幣技術，降低我們識別真假成本，人們都很信它，用技術很快計算出來，同時增加了破解成本，這是區塊鏈作爲貨幣技術兩大假設。

但今天區塊鏈有一個重大假設也已經立不住了，比如說區塊鏈是不是不可以攻破？

量子計算機已經出現了，可以在一秒鐘當中把這個鏈重解再重構，可以做假的。這個技術已經宣佈，準備量產了，雖然這個量子計算機還是很大，但是很快這個技術就會突破，五年以後我們可以判斷，現有的區塊鏈比特幣的技術如果不改造的話，它可能失效了，是可以被做假的，你想一想，如果這個加密技術有人把鑰匙輕易破解以後，整個貨幣技術還有意義？

沒有意義了，那個時候就相當於每個人不但有比特幣，每個人還有自己建的印鈔機，在自己家裏面，如果出現這種情況，這個貨幣系統又崩塌掉了，所以我是不看好比特幣這個技術。

量子計算與區塊鏈背後線性計算用傳統 CPU （1010 這樣分解集數這套算法）根本區別是什麼？

量子計算是用量子干涉，這邊是 20 個量子，這邊 20 個量子，他們進去以後互相交涉，出來以後甚至計算設計者本人也不能來得及想裏面是不是科學，就信就好了，因爲宇宙當中追尋最小作用原理，你只要相信這一條就相信他計算出來結果，就可以做分析，原來你可能花好幾天時間，他可以一秒鐘給你做出來，就是這樣一個結果，這個結果原理是不一樣的，是用量子生產，有一個測不準原理，測不準反而是更高層次的一種計算方法，最近我們研究提出每個人心智都帶有量子計算特性，只不過我們意識不到，這種感覺和直覺定量化了。

現在我們傳統計算機公司在中國產業面臨很大危機，IBM 提前幾年把整個 PC 和服務器產業賣給聯想，聯想現在開始巨幅虧損，IBM 早認識到下一段這個傳統計算機可能市場沒有客戶了，如果把量子計算機做到計算成本非常之低情況之下，那些銀行就會完全重新再去佈局新系統，這一部系統的 IP 不掌握在中國計算機產業當中，這是區塊鏈相關的第二個基礎性顛覆。

所以區塊鏈並不是單純的金融技術，它警醒了我們，計算機要改變。現在這一步當中核心知識產權和 IP，很多還在競爭當中，所以華爲和阿里巴巴花了重金，上千億爭搶下一個高地。

機器崇拜與貨幣幻覺

不管貨幣也好，技術也好，所有東西最後都是人來判定價值，我一直在思考，區塊鏈到底有沒有價值，這是一個主觀社羣化的判斷。

我們經常把一個概念搞反了，比如人工智能，人工智能好像是人工能做出來智能，計算機具有智能了，這是也許是一個錯誤概念。如果一個好的概念應該是很清晰的，人工智能更適合起名叫智能機，不是計算機了，叫智能化機器，還是個機器。

但這個概念當中，很多人會誤解，誤解以後就出現什麼樣效應，人會感覺到這個機器本身有超過人類的靈魂附身，這個叫機器崇拜，這種心理也會出現貨幣的幻覺。

很多教授有貨幣的幻覺，他在上課的時候挺理性的，他也是要買比特幣的，可能被不斷漲的金融產品所誘惑。在美國一些金融教授給 MBA 同學講他買的股票，千萬不要買，他看的賬本最漂亮的公司。實際上那個公司是做的是假賬，它知道這個專業人士怎麼樣看他的賬本。

我有員工買比特幣，後來我就問他，這個比特幣買了幾顆，他說買不起一顆，買了幾分之一顆。我問對方是怎麼給你支付的，放哪個錢包裏去了，他說對方是代持的，對方是個人賬戶。我說你怎麼買的因爲我很好奇，他說他用支付寶去購買的，我說對方是個公司還是一個美國區塊鏈的市場，還是區塊鏈給你的一個比特幣數字代碼，他說對方是一個支付寶個人。我說你開玩笑，你做互聯網技術，對方是一個支付寶個人，你就把現金打過去他給你代持，這個跟請人代持樂視股票有沒有區別，對方有沒有區塊鏈比特幣代碼你都不知道，你都敢於給他打款？所以很多都是欺詐的。想一想那個表面是去中心的，其實是一個虛假中心。

人會不斷變化，當初設定區塊鏈比特幣可能是一種民主思想，但是這些工程師沒有經過宏觀經濟管理訓練，做了很好貨幣技術，但是這個技術裏面有一個死穴，比特幣裏面定了不到三千萬枚的算法出來，你想想一個貨幣當中如果不能根據市場的價格增加貨幣供應量，這是很差的貨幣，不是出現通貨膨脹，會出現通脹緊縮，比特幣就出現了通貨緊縮，要的人越來越多的時候，量供不上，價格越來越高，買東西越來越高，大家開始囤貨。

後來出來一個以太幣，明確講三分之一貨幣是創始人個人持有，後來出現 ICO 這些現象，類似原始股還沒有出現，沒有解禁的，在這個貨幣當中，如果還有幾千萬的以太貨幣將來快速進入市場當中，目前持有的那些用戶可能一夜之間幣值會大量跌值。

政府的打擊，法律的規定，一天可以讓它跌 30%，這還沒有到拋售，真正攻擊他的時候，用立法攻擊這些持有幣者必須拋售的時候，可能不是 30%，可能一夕之間可以打回原形的。

爲什麼巴菲特開始講，他看比特幣就是一個龐氏騙局。高盛過去是很積極鼓勵區塊鏈和比特幣，但是高盛在幾個月以前開始在芝加哥做比特幣期貨市場。做好獵殺比特幣的圍場之後，建立期貨市場以後，高盛現在開始轉換概念，因爲過去不能賣空的時候你掙不到錢。如果能夠做空，就會有人做。過去想在賣空做空，但是越做越高，那是沒有做空手段，沒有市場形成。

所以下一步如果高盛這樣，包括瑞士銀行他們這些高手跟硅谷這些核心的技術高手，如果形成了聯合以後，共同打擊比特幣，比特幣可能會被幹掉。

這是一個原因，即使不打擊，比特幣也會自行分裂。

正如哈耶克在《國家貨幣的終結》所說，最好的貨幣一定是競爭出來的，不是獨裁出來的，獨裁的貨幣是有很強的超發的願望，所以很多國家獨裁政府貨幣都管的不好。應該讓每個國家，每個地區，每個公司，甚至每個個人都可以發行自己的貨幣，這本書是在大約 40 年以前的一個偉大的作品。

區塊鏈深層價值的原理是什麼？

實際上，區塊鏈可以用互聯網來比較。互聯網的發展進化趨勢，從信號到信息，到信用，再到信仰，我們叫五信。所以互聯網的發展過程，類似於馬斯洛講的整個發展分爲五個階段，從生產，到生命，到安全，到社交，最後到尊重和自我實現。

事實上，第一代網絡並不是信息網絡，而是交通網絡。交通網絡之上，是信息網絡。信息網絡是指路由器根據 IP 標準做的軟件。思科和華爲，曾經在全世界壟斷路由基礎設施。

在這些信息載體出現後，就出現了搜索，出現了社交網絡。類似臉書、微信，成爲一個每個人使用的平臺。但像臉書與谷歌相比，技術上沒有本質的區別。但從應用價值來看，兩者就具有不同的價值。

臉書對基於人個人屬性的私有信息，進行了分享和互動。這樣的做法極大改變了美國的傳媒行業，而臉書的用戶，超過中國人口數量達到 5 億以上。臉書已經成爲演變的法律現象。臉書定義下，從事共享網絡，最根本不是信息而是信任。因此，區塊鏈技術出現，有它歷史演進的必然性。因爲區塊鏈，正是基於信任的互聯網協議。

區塊鏈揭示了，下一個偉大的企業一定建立在信任之上。信息時代的基礎理論，是信息論。因特爾掌握了電路組合的技術標準，就成爲集成電路全球巨無霸。今天的中興爲什麼被美國封鎖，因爲我們不掌握集成電路根本的專利。這些專利是相當於保護的，只有在硅谷 IC 公司裏邊。因特爾之上，上面是谷歌、臉書。實際上，未來極有可能在 BAT 之後，出現新的偉大互聯網企業。但是一定要有原創的技術，這個技術是在新的層次之上。

我們看這個趨勢是非常明顯的。未來的互聯網需要什麼人才，不但是計算機人才，可能是心理、政治經濟學人才。人才需要是跨界流通的，也可能是金融人才。金融科技應該換個概念，可能是科技金融人才，和金融科技人才，共同打造的未來網絡協議。這個協議實際上不是區塊鏈。

我在研究人類歷史上信任基礎技術時，發現實際上區去中心化這樣的想法，是中國人想到的。一張名畫爲了辨別真僞，需要幾十位畫師和皇帝一起辨別真僞，這個歷史上已經有了。只是到互聯網時代，這種思想得到了實施和驗證。

因此區塊鏈思想本質有三個主要特點，公共賬本，信息不能擦除，每次交易包含可驗證記錄。區塊鏈是計算機綁定的技術，只要具備三個特點的就是區塊鏈的信任模式。

我們經常認爲區塊鏈是實現信任的，區塊鏈實現了機器信任，而不是社會信任，這個概念非常重要。所以區塊鏈本身是讓機器之間實現信任，它的成本非常高。因爲每一個服務器，每個終端，都需要存儲大量的公共帳本數據。目前的技術雖然不斷的改進，但是依然具有很高的計算成本。

但實際上，區塊鏈之後，我們社會信任成本沒有解決。解決信任成本問題，就需要新的商業模式和價值優勢。在 2008 年提出來這樣的模式，用它評價我們新的互聯網公司。

網絡平臺的價值

這個模式是一個網絡平臺的價值，有三部分組成：一個是用戶的平方，用戶數量的平方，每兩個用戶都可能發生關係，像騰訊、支付寶用的，都是 N 平方模糊，處理的是關係不僅僅是用戶的實行。

第二是時間互動頻率。用戶之間如何開放自由交流互動。第三是提供的收益。用這樣的模式評價很多互聯網公司，一般的傳統投資人會認爲，這個公司會虧損。但現在比特幣，區塊鏈支撐之後，確實出現 N 平方價值增長速度。這是不是意味着比特幣沒有價值呢，我們又犯了一個錯誤：把貨幣本身匯率的變化，當成了平臺價值。

比特幣爲什麼有快速的增長？這是連續閉環現象的產品，第一個叫賭客心理，變成病毒化的傳播。第二吸引更多的賭客，賭場平臺賺了很多錢，這時候籌碼不夠用，限制了很多賭客湧進賭場，很多人會產生幻覺，認爲籌碼本身掙錢了，其實離開賭場之後是一文不值的。這個時候，產生了幻覺，出現了兌換市場，籌碼兌換成其他的法幣，這時候出現大量的偷盜等等。

政府發現很多違法行爲。政府叫停以後，賭客一鬨而散。不光是比特幣這種情況，（荷蘭）的鬱金香，我們搶救大米和油鹽醬醋，都有這樣的情況。投資當中警惕這樣的現象。一個平臺一個公司真正獲得價值，不能依靠貨幣的幻覺，需要真正的消費者。一定是人帶來真正的生活體驗，比過去更好的生活，一定是更好的體驗，才能做到可持續的價值。

因此，下一個改變世界價值的趨勢在哪裏？是不是區塊鏈？區塊鏈在金融領域或者非金融領域，可能引用區塊鏈，作爲央行管理數量貨幣的技術。另外，區塊鏈可能作爲行業貨幣。每個行業出現自己的貨幣，這個貨幣是可以用區塊鏈技術進行管理的，包括收藏市場，也可以用區塊鏈市場改造交易體系。

第三種區塊鏈應用，是企業內部貨幣。學校的餐卡，內部購物卡，也可以用區塊鏈進行完善。另外非金融領域當中，跟其他學科結合以後，區塊鏈可以解決信任問題，包括認證的 ID 全球身份證，電子簽章等等，都可能用到區塊鏈技術。

但目前區塊鏈技術架構是不合理的，開發成本非常高，運營成本更高。因爲需要分佈式公共帳本，大量佔據我們服務器資源。但同時，我們不要忽視掉量子計算的產生。

技術只是我們創造價值的一個部分，甚至還不是一個必要條件。企業創造價值、互聯網創造價值三個必要條件，跟區塊鏈關係不大。第一，普遍痛點，第二，高頻使用，第三，網絡傳播。

我們社會真正的痛點在哪裏？

區塊鏈價值增加，是因爲出現了網絡傳播。但使用比特幣並不是一個痛點。你不用比特幣，感覺不是特別痛，但是在北大買一個自行車，丟掉了非常痛。所以我們一個學生基於這樣的思考，做了共享單車的項目。

下一個時代最貴的不是比特幣，比特幣在不斷的跌。現在一個比特幣，炒到兩萬美金，相當於一個大學生畢業一年的薪酬。所以我們整個經濟痛點是什麼，三千萬大學生很難找工作，創業找投資也很難，並不是缺錢而是缺信任、團隊。

再展開說，一億中產階級，很難找到好的老師和學校。投資人找項目也很難，我的朋友一年飛一百多趟在空中，一年投一兩個項目，甚至不投。投資現在已經是一個勞動密集型產業了，過去叫碼奴，現在叫投奴是一樣的。投了一兩個項目之後發現還是做泡沫經濟的。

區塊鏈能幹什麼？區塊鏈能夠做未來的開放創新大學。這個大學幹什麼，是要培養未來真正高價值的科研人才。

所以我們跟美國全球頂級的價值 Science 做了一個天才計劃，五年當中培養一千人，衝擊諾貝爾獎青年科學家，這是跟我們一起打造的一個項目。它的教育模式不同過去的說教，或者今天的講座形式。我們採取互動實踐的教學辦法，發文章做實際項目，創業項目，研究科學和賦能。

我們用區塊鏈技術，做我們後臺的一些 IP 管理。在後臺當中，我們用智能技術，對每一位同學進行行爲和思想分析。我們不需要用人，我們用系統技術，通過互動學習問答。互相之間的交易，就可以發現它的人格特質和思維方式，可以進行思維的發展成長。

通過這種方式，我們挖掘人才。在去年我們做了大概有 8 千多個人，從八千當中自動做了排行榜，從當中找最有潛質的可和最有創業素質的年輕人，然後再把項目跟他們一起合作，設計創業項目，幫助他們極大提高個人能力。

這樣的方式，形成一套創新服務體系。我們現在做第二個，叫人才金融。每個人才進入體系之後，我們很小的時候，從 14 歲左右開始獲取他的數據，就可以實現單一人才，像上市公司一樣單一的股票。人才股票自然形成。這個當中，我們用投資的方式發放獎學金，預約他的作品方式，進行預售和投資，這樣實現每個人都可以把自己的時間能力和才華，爲社會作貢獻。因此，人力資源這個概念過時了，未來的概念不叫人力資源，叫人才資本。

所以未來的創新系統，創新生態不是今天的 PE，不是今天所謂的淨值調查報表，不是我們的那幾頁紙。

未來有可能我們整個上市公司體系不需要了，上市公司體系以後可能是一個個社羣，每個人本身都是一支上市公司股票，每個人都有股票，成立公司只不過重新訂一個契約，未來一個時間大夥合作做一件事情，這個事情大概值多少錢可以立刻算出來，信用也立刻能夠評估，而不像今天需要發審委長期審查盡調，這些都省掉了，會大幅降低資本市場成本。