史上最全區塊鏈研究報告！20 分鐘深度瞭解區塊鏈！

● 公鏈平臺主要定位爲區塊鏈操作系統，爲各種應用開發提供基礎技術支撐，是未來區塊鏈技術落地應用的核心基礎；本報告主要針對已經公開披露技術白皮書的 33 個項目進行研究，針對技術方案、開發進度、市場熱度和代幣分配方案五大維度展開對比分析，旨在綜合立體的展示該類項目的設計方案和開發進展；

● 平臺類項目賽道競爭主要體現在技術方案設計和開發進展兩個維度，技術方案設計方面，已有方案基本覆蓋了共識機制優化、交易處理速度提升、智能合約多樣化、擴展性提升等領域，但具體項目側重不同；開發進展方面，平臺類項目主網上線週期平均爲 10.2 個月，預計 2019 年 Q1 將是平臺類項目主網上線集中器；

● 技術社區規模和活躍度對於項目開發效率發揮重大影響，代碼更新方面，Nebulas 近一月代碼更新頻率最高，其次分別是 Lisk、Aion、EOS，項目代碼更新頻率和主網上線進度緊密相關；

● 除技術因素之外，用戶社羣規模和活躍度對公鏈平臺項目生態建設意義重大，主網已上線項目中，ETH、Cardano、Stellar、NEO 社羣規模排名靠前；主網未上線項目中，EOS、AELF、ONT、IOST 社羣規模靠前；

● 截至 2018 年 5 月，主網已上線項目平均流通市值爲 353.57 億元，主網未上線項目平均流通市值爲 75.21 億元。

一、公鏈平臺項目發展現狀

區塊鏈項目的發展階段

根據目前區塊鏈技術的發展階段來看，區塊鏈技術經歷了幾個的階段：

區塊鏈 1.0 階段：區塊鏈概念形成階段

在該階段，由於 BTC 最先進入視野，並引起大家關注背後的區塊鏈技術，在這一階段發行數字貨幣，使得基本的價值信息和數據進行 P2P 傳輸成爲現實，爲區塊鏈世界打開大門，但此階段僅限於簡單的應用，並無實際價值。

區塊鏈 2.0 階段：區塊鏈底層技術發展階段

在區塊鏈 2.0 階段，出現了以 ETH、NEO、QTUM 和 EOS 爲代表的區塊鏈底層平臺，旨在通過對共識機制、智能合約、開發組件、交易處理速度、開發語言進行升級革新，並輔助以分片、跨鏈、側鏈、數字身份、評審和設計的技術進行創新，試圖解決區塊鏈商業應用的問題，但目前來講諸多技術平臺尚不完善或者正處於開發階段，離真正進入商用階段尚有距離。

在區塊鏈 2.0 階段，基於 ETH、NEO 和 QTUM 開發了諸多應用，但很多應用也僅是通過這些平臺發幣而已，離真正的應用尚有距離。

區塊鏈 3.0 階段：大規模應用階段

在區塊鏈 3.0 階段，隨着區塊鏈技術的成熟，一些平臺型項目將成爲現實世界與區塊鏈世界的連接器，並能接入其他區塊鏈系統，形成通用的區塊鏈技術平臺並能支持大規模的交易處理要求，基於這些成熟的區塊鏈系統，將會出現更多的區塊鏈應用，區塊鏈技術將真正走入現實生活中。

圖表 1： 區塊鏈技術發展階段

公鏈平臺類項目

2.1 平臺類項目介紹
平臺類項目指與區塊鏈底層技術開發相關聯，且以該類平臺使用權或參與權爲支撐的一類資產，平臺類項目建立技術平臺，爲各種應用開發提供基礎技術支撐，是未來區塊鏈技術落地應用的核心基礎，只有區塊鏈平臺技術不斷完善，才能支撐起未來的商業應用。

現有數量：超過 50 個品種。

功能：建立技術平臺，爲各種應用開發提供基礎技術支撐。

市場：相當一部分平臺處於開發狀態，機構投資在該領域佔據一定份額，市值最大的是以太坊。

典型產品：以太坊、NEO、EOS 等

2.2 平臺類項目彙總（部分）

圖表 2：平臺類項基本概況

2.3 平臺類項目研究的意義

區塊鏈技術平臺是一切未來區塊鏈商業應用的基礎設施，在已有的技術中，涉及到共識機制、智能合約、跨鏈技術、側鏈技術、兼容性和擴展性等，在這些技術的組合影響下，直接決定着區塊鏈平臺的基本性能，包括維護技術平臺正常運行的節點數量、交易處理速度及應用開發的難易程度等。區塊鏈底層平臺技術開發具有技術結構複雜、開發難度大、開發週期長及爭議較大等特點。

圍繞着區塊鏈平臺這些底層技術，又形成包括區塊鏈錢包、區塊鏈瀏覽器、節點競選、礦機、礦池、開發組件、開發模塊、技術社區及項目社羣等一系列的生態系統，這些生態系統的完善程度直接決定着區塊鏈底層平臺的使用效率和效果。

圖表 3：區塊鏈公鏈平臺生態體系

目前市場上整體生態系統比較成熟的項目包括 ETH、NEO、QTUM 等，但這些項目尚不能支撐起高頻的商業應用，所以市場一直在探索符合商用的區塊鏈底層技術平臺。

爲了更好的讓用戶瞭解區塊鏈技術的發展的進程，服務於實體經濟，火幣區塊鏈研究院將持續關注區塊鏈底層技術進展，分析平臺類型項目的技術進展、生態系統和應用，爲用戶提供專業的跟蹤報告。

平臺類項目重點突破方向

區塊鏈底層技術平臺尚處於不斷創新，逐漸完善的階段，以目前的技術水平尚不足以對現實世界產生巨大影響並進入到實際的大規模商用階段。在目前的區塊鏈底層平臺的研發過程中，對共識機制、中心化與去中心化、交易處理速度和安全等問題最爲關注，討論也最爲激烈，但對於未來如何實現高效、安全和去中心化的平臺大家還尚未形成共識。

3.1 公鏈平臺項目的共識機制之爭

圖表 4：區塊鏈共識機制

工作量證明機制：Proof of Work （POW），是指獲得多少代幣，取決於主體挖礦貢獻的工作量，一般來說，電腦性能越好，分給挖礦的礦就會越多。代表幣種：BTC、LTC 和現階段的 ETH。

權益證明：Proof of Stake （POS），類似於財產儲存在銀行，這種模式會根據你持有代幣的量和時間，分配給你相應的利息。簡單來說，就是指誰擁有的幣多，誰就有發言權，所以 POS 就是根據持幣比例來證明誰有發言權。

授權權益證明：Delegated Proof of Stake （DPoS），讓每一個持有某種資產的人進行投票，由此產生一定數量的代表 , 再由選舉產生的代表按照某種機制出塊。從某種角度來看，DPOS 有點像是議會制度，如果代表不能履行他們的職責（比如出現作弊等情況，他們會被除名，網絡會選出新的節點來取代他們。代表幣種：EOS。

實用拜占庭容錯算法：PBFT Practical Byzantine Fault Tolerance （PBFT），PBFT 是一種狀態機副本複製算法，即服務作爲狀態機進行建模，狀態機在分佈式系統的不同節點進行副本複製。每個狀態機的副本都保存了服務的狀態，同時也實現了服務的操作。將所有的副本組成的集合使用大寫字母 R 表示，使用 0 到 |R|-1 的整數表示每一個副本。爲了描述方便，假設 |R|=3f+1，這裏 f 是有可能失效的副本的最大個數。儘管可以存在多於 3f+1 個副本，但是額外的副本除了降低性能之外不能提高可靠性。代表幣種：NEO。

對於 POW，共識機制，最終由於專業礦工和礦機的存在，算力過度集中讓社區趨向中心化發展，此外，大量重複計算產生的高能耗也是 POW 被詬病的原因之一；POS 和 DPOS，這種不需要消耗太多算力即可達成共識的機制對 POW 的上述缺陷有所彌補，但依靠代幣數量獲得出塊又形成了新的中心化趨勢，在現實中，諸多項目已經或者準備採用 POW+POS 的共識機制模式來解決相應問題，但目前對於哪種共識機制優於哪種共識機制，尚無定論。

除了以上共識機制之外，還有各種改進型的共識機制，包括租用共識機制 LPOS （通過這一機制，代幣持有者可以將他們的代幣借給有全網節點的礦工，並獲得分紅收益）、動態權益的共識協議（DSC，通過動態選舉若干記賬人，然後在所有記賬人中採用 PBFT 方式進行交易共識）、FBA 聯邦拜占庭共識、OCE （基於 DBFT 共識協議和可驗證隨機函數 VRF 的增強版本共識引擎，實現了近乎無限的可擴展性，只需很少的計算量，生產幾乎不會分叉的區塊鏈網絡，OCE 支持可插拔驗證者、在線協議修復 / 升級）等。

3.2 中心化與去中心化之爭

在目前的區塊鏈技術平臺項目中，對中心化還是去中心化爭論較大，過度的去中心化影響效率，而過度的中心化又違背區塊鏈的設計原則並有可能影響區塊鏈安全性。從目前主要區塊鏈項目的節點數量來看，基於 POW 和 POS 容易導致中心化問題，雖然能提升效率，但有可能犧牲安全和去中心化初衷；而基於 POW 共識機制則有可能導致效率低下，存在被中心化的風險；目前已有一些項目採用 POW+POS 的共識機制進行綜合，以達到去中心化的目標並提升效率，至於未來具體誰優誰劣，還得看未來的應用的適用性。

圖表 5： 主要公鏈平臺節點數量與共識機制

3.3 交易處理速度

根據目前傳統商用應用的處理速度來看，現有的區塊鏈平臺項目的交易處理速度尚不能支撐起大規模的商用應用，雖然在不斷探索和開發，但區塊鏈要真正的進入的商用應用，還需要很長的路要走。

傳統項目交易處理速度：

圖表 6：傳統項目交易處理速度

區塊鏈項目交易處理速度：

圖表 7： 區塊鏈項目交易處理速度

二、技術開發進度

主網開發進度

截至到 2018/5/18，Ethereum 市值爲 668.75 億美元，市值最高。Ethereum 作爲當前最爲成熟的平臺，加載了大量應用，網絡效應明顯，在平臺類項目現階段競爭中，首先勝出。

在已上線主網項目中，Cardano、Stellar、NEO 也頗受市場青睞，截止到 2018 年 3 月 31 日，市值分別是 62.96 億美元、58.20 億美元、37.52 億美元，可見，市場評價較高。

2018 年 Q1-Q2 爲平臺項目主網上線密集期，其中，未上線平臺中，EOS 市值最高，爲 106.76 億美元，是最受市場期待的平臺項目之一。

圖表 8： 公鏈平臺項目主網上線時間

注： 表示平臺主網預計上線； 爲平臺主網已上線

主網上線項目開發週期

平臺主網的平均開發週期爲 10.2 個月，在主網已上線平臺中，Waves 的主網開發週期最長，根據 GitHub Waves 主網開發庫顯示，從 2015/1/18 第一個代碼提交，到 2017/3/6 主網上線，共用時 25.9 個月，過去 12 個月代碼提交量爲 2243 次，在平臺類項目中排行第五，可見 Waves 在主網上線後，仍需不斷完善。

Ethereum 的主網開發週期位居第二，根據 GitHub Ethereum 主網開發庫顯示，從 2103/12/22 第一個代碼提交，到 2015 年 7 月 29 號主網上線，共用時 19.5 個月，是早期主網上線項目之一。

圖表 9： 公鏈平臺項目主網上線週期

注：主網上線週期 =（主網上線日期-主網 repository 第一個代碼提交日期）/30

代碼近期活躍度

截止到 2018 年 3 月 18 號，Nebulas 近一月代碼更新頻率最高，代碼提交量爲 547，代碼主要由負責主網開發的 repo go-nebulas 貢獻，近一月代碼提交量爲 451；代碼更新率其次分別是 Lisk、Aion、EOS；其中 Nebulas 主網在 3 月 30 號上線，Aion4 月 16 號測試網絡上線，而 EOS 在 6 月份主網上線，可見項目方正在積極的推進項目進展。

圖表 10： 公鏈平臺項目代碼更新週期

重點項目 Roadmap 與代碼更新頻率分析

1） Ethereum
Ethereum 主網已於 2015 年上線，當前面臨的最大問題是擴展性問題，爲解決當前問題，Ethereum 在 2018 年有如下規劃：

表 2.1

本月以改善以太坊主網性能的 repo EIP，活躍度最高；另外，負責 POS、sharding 開發的 repo 也有部分更新，開發進展也在加快；WASM 開發進展相對較慢。可見，近期 Ethereum 主要關注點是交易性能的提高。從 2018 年披露的開發計劃看，Ethereum 團隊 2018 年未來幾個季度開發重點將主要集中在交易擴展性能的提升。

2) Cardano

Cardano 開發分爲 Bryon 階段和 Shelley 階段，當前技術開發處於 Bryon 階段。這一階段的主要目的是使卡爾達諾結算層在一箇中心化的世界裏完全去中心化。工作重點是處理網絡層，使 Ouroboros （算法）更具魯棒性。同時，還將加入諸如多簽名地址和輕型客戶端的標準加密貨幣功能。還會實現其他的非標準特性，如抗量子簽名。

Cardano 爲分層架構，分爲結算層和控制層。結算層已於 2017 年 9 月上線，主網上線後，負責結算層主網開發的 repo cardano-sl 代碼更新放緩，後期主要是結算層主網相關功能的完善。負責控制層開發的 repo 開發進度 2018Q1 明顯提升，本月負責開發 EVM 的 repo 活躍度最高。

3) EOS

EOS 主網於 2018 年 6 月上線，已成爲當前熱點事件，從其主網開發的 repo 看，自 1 月份以來，代碼提交量猛增。

4） Waves

Waves2018 年開發計劃如下：

表 2.2

Waves 近一個月負責主網開發的 Repo 最爲活躍，發行了 Version 0.10.2 (Mainnet & Testnet)，實現 Mass Transfer 功能，節省了交易費用和區塊空間；負責客戶端開發的 repo WavesGUI 活躍度也較高，發行了新版的客戶端。

5） Rchain

Rchain2018 年開發規劃如下表 2.3：

表 2.3

負責主網開發的 repo 近一個月代碼更新活躍度最高，本月發佈了 Node 0.1 版本；爲本月重點研發項目；實施代幣激勵的 repo 代碼也有部分更新。

6） Aion

Aion 的 Roadmap 爲虛擬機研發（可兼容 EVM 源代碼）、跨鏈通訊、POW 共識機制的修改。Aion 主網測試網絡在 4 月 16 號上線，近一個月活躍度最高，可見，主網開發爲其近期開發重點；負責 POW 共識機制完善的 repo aion miner 代碼也有部分更新。

7） Aeternity

Aeternity 開發計劃是 2018Q2 主網上線，近一個月負責主網開發的 repo epoch 代碼更新最爲活躍，當前主網上線是 Aeternity 開發重點。

8） Zilliqa

Zilliqa 主網將於 2018Q3 上線，自 2018 年以來，Zilliqa 研發精力集中在負責主網的 repo 上，是當前代碼更新最爲活躍。

9） Nebulas

Nebulas 主網於 2018Q1 上線，它是近一個月代碼更新度最高的項目，其中它的負責主網開發的 repo go-nebulas 活躍度最高，在 2018 年 3 月 31 號完成了主網上線。

平臺項目開發數量

主網上線項目中，Ethereum 平臺上線項目數量最多，網絡效應明顯。NEO 平臺上線項目數量位居第二，專注於智能經濟，在細分領域具有一定的網絡效應；Waves 平臺上線項目數量位居第三。

由於當前平臺本身的擴展性、穩定性等缺陷，即使基於 Ethereum 平臺開發了大量應用，但這些應用大都未進入實際使用階段，即這些應用對應的代幣只有交易功能而無實際使用功能，所以，當前區塊鏈行業還處於尋找平臺入口的階段，平臺技術成熟是整個區塊鏈行業發展的前提。

圖表 11： 公鏈平臺項目開發數量

技術關注度

技術關注度最高的平臺是 Ethereum，數量爲 21324；其次是 EOS 和 Cardano 平臺。Ethereum 作爲開發最早的平臺類項目，首先提出了智能合約的理念，其它平臺的研發思路大都受到 Ethereum 啓發，因此，在平臺類項目中技術最受矚目。

EOS 在 Ethereum 的基礎上，擴展性預期會得到極大提升。據火幣區塊鏈應用研究院對 EOSIO 的 Dawn 3.0 版本在測試環境中通過多個場景的測試對比進行了平臺性能的研究分析。基於測試條件下（局域網環境內的 AWS 服務器）的 EOSIO 最大能達到 1900 TPS。這與 Dawn 3.0 說明文檔中的平均 TPS （3000）、最優 TPS （6000）和理論最優 TPS （8000）仍有差距，但可穩定達到文檔所述最差情況下 1000 TPS

Cardano 提出分層理論，分爲控制層和結算層，保證了平臺的可擴展性；並允許通過軟叉進行升級，保證了平臺的穩定性；並實施學術同行評審。

圖表 12：公鏈平臺項目技術關注度

市場表現

Ethereum 收益最高，收益率 [1] 爲 158975%，主要是因爲 Ethereum 在現階段競爭中，成爲開發項目最多的平臺，具有極強的網絡效應，競爭優勢明顯。

Stratis 收益率排名第二，收益率爲 69793%，在一定程度上是因爲項目估值不高，作爲開發進度較快、技術關注度較高的項目，收益率取得較高的增長；EOS 作爲明星項目，收益率相對較低，主要原因是 EOS 初始估值過高，當前技術還處於研發階段，未實際落地。

圖表 13： 典型項目收益與市值

項目的最大漲幅與收益排名基本一致，但歷史最大漲幅遠高於當前收益。主要是因爲 2017Q4 末-2018Q 初，市場過熱；2018Q1 中後期，市場出現大幅回調，項目收益整體下跌。

圖表 14： 各公鏈平臺項目最大漲幅與收益

三、市場熱度

流動性 / 交易所

圖表 15： 主網已上線項目交易所分數排名

交易所分數排名反映了項目上線交易所的數量和質量，也反映了 token 在市場上的流動性。其中 ETH 作爲基礎鏈的鼻祖，表現突出，得到最高的 159.41，其次爲 Qtum 和 Neo , 分別爲 92.93、76.12。排名最差的 Asch 僅有 8.95 的表現。平均分爲 48.46 分。

圖表 16： 主網未上線項目交易所分數排名

在未上線主網的項目中，排名前三的分別爲 EOS、Hshare、aelf，分數分別爲 85.31、63、50.85；佔比最大的項目集中在 20-40 分之間；排名後五的項目依次爲 TrueChain、Zipper、Rchain、Moac、Tezos，分數依次爲 12.51、4.36、3.00、2.00、1.00 平均分爲 30.75 分，低於主網已上線項目的平均分 48.46 分。

交易量 / 流通市值

1）日均交易量佔流通市值比例

圖表 17： 主網已上線項目日均交易額佔流通市值比例（5 月 18 日數據）

日均交易量佔流通市值比例反映了流通量對市值的影響。在主網已上線項目中，日均交易額佔流通市值比例的排名，其中 ETP 佔比最高，爲 18.42%；其次依次爲 Achain 和 Nebulas 佔比依次爲 16.99%、12.40%；平均值爲 5.28%。

圖表 18： 主網主網未上線項目日均交易額佔流通市值比例（5 月 18 日數據）

在主網未上線項目中，日均交易額佔流通市值比例的排名，其中 Truechain 佔比最高，爲 168.12%。平均值爲 19.28%。

2）流通市值排名

圖表 19：主網已上線項目流通市值排名（單位：百萬元；5 月 18 日數據）

主網已上線項目中，市值排名前三的依次爲 Ethereum、Cardano，Stellar 市值分別爲 4380.26 億元、404.48 億元、372.61 億元；平均值爲 353.57 億元。

圖表 20：主網未上線項目流通市值排名（單位：百萬元；5 月 18 日數據）

主網未上線項目中，市值排名前三的項目依次爲 EOS、Aoac、Zilliqa，市值分別爲 726.91 億元、71.81 億元、66.45 億元；平均數爲 75.21 億元。低於主網已上線項目的平均值。

Twitter 關注人數

圖表 21：主網已上線項目 Twitter 關注人數 (單位：千；5 月 18 日數據）

圖表 22：主網未上線項目 Twitter 關注人數 (單位：千；5 月 18 日數據）

主網未上線項目，Twitter 關注人數數據，，排名前三的依次爲 Neblio、IOStoken、EOS 其中 Neblio 表現較爲突出，數量甚至超過了主網已上線的第一名 ETH。Zipper 和 Pentan 沒有查到官方的 Twitter 賬戶。主網未上線項目推特平均關注人數爲 8.7 萬，低於已上線項目的 12.9 萬。

四、代幣分配方案

融資比例

圖表 23：主網上線項目融資比例

主網上線項目，融資比例情況：前 3 名爲 Waves 86%; Stratis 85.7%; Lisk 85%; stellar 沒有進行融資。平均數爲 56%。

圖表 24：主網未上線項目融資比例

主網未上線項目，融資比例情況：前三名爲 Neblio 100%; EOS 90%; Rchain 87.9%; 平均數爲 50%。

項目方比例

圖表 25：主網上線項目項目方持幣比例

主網上線項目，項目方資本佔比情況：前三名爲：stellar 100%; NEO 60%; Qtum 49%; 平均數爲 38%。

圖表 26：主網未上線項目項目方持幣比例

主網未上線項目，項目方資本佔比情況：Aion 90%; Ontology 72%; aelf 63%；Neblio 比較特殊，所有 Token 都用來出售。平均數爲 42%。

五、回顧與展望

區塊鏈底層技術是行業發展的關鍵，目前各公鏈平臺項目在系統狀態、賬本結構、共識算法、智能合約、資產登記、鏈下鏈上結合、跨鏈交易、價值傳輸、交易處理速度、可擴展及可兼容性上尚未形成明顯優勢的方案，諸多項目也在不同領域進行創新研究，公鏈平臺項目進入一個明顯的爆發期。公鏈平臺項目的爆發式增長，勢必帶來區塊鏈技術的不斷升級，最終將結合實體經濟，促進社會的發展。

公鏈平臺項目不僅需要極強的技術開發團隊，還需要龐大的社區和技術社羣支撐才能形成穩定生態，促進應用開發和落地。本報告主要針對目前市場上主流區塊鏈平臺類項目進行分析，就技術方案、開發進度、市場熱度和代幣分配方案五大維度對項目展開對比分析，旨在綜合立體的展示各項目的開發和運作情況。

未來，火幣區塊鏈研究院將持續關注公鏈平臺類項目的技術進展、熱點及爭議，不斷分析新的平臺項目，創新分析維度，對市場上平臺類項目做更爲細緻和深入的分析與測評。深度透析行業發展現狀，全面展現底層技術平臺的發展全圖景。

報告說明

區塊鏈是分佈式數據存儲、點對點傳輸、共識機制、加密算法等計算機技術的新型應用模式。2008 年由中本聰第一次提出了區塊鏈的概念，在隨後的幾年中，成爲了數字貨幣比特幣的核心組成部分。區塊鏈在 2015 年以後獲得迅速發展，特別是在 ETH 公鏈平臺出現以後，引發了區塊鏈行業的迅速擴張，整體行業的市場規模迅速擴大，參與人數快速增長，行業規模初步成形。

在公鏈平臺的逐步發展之後，隨之是各種應用的大規模出現，並不斷結合實體行業，帶來一種區塊鏈化浪潮，大量的互聯網企業加入，更是促進了行業的發展。大量項目用 ETH、NEO 和 QTUM 等平臺作爲底層技術平臺，進行融資和技術開發，但目前實際的情況是這些底層技術平臺尚不足以真正支撐實際應用，還處在技術探索的階段，對於公鏈平臺項目，基於共識機制、交易處理速度、智能合約、兼容性、控制性及可用性討論較多。

基於不同的共識機制、交易處理速度和技術理念，出現了諸多區塊鏈平臺類項目，旨在革新技術，增強實用性，在公鏈平臺尚未成型的拓荒階段，未來區塊鏈技術想象可期的情況下，大量項目出現，不斷完善底層技術平臺，爲下一次的爆發和實際應用積蓄力量。鑑於此，火幣區塊鏈研究院就以公鏈平臺爲主題，做一類專業研究，爲行業展現目前行業的底層技術平臺的發展全景，透析行業發展現狀。