鬱金香泡沫指的是荷蘭的黃金時代的一段時期，當時有一種最新引進的鬱金香品種變得十分流行，因此鬱金香的期貨價格達到了非常高的水平，直到 1637 年 2 月，鬱金香價格徹底崩潰。部分懷疑論者就認爲比特幣是 21 世紀的鬱金香泡沫，但事實並非如此簡單。
比特幣：泡沫還是新興全球貨幣？
首先要提到的是海曼·明斯基（Hyman Minsky）的理論。這位美國經濟學家的金融脆弱性（financial fragility）理論在 2008 年房地產市場崩潰期間最爲醒目。他認爲資產泡沫會經歷 5 個階段：突破性進展、繁榮、狂熱、套利以及恐慌。
基於這一框架，美聯儲舊金山分部的政策顧問 Joost van der Burgt 表示，如果比特幣真的處於泡沫時期，那麼就意味着我們尚未進入“恐慌”階段，但是這個階段快要來了。
van der Burgt 認爲，“突破性進展”階段出現在 2008 年 10 月比特幣白皮書誕生之後的幾年。在這一早期階段，比特幣的概念引起了很多人的注意，但這並不是一夜之間發生的。畢竟比特幣是直到 2013 年才漲到 100 美元以上的。
下一階段就是“繁榮”，van der Burgt 指出：
‘繁榮’階段的表現形式就是，一開始價格上漲較慢，但隨着越來越多的參與者進入市場，幣價就會創下新高，因爲人們都害怕錯過（FOMO）。
在這一階段，出於 FOMO 情緒，公司會通過加密貨幣和區塊鏈業務進入這一市場。在某些情況下，很多公司爲了吸引投資者，就會希望和區塊鏈“扯上關係”。但同時他們又沒有足夠的技術基礎來進行區塊鏈研究，因此他們就在公司名中加上“區塊鏈”三字，就算這樣也會贏來不少關注。
然後就是名人，比如史蒂文·西格爾（Steven Seagal）以及弗洛伊德·梅威瑟（Floyd Mayweather）等人，他們希望通過稱讚新興的加密貨幣技術來分一杯羹。不幸的是，在大多數情況下，那些通過名人來宣傳項目的公司通常都會被證明是騙局。
再往後，van der Burgt 認爲比特幣泡沫進入了“狂熱”階段，他說這一階段和 2008 年的金融危機類似。
在狂熱階段，人們不惜負債也要進行投資。根據近期某調查結果顯示，18% 的比特幣活躍投資者都通過信用卡進行投資；在這類羣體中，有 22% 的人表示自己尚未付清信用卡賬單。
而如今，自 2017 年 12 月之後，比特幣的價格跌了近 50%，van der Burgt 表示，市場正在進入“套利”階段。這個時候，大量的資金開始撤離，距離泡沫崩潰僅僅一步之遙。
接下來就是‘恐慌’階段，比特幣價格將開始大幅下跌。
值得注意的是，van der Burgt 承認自己的假設也可能並不成立。
需要再次強調的是，或許比特幣和我們之前看到的一切事物都不一樣，或許 10 年之後，隨着比特幣穩固其全球貨幣的地位之後，其市值會暴漲。
儘管比特幣的上漲趨勢的確和泡沫有幾分相似，但我們也無從得知這種說法是否百分百正確。我們只需記住，比特幣及其底層的區塊鏈技術擁有大量的現實世界用例（鬱金香的唯一用途就是裝飾）。就像 van der Burgt 說的那樣，比特幣也可能成爲一種新型的全球貨幣。
發文時比特幣價格 ￥47935.21
原文：https://www.newsbtc.com/2018/06/03/according-to-economist-joost-van-der-burgt-if-bitcoin-is-a-bubble-the-final-stage-of-panic-is-on-the-horizon/
作者：THOMAS DELAHUNTY
編譯：Wendy
稿源（譯）：巴比特資訊（http://www.8btc.com/bitcoin-bubble-final） 版權聲明： 
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