硅谷風投大佬詳解預測市場的前世今生

2019 年，DeFi （去中心化金融）被視作區塊鏈最有前景的場景之一。在以太坊上經歷數年發展的 DeFi 已經從最早的去中心化借貸，衍生出包括基礎設施、交易所和衍生品在內的十餘個種類的精細生態。在這其中，以 Veil 和 Augur 爲代表的預測市場也足夠火熱。

根據維基百科的定義，預測市場是以進行預測爲目的而產生的一種投機市場，早在 90 年代就已出現，由於具備去中心化與高透明性的優勢，區塊鏈+預測被寄予了最先落地的厚望，也隨着 DeFi 的浪潮進入更多人的視野。

本文作者 Erik Torenberg 是風投基金 Village Global 聯合創始人，Village Global 爲知名種子風投基金，2018 年 3 月曾募集 1 億美元，LP 包括了微軟的比爾蓋茨、Facebook 的扎克伯格等。

原文標題：《Defi 系列 | 風投大佬教你用經濟學理解預測市場》
原文作者：Erik Torenberg
翻譯：星球日報 蘆薈

經濟學家哈耶克（Friedrich Hayek）在他 1945 年的著作《知識在社會中的應用》中曾指出，不同信息以各種方式彙總成市場價格。

哈耶克還寫道，一個人頭腦中的東西只是社會中人們所擁有的全部知識總和的一小部分。「社會經濟問題不僅僅是一個如何分配『給定』資源的問題，它還是一個如何利用知識的問題，而這些知識並不是全部給予任何人的。」

但是如果我們能夠解開這些信息呢？如果我們能夠系統地利用羣衆的智慧將專家和江湖騙子區分開來，然後讓專家參與到關鍵決策中來，那會怎麼樣？

如果我們能夠把那些在國家安全、公共衛生、毒品開發、電影、政府資助項目、貿易協定、銀行等前線工作的人聚集起來，並詢問他們的工作是否正常進行，那會怎樣？例如，當我們買自動駕駛汽車的時候，我們如果可以直接詢問所有在特斯拉工作的員工，而不是問 Elon Musk。

更寬泛地說，當每個人都有自己的觀點時會怎樣？ 如果人們的預測有經濟激勵會怎樣？ 如果人們靠口才賺錢會怎麼樣？ 這能幫助我們做出更好的決定嗎？

這就是預測市場的希望和承諾。

預測市場實際上是一個賭博市場，目的是預測我們想知道的事情 ーー 發現人們真正相信的東西。

例如 :

X 會發生嗎？

如果 x 發生了，y 會發生嗎？

如果 x 發生了，y 會發生什麼變化？

體育和政治領域有着最流行的預測市場，但實際上，期貨合同、獎金和保險協議都是預測市場，因爲它們利用人們賺錢的慾望來預測未來。

股票雖然有一些現金流 (通過股息) ，但實際上有着投機定價的基因，相比之下， 預測市場往往是迴歸到世界上某些客觀事物上。預測市場從那些知道未來的人或者至少是更擅長預測未來的人那購買信息，市場代表了公衆對未來的最佳猜測，而有未來信息的人憑此獲得報酬。

爲什麼預測市場如此重要？

「我們的學術機構傾向於獎勵受歡迎的人，而不是獎勵正確的人，這可能會阻礙科學進步的步伐。」—— 羅賓 · 漢森

站在宏觀角度來說，預測市場非常重要，因爲它們可以做出更好的決策。 如果我們認同更準確的信息是一件好事，那麼在評估某些可能性方面，我們就有可能提高準確性，從而保證更強有力的治理和管理。

現在的預測大多不可靠。政客們做出毫無根據的預測，而媒體卻從聳人聽聞的新聞報道中獲利；形形色色的專家在這場遊戲中都沒有利害關係， 即使他們犯了錯誤，他們通常也不會回去糾正自己。 專家們沒有預測的動機，因爲反而會失去更多。

然而，江湖騙子做出毫無根據的預測是爲了吸引觀衆。 如果他們錯了，他們的「粉絲」（tribe）仍然支持他們。名人們贏在觀點，集體主義（Tribalism）凌駕於真理之上，娛樂勝過一切。

在一個充斥着假新聞的時代，預測市場可以產生巨大的影響。

事實上，預測市場是尋求真相的機器。 通過把預測與金錢掛鉤，人們可以集中注意力在準確上，而不是被喜歡或者受歡迎上。 如果他們不願意下注，就會名譽掃地，如果錯了，就會損失金錢和名譽；反之亦然，如果贏了，專業知識將得到提升，謙遜將被欣賞，江湖騙子將被淘汰。

這不完全是羣衆的智慧 ーー 這是「正確」羣體的智慧 —— 專家的智慧。 同樣重要的是，它讓吹牛者的聲音被削弱甚至沉默。 如果你不知道自己在說什麼，你就會放棄投票，因爲如果你不知道，你就會失去所有的錢。

如何應用到野生場景（the wild）裏呢？

舉例，一個董事會來決定是否應該聘用或解僱一位 CEO， 他們可以根據自己的直覺來決定，也可以彙總員工的見解。 公司的問題可以是：「如果我們解僱了 CEO，我們第一季度的收入會是多少 ?」相反也可以問：「如果我們不解僱 CEO，我們第一季度的收入會是多少 ?」

另一個例子 : 電影。 電影有巨大的固定成本，很難獲得 MVP。 新電影會賣得好嗎？ 員工可以評估電影是否可以按時完成？是否像最初設想的那樣好？人們是否會喜歡它？

歷史：預測市場的現代概念起源於何處？

今天的預測市場是「衆包」（crowdsourcing）概念中的一種更加具體的形式，或者是利用大衆智慧區更好理解現實真實本質的一種手段。 早在公元前 4 世紀，亞里士多德就討論過利用人羣來達到這個目的。

「很多人聚在一起可能會更好。不是個人的，而是集體的，就像多人貢獻的公共晚宴比一個人出錢提供的晚宴更好一樣。 因爲在有許多人的地方，每個人都有一部分美德和智慧，當他們走到一起時，大衆就變成一個有許多腳、許多手和許多感官的單身漢，在道德和智力方面成爲一個人。」——亞里士多德《政治學》

在現代，有一個著名的例子，1906 年在英格蘭的一個縣集市上，數百人試圖估算一頭公牛的體重。 然後觀察發現，中位數猜測 (1207 磅) 與真實重量 (1198 磅) 的精確度維持在 1% 之內。

預測市場結合了羣體智慧和有效資本市場假說 (說明資產價格反映了所有提供內在價值最佳估計值的可用信息)。

在過去的 20 年裏，這些概念被更廣泛地應用於諸如商業項目截止日期 (Project Xanadu)、情報分析 (DARPA 的實驗) 和票房成功 (Hollywood Stock Exchange) 等不同的話題。

常見的批評

對於預測市場的廣泛應用，有一些批評和挑戰。 我們可以把它們分爲三大類 :

• 已建立的權力結構
• 實施方面的挑戰
• 因果關係

已建立的權力結構

如果我們思考在我們的社會中事情之所以發生或不會發生的原因，那麼變動的驅動力就是強大的（例如，富裕家庭，領導企業和政治領導者）。

權勢家往往會趨利而動，用盡手段保留自己的權力。 羅賓漢森（Robin Hanson）的《大腦中的大象》（Elephant in the Brain）就深入探討了人們是如何善於將權勢家的利益也是集體的最大利益合理化。

然而，預測市場證明了大多數管理者不能預測未來，從而威脅到了管理者的等級控制。 如果預測市場按照它們應該的那樣運作，將削弱那些權勢家的力量，並給予其他所有人更多的發言權。 雖然這可以改善整個社會，但也可能使強者的地位惡化。

有觀點認爲，如果沒有中央集權的節制，社區將不可避免地陷入平庸和混亂 (本質上是永恆的九月) ，所以有一小部分用戶負責可能是一種必要的罪惡。

實施方面的挑戰

在預測市場實施方面，需要考慮兩個主要因素 : 1、市場運行和維護的成本 ; 2、相關市場與結果的清晰度。

目前，大多數主要的預測市場都是由中心化的團隊和平臺運行的。 這些團隊很重要，因爲全由他們創造新市場，保證公平，處理糾紛等等。

因此，與這類預測市場，往往會導致負和博弈。 目前的預測市場更像是賭博 (要麼我贏你輸，要麼反之亦然) ，而不是投資於大多數其他市場 (總體增長率爲正數)。

爲了讓預測市場真正起飛，我們需要建立更多的正和情況，要麼大幅降低與這些平臺相關的成本，要麼證明它們的正和性質。

除了成本，市場和結果的清晰度可能是一個主要的挑戰。市場本身需要明確的、不存在誤解可能性的語言。 2019 年 6 月 10 日，如果市場認爲庫裏將在今晚的比賽中投中三分，那麼如果比賽延遲，而他直到美國東部標準時間 6 月 11 日凌晨 1 點才投中三分，那會發生什麼呢？ 如果市場要求一個項目在特定的日期前完成，你如何定義「完成」？ 如果每個人都認爲項目已經完成，但是下個月需要跟進工作，那該怎麼辦？

如果預測市場是完全去中心化運行的，你如何證明一個結果真的發生了 (例如 Oracle 數據庫問題) ？ 如果市場是一個體育遊戲，你信任中心化運行的 ESPN 嗎？

因果關係

最後一個主要的挑戰是：人們的賭注影響實際結果、並且可以自我實現該預言。市場的激增可能意味着，每個人都在金錢的激勵下行動，未來變得有效確定性，因爲人羣不能僅僅預測，而且還會影響未來。

這可能會產生積極作用，但也可能導致嚴重的消極後果。最極端負面的結果是，可能導致暗殺或恐怖襲擊。如果有一個市場讓一個人在某一天死去，這件事完全可以被鼓動發生。

然而，從積極的方面來說，如果某個項目的市場需要在某個時間內完成，那麼所涉及的人可能會有足夠的經濟動機以確保其完成。

結論

儘管存在這些挑戰，我們相信藉助羣體力量的預測市場最終將對社會產生積極的影響。 隨着揭露真相的重要性提高，虛假信息的成本同時上升，這些類型的市場價值也將變得越來越重要。

我們很高興像 Augur 這樣的去中心化項目不斷出現，試圖應對這些挑戰。

中心化預測市場

Metaculus ー Metaculus 是一個社區，致力彙集參與者的集體智慧、洞察力和智慧，對未來現實世界的事件作出準確的預測。

Hypermind ー Hypermind 利用精英羣體的智慧，對政治、經濟和你的業務做出最準確的預測。

Good judgment ー 憑藉有史以來最廣泛、獨立覈實的早期預測記錄，Good Judgment 及其全球認證的超級預測網絡幫助用戶更清晰地思考一個不確定的未來。

Predictit ー Predictit 是惠靈頓維多利亞大學的一個項目，旨在促進對市場預測事件方式的研究。

Smarkets ー Smarkets 簡化了體育和政治活動的點對點交易，市場讓用戶設定自己的賠率，並足夠自信地與他人交易。

Betfair ー Paddy Power Betfair 成立於 2016 年，是一家國際化、多渠道的體育博彩經營商。

去中心化預測市場

Augu — 一個去中心化的協議，用戶可以創建自己的預測市場，它是一組可以部署到以太坊區塊鏈的智能合同。

Gnosis ー 通過基於區塊鏈的去中心化平臺，Gnosis 實現了資源從資產到激勵、信息到思想的再分配。

Veil ー Veil 是一個基於 Augur 和 0x 等開放協議的 p2p 預測市場，旨在將 Augur 帶入主流。

Guesser — 任務是通過將人們與市場聯繫起來，讓他們能夠投資於現實世界事件的結果，從而形成一個由人們組成的預測未來的社區，建立在 Augur 的上面。

Blitzpredict ー BlitzPredict 一個博彩交易所，專注於體育、電子競技和政治。 基於以太坊區塊鏈，由 Augur 和 0x 提供動力，基於區塊鏈技術，提供一個低費用，高透明度的市場，同時減少交易對手風險。

Flux ー Flux 是初創企業衍生品 p2p 交易平臺。 Flux 允許用戶創建預測市場、交易如產品發佈、投資回合和進展 (或挫折) 等創業里程碑。

_備註：

Project Xanadu：Xanadu 項目是第一個由 Ted Nelson 於 1960 年創立的超文本項目。1990 年，第一個已知的企業預測市場被用於 Xanadu。員工和顧問用它來打賭當時的冷聚變爭議，目標是讓員工關注 Xanadu 可能不會很快交付其產品的風險。（冷聚變：一個科技術語，是在相對低溫（甚至常溫）下進行的核聚變反應；1989 年因有許多科學家努力重複該實驗卻發現無法再現一樣的結果而引來爭議）。

DARPA 的實驗：2001 年，國防高級研究計劃局（DARPA）嘗試將預測市場用於提高情報能力，推出 FutureMAP，通過彙整情報部門，應用於國防部感興趣的分析，包括地緣政治風險預測，新興技術時間預測和對國家安全的影響預測等。該項目於 2003 年夏天在一系列國會批評下被取消。

HSX 好萊塢證券交易所：2001 年，經紀公司 Cantor Fitzgerald 證券第一次意識到可以通過將每週電影票房的紙上炒作變成真正的期貨交易市場來賺錢。 該公司剛剛收購了好萊塢證券交易所 (hsx. com) ，好萊塢證券交易所以電影票房作爲預測標的，來預測不同電影在票房上的表現，在該遊戲註冊之後，你很快就會得到 200 萬美元的假錢，用來賭任何一部電影在美國影院上映的前四周的表現。_

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