鎖倉價值作爲技術指標來衡量存入協議的智能合約價值是有效的,但它不一定能合理衡量協議的財務表現。
原文標題:《元宇宙之道丨以 Uniswap、Compound 和 MakerDAO 爲例,看你是否真的瞭解 TVL》
撰文:Kyle
總價值鎖定 (TVL) 衡量什麼?
它衡量協議智能合約中閒置資金的價值。
讓我們使用 Uniswap、Compound 和 MakerDAO 爲例來說明 TVL 作爲財務績效指標的一些缺點。
Uniswap
對於 Uniswap,TVL 等於流動性提供者(LP) 存入交易池的資產價值。
這是因爲交易者在 Uniswap 上進行交易時等於將另一項資產存回池中。
即 TVL = 存款
通過添加 Uniswap v2+v3 流動性(存款),我們得出了上面的 $70-80 億美元這個數字。
在我們看來,衡量 Uniswap 表現的更好方法是關注:
- 交易量
- 產生的交易費用
Compound
對於 Compound,TVL 等於存入和借入的資產之間的差額。
這是因爲當用戶在 Compound 上借入其他用戶的資產時,這些存款的一部分會從市場中提取出來。
TVL = 存入資產 – 借入資產
通過計算提供和借入的資產之間的差額,我們得出了上面的 $110 億美元這個數字。
在我們看來,衡量 Compound 表現的更好方法是關注:
- 借款量(未償債務)
- 支付的利息
MakerDAO
對於 MakerDAO,TVL 等於借款人存入金庫的資產價值。
這是因爲這些存款不會從金庫中提取,因爲該協議創建了用戶借用的 DAI。
TVL = 存款
通過查看所存資產的價值,我們得出了上面的 $150 億美元這個數字。
在我們看來,衡量 MakerDAO 表現的更好方法是關注:
- 借款量(未償債務)
- 支付的利息
綜上所述,雖然 TVL 作爲一種技術指標來衡量有多少價值存入協議的智能合約是有用的,但它不一定告訴投資者協議的財務表現如何。