[1] Rating Profile 評級概要
主要優勢
Aragon 致力於打造一個無專業門檻的 DAO 定製化平臺,便於企業利用區塊鏈治理技術降低運營開支和操作成本。Aragon 對市場痛點的把握相對準確,區塊鏈治理領域存在可預見的增長潛力。技術方面,Aragon 項目有一定創新,代碼更新質量領先競爭對手。此外,Aragon 核心團隊實力強勁、屢獲重量級獎項,項目顧問陣容強大。相對於主要競爭對手,Aragon 在項目開發進度、社區活躍度和市值表現等方面具有顯著優勢。
主要風險
Aragon 項目的部分關鍵功能仍在開發中,投資人和商業合作情況相對一般,其機制能否競爭過當今已經存在併成熟運行的傳統公司和基金尚未可知。去中心化自治組織是否能在現實社會大規模實踐值得討論,Aragon 項目在合法、合規性方面存在一定風險。此外,Aragon 通證的流動性表現較差。
評級機構
BiQuan Choice 評級
評級時間
2019 年 8 月 6 日
BICS 區塊鏈行業分類
專業服務(BICS 229)
標籤
專業服務,區塊鏈治理,DAO 定製化平臺
[2] Project Outlook 項目前景
2.1 目前市場空間不大,但增長潛力可預見
目前,Aragon 所處區塊鏈治理領域相對冷門。但由於區塊鏈技術用以降低企業運營開支和操作成本的前景廣闊,區塊鏈治理領域存在可預見的增長潛力。
總的來說,區塊鏈治理這一細分市場前景可觀,但具體實現程度應保持觀望。Aragon 對市場痛點的把握相對準確,項目專業門檻低、可操作性強。
企業對於利用區塊鏈技術降低運營開支和操作成本很感興趣,但障礙在於企業內部缺乏相關專業知識。傳統企業自行開發實現區塊鏈治理的技術成本很高,而 Aragon 模塊化、易操作的設計特點恰好能夠解決這一市場痛點。
Aragon 的用戶數量和網絡價值有待提高。
Aragon 作爲一個區塊鏈治理項目、DAO 定製化平臺,其目標用戶是全球的無政府組織、遠程公司、基金會等。現有 611 個組織建立在 Aragon 平臺上,然而其中每週活躍的組織不到 50 個。
2.2 發展計劃相對模糊,垂直領域優勢明顯
在 Aragon 白皮書及其官網公佈的發展路線中,並未披露該項目包含具體時間節點的發展計劃或技術路線圖。但根據官網 blog 項目進度更新,Aragon 在發展過程中已經取得一些階段性成果。
此外,Aragon 官網每季度定期發佈透明度和開發更新報告,詳細說明 Crowdsale 資金的使用情況,項目發展過程相對透明。
在區塊鏈治理這個垂直領域中,DAOstack 和 Colony 是 Aragon 的主要競爭對手。相對於 DAOstack 和 Colony,Aragon 在系統設計成熟度和項目落地進度上具有明顯優勢。
[3] Technical Analysis 技術分析
3.1 基於 Ethereum,項目設計有一定創新
Aragon 試圖創建去中心化仲裁機制,提高組織協調運轉效率。
一般的組織協調關係,在 Aragon 項目中通過智能合約來解決;而對於那些無法寫入智能合約的爭端和糾紛,Aragon 計劃設置專門的去中心化法庭爲其提供仲裁服務。持有 ANT 的用戶按規則參與仲裁過程、享有投票權,並設置相應的激勵機制以保證投票的參與率。
Aragon 功能設計的模塊化特性,增強了項目的靈活性和易用性。
對於組織的投票、管理、籌款、會計、支付等工作,Aragon 設計了相應的模塊化功能,用戶可根據需求自定義添加功能模塊到他們創建的 DAO 或遠程企業當中。此外,Aragon 還設置了升級機制以滿足用戶個性化需求。
但是,Aragon 項目沒有自己的主網。Aragon 項目於 2018 年 10 月在 Ethereum 主網上啓動運行,而上述模塊化功能的運作效率可能受到 Ethereum 性能的制約。
3.2 部分關鍵功能仍未實現,代碼更新領先競爭對手
作爲 Aragon 去中心化仲裁機制的關鍵,Aragon 法院功能仍處在開發過程中。據 Aragon 創始人在官網發佈的最新公告,目前項目開發進度完成了承諾的 30%,滯後於 50% 的預定目標,項目開發存在一定的延期。
Contentos 項目代碼完全開源,提交次數較多。相比於同類項目,Aragon 的代碼更新質量處於領先地位。
Aragon 在 Github 網站上的核心代碼庫獲得了 73 個 Watch 和 609 個 Star,關注度較高,並且被複制了 134 次。
[4] Project Team 團隊評定
4.1 核心團隊實力強勁,項目顧問陣容強大
Aragon 項目的核心團隊在專業領域展現出足夠的天賦和能力。
Luis Cuende 是 Aragon 項目創始人兼 CEO,名列福布斯 30 歲以下 30 位俊傑榜單,麻省理工學院 TR35 傑出青年,曾被評爲 18 歲以下歐洲最佳程序員。同時他也是 Stampery 公司的聯合創始人,該公司投資了 Tesla、SpaceX、Skype 和百度。
Jorge Izquierdo 是 Aragon 項目聯合創始人兼 CTO,爲 iOS、macOS 和 Pebble 等平臺開發過多個應用程序,其中包括在西班牙應用商店排名第二的應用程序 Showy。曾獲得 Thiel 獎學金(Ethereum 創始人 V 神也曾獲得該獎項)以及蘋果公司 WWDC 獎學金。
Aragon 項目顧問陣容實力強大,其中包括 CoinFund 的聯合創始人 Jake Brukhman、AKASHA 基金會創始人 Mihai Alisie、Boost VC 的創始合夥人 Brayton Williams,都是區塊鏈領域內著名的企業家。Aragon 項目的相關投資機構包括 Continue Capital、區勢資本和 ExoticTokens Capital。
4.2 團隊基礎有待完善,成員背景相對模糊
截至目前,Aragon 項目官網披露的團隊成員共 17 人,信息包括姓名、職位、生活照及人物採訪。但官網並未交代團隊成員具體可追溯的學歷、工作背景,並且 Aragon 開發團隊主要採取遠程工作的形式。從官網公開信息來看,現階段 Aragon 在前端工程師、系統工程師、社區運營、市場營銷等方面仍存在職位空缺。
[5] Ecological Construction 生態建設
5.1 通證分配充分披露,社區熱度相對較高
Aragon 項目的通證名爲 ANT,用於 Aragon 生態系統內的治理操作,系統基於用戶 ANT 持有量提供投票和訪問權限。ANT 總供給量爲 39609523 枚。在 Aragon Network 部署完成之前,ANT 總供給量將保持不變。
Aragon 官網在通證銷售條款中披露了 ANT 的分配機制:其中 70% 分配給購買者,15% 由 Aragon 基金會持有,15% 分配給 Aragon 項目創始人及其早期貢獻者。項目 Crowdsale 於 2017 年 5 月 18 日完成,共籌得 27.5 萬個 ETH (以當時 ETH 價格計價,大約價值 2500 萬美元)。
Aragon 團隊考慮到了 ANT 的增發限制問題。Aragon 團隊爲 ANT 銷售設置了安全上限,一旦達到安全上限,團隊將發佈一個“緊急停售令”,以防過量增發。
Aragon 項目的社區熱度相對於主要競爭對手處於上游水平。在 Twitter 關注人數上,Aragon 項目擁有將近 7.16 萬關注者,而 DAOstack 和 Colony 的 Twitter 關注人數不到 1 萬;推文數量方面,截至 2019 年 7 月 17 日,Aragon 項目共發佈 1645 條推文,Aragon 項目在 Twitter 社區的關注度領先於競爭對手。此外,Aragon 項目擁有將近 2500 個 Reddit 社羣用戶,而 DAOstack 和 Colony 的 Reddit 社羣用戶不足 1 千,Aragon 項目在 Reddit 的社區熱度也相對較高。
5.2 商業合作尚未公佈,合規問題不受重視
Aragon 官網尚未公佈項目合作伙伴名單。
Aragon 項目資金流向公開透明,但對於合規性問題不夠重視。Aragon 基金會每季度定期發佈透明度報告,詳細說明 Crowdsale 資金的使用情況,項目資金流向公開可追溯。Aragon 團隊對於項目合規性問題並未作出正式說明。
[6] Project Performance 項目表現
6.1 市場熱度表現一般,項目流動性相對較差
從 GoogleTrends 的分析結果來看,Aragon 及其主要競爭對手 DAOstack、Colony 的谷歌搜索熱度都比較低。
Aragon 和 DAOstack 的 Crowdsale 時間分別爲 2017 年 5 月 18 日和 2018 年 5 月 11 日,二者的谷歌搜索熱度都只在其上市時間前後達到高峯,其他時間則較爲冷淡。另一競品 Colony 的谷歌搜索熱度則更加慘淡。
Aragon 通證目前已上線 10 家交易所,24 小時交易量主要集中在 Bittrex (86.99%)、HitBTC (4.78%)和 Upbit (4.31%);交易對主要集中在 ANT/BTC 和 ANT/ETH;DAOstack 通證目前已上線 6 家交易所,24 小時交易量主要集中在 Ethfinex (60.66%)、Kyber Network (21%)和 Liquid (9.77%);交易對主要集中在 GEN/ETH 和 GEN/USD。相對於競品 DAOstack,Aragon 通證的交易支持相對較好,交易市場相對集中(另一競品 Colony 暫未上市)。
就 30 日移動平均換手率來看,過去一年 Aragon 的換手率相對於 DAOstack 起伏不大,但一直低於 2% 的水平。
由此可見 Aragon 項目流動性相對較差,存在一定流通風險。
6.2 市值排名領先競爭對手,價格波動幅度相對較小
截至 2019 年 7 月 17 日,Aragon 項目的市值爲 2777 萬美元,而 DAOstack 項目的市值爲 344 萬美元,Aragon 的市值大致相當於 DAOstack 市值的 8 倍。在市值排名方面,Aragon 排名 144,DAOstack 排名 522。
Aragon 項目的市值排名遙遙領先於競爭對手,這也符合 Aragon 項目的開發進度優勢和社區熱度表現。
過去一年,Aragon 項目的 30 日波動率一直低於 DAOstack,並且在大部分時間裏保持在 30% 以下近期 Aragon 項目的 30 日波動率有上升的趨勢。
總體上來說,Aragon 項目的行情波動幅度相對較小。
BiQuan Choice 評級框架
BiQuanChoice 的評級模型區分區塊鏈項目的價值和風險,尊重基本常識,分別進行獨立評價,價值得分衡量的是價值增長的可能性,風險得分衡量的是本金損失的可能性,投資者一定要在重視區塊鏈項目風險的前提下,再去看價值增長的潛力。
BiQuan Choice 評級框架的精義是:
1.分離項目評級的價值和風險評價,客觀評估項目的價值成長潛力和風險大小;
2.用數字分數和星級評價的方式直觀反映專業評級結果,減少投資者認知難度;
3.對各項目在其所屬類別內部進行排序,在可比基礎上,揭示相對價值和風險;
4.運用定量方法檢測評級模型質量,推動模型迭代。
BiQuan Choice 評級框架的指標體系:
BiQuan Choice 評級框架從價值和風險兩個維度,5 個一級指標和 20 個二級指標對項目進行評價。每個二級指標爲 15 分制,各維度總分分別爲 150 分,價值得分和風險得分均是越高越好。
1. 項目前景
在價值維度,對項目的市場空間進行測算,考察項目對應的市場痛點和應用場景。
在風險維度,對項目的發展計劃進行評估,判斷髮展計劃的合理性和可能性,對項目面臨的競爭格局進行評估。
2. 技術分析
在價值維度,考慮區塊鏈與項目的相關性,探查區塊鏈與項目在各方面的聯繫是否緊密,對項目的結構形態和創新度進行評估,辨別平臺結構的適用性。
在風險維度,評測項目的技術研發難度和進度,跟蹤代碼更新頻率和質量,若項目產品已經上線,則是對已出產品體驗評測。
3. 團隊評定
大多數的區塊鏈項目在當前仍處於非常早期的階段,因而區塊鏈項目團隊的評估尤爲重要。
在價值維度,對團隊的技術和運營實力進行評估,這裏定義的項目團隊還包括項目方的外部資源,具體來講有項目顧問、外部投資機構等,我們將對外部資源進行合理的評估。
在風險維度,對項目的團隊基礎做基本的評估,看團隊所在組織是否成熟,是否有過募資經驗,看團隊結構是否合理,人員是否齊備,進一步看團隊成員經歷與項目的關聯度。
4. 生態建設
在價值維度,評定項目是否有良好的通證機制,包括通證的激勵機制、回購機制、增發、解禁等,從而判斷通證的內在使用價值,考察項目社區的數量和質量,包括各個社交平臺活躍度(twitter、facebook、telegram 等),判斷社區熱度。
在風險維度,從項目與已有商業機構、公共部門的合作情況來評估業務和市場進度,評估項目對監管與合規的重視程度,對監管和合規重視程度越高,項目正規化運營的願景越大。
5. 項目表現
在價值維度,通過主要媒體對項目的引用量、搜索量與瀏覽量,反映市場對項目的接受程度,作爲市場熱度的判斷標準,通過項目通證的交易量(換手率)以及交易所支持數量等二級市場指標,來測度項目的流動性。
在風險維度,比較項目與同類項目通證的市值規模,判斷項目通證的估值水平,比較項目與同類項目通證的的價格波動幅度,直接判斷項目通證的風險水平。