CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周

CryptoYC 專注於區塊鏈領域的投資孵化，重點關注 DeFi，Web3，金融基礎設施，匿名隱私等。我們開發了 CryptoYC Benchmark，區塊鏈項目技術盡職調查系統，爲機構等專業投資者提供區塊鏈項目盡調等諮詢服務。
這是 CryptoYC 致投資者週報的第一篇，它是 CryptoYC 與投資者溝通的途徑之一。每週一篇幫助投資者瞭解行業各方向的變化以及 CryptoYC 的每週實踐。

CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周

2019 年 11 月的區塊鏈是中國的區塊鏈。10 月 26 日的消息，中國將全面支持區塊鏈技術發展，加密資產市場以高增長大入場資金作爲迴應；到上週 11 月 22 日，中國人民銀行，以及中國各地政府針對虛擬貨幣開展一系列嚴格管制措施，加密貨幣市值急轉直下。
十一月的一系列的運動，中國加密資產監管格局在形成。央行 DC/EP 數字貨幣箭在弦上，對中小交易所開展一輪摸底清查，加密資產挖礦被髮改委從擬淘汰清單剔除，海南推動數字資產沙盒監管，各地地方政策利好不斷 …
而好的團隊並沒有受到政策的影響，還在某個邊緣的地帶尋找着光。 CryptoYC 希望離他們更近一點。

正文

一、鏈上生態
本週區塊鏈鏈上生態活躍度降低。DApp 活躍用戶，交易金額，交易數穩中有降。截止 2019 年 11 月 28 日，據 DAppTotal 數據表示，ETH DApp 日活躍地址數達 4.61 萬，交易金額達 3.79 萬美元，交易數達 15.72 萬筆，新增 DApp11 款。
CryptoYC 持續看好 DeFi （去中心化金融）方向的發展。本週數據分析網站 DEFI PLUSE 表示，DeFi 鎖定資產規模超過 7 億美元。與去年相比，鎖定資產規模增長 10 倍以上。因合成資產發行協議 Synthetix 的鎖電梯工資產規模明顯上升，MakerDAO 佔比略有降低。
根據 Makerscan 數據顯示，Maker CDP 建立數量持續萎靡。我們認爲這是過去 Maker 抵押資產種類有限，用戶規模小導致的。目前 Maker 已上線 MCD 多抵押版本，支持抵押資產種類增多，之後表現有待觀察。
閃電網絡的節點數量達 10640 個，鎖定比特幣規模達 842 個，相較於 2019 年 2 月份，節點數量增長 74.77%，鎖定比特幣增長 28.16%。閃電網絡的增長已經放緩，進入停滯狀態。閃電網絡技術還在不斷完善，當下的核心問題在於低手續費，節點入不敷出，對於參與者未形成有效的激勵。
DeFi 在保持高速增長，上週報告 《DeFi 抵押借貸盡調報告（一）| Benchmark》 提及，DeFi 目前用戶羣體仍以小額交易的爲主，資產端還存在較大的增長區間。DeFi 的商業邏輯是自洽的，CryptoYC 在尋找 DeFi 的新產品，新團隊。**
1、Github 活躍度**

Github 是世界上最大的代碼存放網站和開發者社區。通過 Github，我們可以瞭解區塊鏈各個項目進展，以及行業主要的開發趨勢。

圖 1.1：Github 活躍度排名
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：CryptoYC

2、DApp

DApp 即分佈式應用，是相對於傳統的 APP 的一個稱呼。作爲基於智能合約的應用，它不受單一實體控制。第三方不具備控制修改用戶的數據的權力。目前主要應用在 DeFi，遊戲，博彩等領域。

2.1 DApp 用戶活躍數

表現 DApp 的用戶活躍程度，側面反應 DApp 的生態規模。

圖 1.2：30 天 DApp 用戶活躍度
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：DappReview
2.2 交易金額

表現 DApp 上的加密資產流通總金額，側面反應 DApp 的生態規模。

圖 1.3：30 天 DApp 交易金額
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：DappReview

3、DeFi

DeFi，即去中心化金融。旨在基於區塊鏈技術，消除金融的中間成本，從而改善當下的金融體系。

3.1 以太坊 DeFi 抵押資產規模

DeFi 抵押資產規模用於反應 DeFi 儲備金額度，是衡量 DeFi 生態發展的一個核心指標。

圖 1.4：以太坊 DeFi 鎖倉金額
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：DEFI PLUSE
3.2 MakerDAO 抵押資產總規模

MakerDAO 是 DeFi 領域的核心項目，支持抵押資產發行穩定加密貨幣 DAI，其鎖倉金額佔 DeFi 總金額的 48.28%。

圖 1.5：MakerDAO 鎖倉金額
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：DEFI PLUSE
3.3 MakerDAO CDP 創建數

MakerDAO CDP 即 MakerDAO 上用戶發起的合約數量，用於反應 MakerDAO 的用戶需求。

圖 1.6：MakerDAO CDP 創建數
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：MakerScan

3.4 抵押借貸利率

用於反應 DeFi 上加密資產抵押的實際利率。

圖 1.7：DeFi 主流產品抵押借貸利率
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：LoanScan
4、閃電網絡

閃電網絡是比特幣上的第二層支付協議，其目的在於保證比特幣網路的即時交易。

4.1 閃電網絡全球節點分佈

閃電網絡是一個分佈式的基礎設施，用戶可搭建節點參與。閃電網絡全球節點分佈旨在可視化的表現當下閃電網絡節點的全球分佈狀況。

圖 1.8：閃電網絡全球節點分佈
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：Ind.info
4.2 閃電網絡數據看板

閃電網絡數據看板提供閃電網絡的節點，抵押比特幣額度等全面的數據。

圖 1.9：閃電網絡數據看板
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：1ML
二、鏈上交易
本週區塊鏈網絡活躍程度，流動性上升。這與比特幣的價格震盪，投資者普遍的恐慌情緒高度相關。當前的加密資產交易，基於支付、轉賬的需求邏輯偏弱，仍然由二級市場的表現佔據主導。比特幣周鏈上交易量爲 216 萬比特幣，以太坊周交易量爲 1621 萬以太坊。比特幣以太坊活躍地址數有所上升。
1、鏈上交易量

鏈上交易量是反應每週的交易額，用於觀察鏈上加密資產的流動性。

圖 2.1：三十天比特幣鏈上日交易量
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：bitcoinity
圖 2.2：十五天以太坊鏈上日交易量
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：TokenView

2、活躍地址數

活躍地址數用於反應區塊鏈網絡上用戶的活躍程度。

圖 2.3：比特幣活躍地址數
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：tokenview
圖 2.4：以太坊活躍地址數與新增地址數
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：tokenview

3、區塊平均大小

區塊平均大小用於觀察區塊鏈網絡的數據產生速度，側面反應網絡活躍程度。

圖 2.5：三十天比特幣平均區塊大小
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：bitcoinity
圖 :2.6：三十天以太坊平均區塊大小
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：tokenview
4、比特幣單位區塊均交易費用

交易費用是加密資產轉移所需支付的手續費，側面反應網絡活躍程度。

圖 2.7：三十天比特幣平均字節交易費用
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：bitcoinity

圖 2.8：三十天以太坊交易手續費平均值
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：bitcoinity

5、地址集中度

地址集中度是追蹤區塊鏈網絡上用戶持有的加密資產額度，用於反映出加密資產財富佔比，網絡資產的集中程度。

比特幣：前兩百持有比特幣佔總 19.67%，前五十持有比特幣佔總 12.06%，前十持有比特幣佔總量 5.70%。

以太坊：前兩百持有以太坊佔總量 43.35%，前五十持有以太坊佔總量 24.82%，前十持有以太坊佔總量 12.02%。
圖 2.9 ：比特幣持有集中度
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：TokenView
圖 2.10：以太坊持有集中度
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：TokenView
三、二級市場
近期比特幣基本面多空交織，比特幣走勢處於高震盪，小幅降低的走勢。截止 2019 年 11 月 29 日。加密資產總市值較上週下跌 2.23%，較上月跌幅達 17.73%，較去年增長 47.76%。比特幣日波動率達 2.75，上週波動率最高點 7.13，上月波動率最高點 11.46。
1、TOP20 市值變化

CryptoYC 每週對 TOP20 的加密資產市值做出統計，排名。用於觀察加密資產市場的變化狀況。

圖 3.1：TOP20 加密資產市值表
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：CoinMarketCap

2、交易所流入流出

交易所流入流出是觀測加密資產的流動狀況，用於觀測用戶的加密資產轉移持有需求。交易所是加密資產交易的平臺。用戶通過向平臺轉入比特幣，以太坊等加密資產，用於交易爲其他加密資產。

圖 3.2 ：比特幣、以太坊的交易所轉入轉出周變化
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：tokenanalyst
3、交易所交易量

交易所交易量用於反應加密資產現貨交易的活躍程度。

圖 3.3：30 天比特幣交易所月交易量
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：bitcoinity
4、BTC 期貨每日總交易量

比特幣期貨每日總交易量，是比特幣的期貨交易總額觀察，用於反應加密資產衍生品交易市場的活躍程度。

圖 3.4：30 天比特幣期貨日交易量
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：bitcoinity
5、Bakkt 期貨

Bakkt 是紐約證券交易所開設的合規加密資產交易平臺，他們的主要用戶是機構投資者，用於反應加密資產市場的發展趨勢。

圖 3.5：Bakkt 期貨走勢
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：skew
6、頭部資產走勢相關性

頭部資產走勢相關性，用於觀察加密資產價格波動之間的關係，便於衡量主流加密貨幣的資產配置方案。

圖 3.6：頭部資產走勢相關性
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：skew

7、比特幣與黃金價格圖

比特幣與黃金價格圖，彙總比特幣與黃金的價格圖，更直觀的反應比特幣與黃金的價格走勢，關係。

圖 3.7：比特幣與黃金價格相關圖
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：skew
8、市場情緒指數

市場情緒指數是 alternative 編制，側面反應市場交易者的恐懼 / 貪婪傾向。

圖 3.8：市場情緒指數
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：alternative
三、BTC 礦業
本週事件在於 2019 年 11 月 23 日，比特幣算力一度達到歷史最高水平； 以及 2019 年 11 月 25 日，比特幣價格一度跌破螞蟻 S9 礦機關機價格。
目前 S9 仍是比特幣挖礦的主力礦機，其爲比特幣網絡大約提供 60% 的算力。根據 F2pool 數據顯示，0.38 元的電力條件下，螞蟻 S9 礦機的關機價爲 6786 美元。
1、比特幣算力

比特幣全網算力是，用於反應比特幣網絡總成本。

圖 4.1：月比特幣算力圖
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：bitcoinity
2、比特幣挖礦難度

用於反應礦工的獲取收益難度。

圖 4.2：比特幣挖礦難度
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：bitcoinity
3、比特幣算力份額

比特幣算力份額用於反應比特幣礦池算力佔比的變化，側面表現出比特幣算力的集中程度。

圖 4.3：七天比特幣算力份額
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：BiHang

圖 4.4：三月比特幣算力份額
CryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周數據來源：BiHangCryptoYC 投資者週報 | 2018 年第 48 周