DeFi 流動性的新方法：Olympus Pro、Tokemak 和 Fei x Ondo LaaS

隨機

由 熱鏈中的人 於 10 月 21, 2021

流動性是任何發達金融市場的首要目標之一。問題本質上是，“我想讓 X 交易儘可能便宜，我需要有人在另一邊。”這不僅適用於交換代幣，也適用於借貸、衍生品和結構性產品。

對於年輕的 DeFi 項目，流動性尤其重要。隨着他們的成長，他們希望新的用戶和質押者通過市場進入。

本文展示了 DeFi 過去是如何解決這個流動性問題的，以及 Fei、Ondo Finance、OlympusDAO 和 Tokemak 等項目是如何在 DeFi 的下一波中解決這個問題的。

流動性挖礦與“蝗蟲”資本

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當 Compound 開始向其貸款市場的供應商和借款人發行 COMP 代幣時，是 DeFi 的一大催化劑。這是第一次“流動性挖礦”——用項目所有權換取臨時流動性。

問題在於，流動性挖礦既昂貴又費錢。

從消費者的角度看，在流動性挖礦回報中，“yield farming”是將資本轉移到回報最高的地方的最優策略。這就造成了一種趨勢，即一旦回報枯竭，資本就會離開，此外，一旦獲得項目代幣，就會持續被扔到市場上，還會產生緩慢的流血效應。正如我們所知，競爭對消費者來說是好事，而對企業 (協議) 來說則很難。它還鼓勵創新，我們將在本文後面看到這一點。

即使有這麼高的成本，引導用戶基礎也從來沒有這麼容易過。簡單地啓動一個代幣並贈送它的 10-50%，就會突然擁有數千萬或數億的 TVL。2020 年 DeFi 的夏季是這一浪潮的高潮，池 2 挖礦等創新導致了新項目的大爆發。

這些數字是不可持續的。項目和投資者都越來越意識到流動性挖礦對項目長期發展的危害，並正在尋找解決方案。

流動性的新方法

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解決這些“蝗蟲”資本問題是下一波 DeFi 增長的一部分，最近被稱爲 DeFi 2.0。這些新的協議將出現在 DeFi 棧的更高層。他們可以利用基礎層 DeFi 協議的規模和網絡效應來解決流動性問題，獲得更大的市場效率。

項目不必爲“蝗蟲”流動性支付高價，它們可以選擇以下兩種方式：

直接購買他們的流動性
從能夠提供最便宜、最優質流動性的協議中租用

前一種方法我們稱之爲協議擁有的流動性 (或類似的，協議控制的價值或協議控制的資產)。例如，Fei Protocol、OlympusDAO 和 Frax Finance 都是由 PCV 驅動的，因此它們的代幣每單位 TVL 都具有極高的流動性。

租用流動性的後一種方法，我們將稱之爲流動性即服務 (LaaS)。當專門提供此服務的協議 (如 Fei 和 Tokemak) 提供 LaaS 時，LaaS 可以非常高效。

注意：解決“蝗蟲”資金問題的方法有很多，包括期權和鎖倉。這篇文章只關注流行項目的幾種方法

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通過 OlympusPro 擁有協議流動性

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OlympusPro 爲項目提供了一個機會，通過利用 OlympusDAO 債券機制使其協議擁有流動性。項目可以以折扣價將其代幣兌換爲任何類型的 LP 代幣或基礎相關資產。與傳統的流動性挖礦項目相比，這是一個巨大的改進，在傳統項目中，項目不能保持任何“蝗蟲”的流動性。

OlympusPro 債券中的基礎代幣不需要與 OHM 代幣有任何關係，但項目可以與 OHM 或 sOHM 配對，以獲得與 OlympusDAO 生態系統的接觸。

OlympusPro 顛覆了流動性挖礦的獎勵成本，並將協議負擔轉移到更可持續的協議擁有流動性。在這裏，協議可以使用原生代幣永久獲得流動性，而無需擔心損失。傳統上，流動性挖礦代表着同樣高的前期成本，而沒有回報。

想要流動性但不需要完全擁有它的項目可以探索其他方式來租用它，而不是像 Tokemak 和 Fei 這樣的傳統流動性挖礦項目。

Tokemak 可持續的流動性

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Tokemak 提出了一種將流動性作爲服務的方法。Tokemak 允許項目向反應器提供單個代幣，然後在流動性池中與基礎資產配對，如 ETH、USDC 或 (可能在未來)FEI。TOKE 的持有者將這些流動性導向最需要它的場所，並彌補項目產生的任何無常損失。

這種無常損失保險對存款人很有好處。Tokemak 通過交易費用爲自己積累資產。這最終會增強其提供可持續流動性的能力。最初，TOKE 是作爲對用戶的獎勵而發行的，並且 TOKE 持有者最終擁有對 Tokemak 協議控制資產 (PCA) 的所有權。

TOKE 代幣經濟學鼓勵長期以價值爲導向的網絡參與。通過獲得 TOKE 的份額，項目可以將其流動性導向任何它們需要的場所。這是一種前期投資，但比傳統的流動性挖礦要好得多。

尋求長期可持續流動性的項目，最好能收購 TOKE 份額併爲 Tokemak 反應堆埋下種子。他們可以使用 TOKE 在他們選擇的任何受支持的流動性市場中配對他們的項目代幣，而不會有無常損失的風險。

通過 Fei 和 Ondo，流動性即服務 (LaaS)

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Fei 協議支持 FEI，一個完全去中心化和可擴展的穩定幣，由鏈上儲備支持。Fei 可以使用其 PCV 來支持以 FEI 作爲基礎對計價的流動性供應。

Fei Protocol 正與 Ondo Finance 合作，提供具有成本效益和靈活期限的流動性服務。本質上，項目可以將其項目代幣存入一個期限靈活的 Ondo 流動性庫，而 Fei 協議將將其存款與等量的新鑄造 FEI 匹配，形成流動性對。代幣在 AMM 中配對，如 Uniswap 或 SushiSwap。

Fei Protocol 基本上使項目提供的流動性翻倍，並消除所有前期資本成本。在金庫窗口的最後，金庫將 FEI 返還給 FEI Protocol，再加上一小筆固定費用，並將所有剩餘代幣返還給項目。

Ondo Vault 在幕後負責所有的會計工作，項目剩下的是所有的交易費用和所有無常損失。

Fei 流動性即服務 (LaaS) 是爲項目獲得以美元計價的流動性的一種快速、廉價的方法。

總結

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項目現在可以選擇通過 OlympusPro 投資協議擁有的流動性，通過 Tokemak 投資與長期價值掛鉤的流動性，或通過 Fei 和 Ondo 投資具有成本效益的流動性服務。

與傳統的流動性挖礦項目相比，這些項目都是一個重大改進，我們預計新項目將轉向在其成長的不同階段爲其需求定製的產品。

Source：https://medium.com/fei-protocol/new-approaches-to-liquidity-in-defi-624f2e50937b

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