Komodo 項目主網落地已經兩年多，其搭建的生態多樣化且功能已逐步完善，穩定的開發進度以及生態內各種應用的實現是支撐項目估值的重要因素。根據 TokenGazer 的數據圖表分析，KMD 的市值佔比處在合理的預測區間內且 KMD 價格比起市場的整體水平有上升態勢，因此 Komodo 項目有一定的上升潛力，但投資者仍需密切關注整體市場的走勢情況。

1 估值、評分、變化趨勢

1.1 基本信息

  • 名稱：Komodo
  • 代幣：KMD
  • 創立於：2015 年
  • 代幣總數：200,000,000
  • 流通比：55%

1.2 綜合評分：3.7 分

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢

1.3 指數趨勢：穩定

技術：穩定趨勢

  • 在 PoW 的基礎上 Komodo 團隊獨創了 dPoW 的共識算法來增加安全性。 [利好]
  • Komodo 項目在 Github 的代碼庫衆多且代碼提交頻繁，根據 CryptoMiso 網站統計，KMD 近一年的代碼活躍度排名第 16 名。[利好]
  • Komodo 在繼承了 Zcash 的匿名性技術之外，在其公鏈上整合了一些功能以及應用欲搭建一個全能的生態系統，但並不具備技術創新以及亮點。[利空]
  • Komodo 平臺在區塊鏈領域內面臨着激烈的競爭，落地的應用以及功能並不具備優勢。[利空]
  • Komodo 平臺內的開發者生態仍處於初步階段，且用戶基數少。[利空]

社區：上升趨勢

  • Komodo 項目團隊規模龐大，且在不斷擴張中，擁有優秀的研發人員。[利好]
  • Komodo 項目進展順利，在治理以及運營上並未出現過漏洞以及問題。[利好]
  • 因爲匿名幣的原因，團隊 KMD 持有情況以及地址動態不清，公司現金流情況不透明。[利空]

用戶：穩定趨勢

  • 在各社交平臺內已經擁有不錯的關注者人數。[利好]
  • Komodo 平臺內應用的使用者較少，去中心化交易所 BarterDEX 幾乎沒有交易深度。[利空]
  • Komodo 項目並未形成鮮明獨特的項目特點，在社區內不具備較好的傳播性。[利空]

市場：下降趨勢

  • KMD 目前僅上架了 7 家交易所，主要交易量集中在幣安一家交易所。[利空]
  • 近期 KMD 的換手率以及日均交易額偏低，排名在 200 名之外。[利空]
  • Komodo 項目的整體市場認可度較低，存在流動性風險。[利空]
  • 區塊鏈行業內的一些專家以及明星成員（如 Vitalik Buterin）認爲隱私性是區塊鏈技術發展中必不可少的，因此匿名幣將在交易市場內具有一定的關注熱度。[利好]
  • 和比特幣相關性係數波動極大，有機會走出獨立行情。[利好]

2 技術評估

2.1 技術願景

Komodo 區塊鏈平臺致力於爲想要搭建區塊鏈的開發人員、初創公司、企業家等提供一個快速的技術發展環境，並打造一個完善的具有多功能的生態系統。Komodo 的區塊鏈核心技術將在安全性、可擴展性、互操作性以及適應性這幾個方面進行提升，同時爲用戶帶來隱私安全性的保障。

2.2 共識算法

Komodo 的代碼繼承了 Zcash 匿名性的特點，因此共識算法仍然延續了 PoW。除此以外，在 PoW 的基礎上 Komodo 團隊獨創了 dPoW （Delayed Proof of Work）的共識算法，使 Komodo 整個區塊鏈的共識由這兩個共識機制共同完成。

dPoW 共識機制的大致流程如下：Komodo 系統內的信息將每隔 10 分鐘被快照一下，這些信息則是包含了用戶每個地址內的餘額狀態。隨後這些信息將會上傳至比特幣的區塊鏈上作爲備份，利用比特幣哈希值來達到雙重安全性的保障。若 Komodo 區塊鏈被攻擊，系統將會自動從比特幣區塊鏈內調回數據，並回滾至最新的備份狀態。

2.3 不可能三角

Komodo 平臺允許開發者搭建屬於自己的區塊鏈，因此在 Komodo 平臺理論上將出現無數條區塊鏈同時運作且互不干擾的情況，並定時將數據與 Komodo 區塊鏈同步。官方宣稱 TPS 現階段能達到 20,000，且目前正在朝着 1,000,000 的目標 TPS 改進。

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢圖 1 Komodo 平臺搭建的區塊鏈示意圖

Komodo 區塊鏈同時擁有 PoW 與 dPoW 的共識機制，使安全性能達到比特幣級別，擁有雙重安全保障。

在去中心化上，dPoW 共識機制規定至多僅有 64 個公證節點的存在，而這些節點是公證 Komodo 交易信息並往比特幣區塊鏈上傳輸數據的關鍵人。每年僅選舉一次並且根據持有 KMD 數量來選舉，這樣的機制類似於 EOS 的超級節點，使得去中心化程度弱化。

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢圖 2 Komodo 不可能三角

2.4 匿名性

Komodo 的代碼保留了 Zcash 強大的匿名隱私性，而這其中的關鍵技術則是 zk-SNARKs。

[1] zk-SNARKs （zero-knowledge succint non-interactive arguments of knowledge，即零知識簡潔非交互式知識證明），它指的是一種證據構造，其中人們可以證明自己擁有某些信息，例如一個祕密密鑰；而且不會在證明的過程中透露該信息，同時在證明者和驗證者之間也無需任何交互。簡單而言，零知識證明則是允許一方（證明者）向另一方（驗證者）證明陳述是真實的，而不會泄露超出陳述本身有效性的任何信息。

在數字貨幣的實際應用中，匿名幣可以做到對交易的屏蔽，使交易信息可以在區塊鏈上完全加密，並且可以通過使用 zk-SNARKs 證明其有效性。目前，越來越多的人已經逐漸開始關注隱私安全性，希望能將資產完全保護起來，實現交易的匿名性。

2.5 Git 影響力

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢表 1 KMD Git 影響力 截止 2018 年 12 月 10 日

根據 CryptoMiso 網站統計，KMD 在近一年內的代碼活躍度排名第 16 名，相較市值而言代碼活躍度出衆。KMD 的代碼 Commits 較高，圖表中收錄的數據僅爲 Komodo 平臺的代碼庫。除此之外，KMD 在 Github 上擁有多個代碼庫，包括了錢包 Agama、去中心化交易所 BarterDEX 等多種功能的代碼庫，且代碼提交頻率以及關注度都不錯。

2.6 技術路線圖（主網上線時間）

2016 年 9 月 Komodo 主網正式上線，並且在隨後完成了 Agama 錢包、dICO、去中心化交易所 BarterDEX 等功能的搭建。Komodo 項目並沒有明確的路線圖預期完成時間，但據 Komodo 的官方報道稱 [2]，Komodo 區塊已經在達到 1,000,000 高度的情況下進行了 Komodo 2.0 的升級。現階段的主要任務爲：

① 對區塊鏈可擴展性的提升，預期在壓力測試下 TPS 達到 1,000,000；

② 對於開發者搭建區塊鏈時的性能和要求的更新；

③ 對於去中心化交易所中做市商撮合能力的提升。

從 Komodo 平臺發展現狀來看，預期的路線圖完成度較高。

2.7 開發者生態發展

Komodo 平臺的開發者生態發展取決於在其平臺上搭建區塊鏈的開發者人數，目前在 Komodo 的錢包 Agama 上已經擁有 40 多種不同的原生代幣，官網上的信息顯示部署在 Komodo 平臺上的 Assetchains 已經有 20 多條。

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢圖 3 Agama 錢包界面

Komodo 平臺上的去中心化交易所 BarterDEX 已經可以使用，並能進行匿名的原子互換交易，但軟件的 UI 界面以及用戶體驗並不好。目前 BarterDEX 內僅支持三種代幣的交易，距離 Komodo 項目方所稱的可以進行 95% 代幣種類的交易相差甚遠，而且交易所內使用人數較少，缺乏交易深度。

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢圖 4 BarterDEX 操作界面

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢圖 5 BarterDEX 交易界面

Komodo 平臺還支持 dICO （去中心化 ICO），目前已經完成了 3 個項目的去中心化 ICO 募集 [3]。

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢
Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢圖 6 Komodo 平臺上的 dICO 項目

2.8 同類型項目競爭

Komodo 欲打造一個完善的生態系統，但平臺內的各功能以及應用都面臨着行業內同類型項目的競爭。

  • 在去中心化交易所領域，BarterDEX 的競爭對手有：EtherDelta、Cybex、Kyber 等。
  • 在隱私安全性方面，競爭對手有：Dash、Monero、Zcash 等。
  • 在 dICO 方面，同類型項目並不多，但傳統的 ICO 公鏈平臺依舊是目前的主流，如 Ethereum、NEO 等還是項目募集資金的主要陣地。

綜上，Komodo 平臺在區塊鏈領域內面臨着激烈的競爭，落地的應用以及功能並不具備優勢。

2.9 技術綜述

Komodo 作爲 Zcash 的分叉幣擁有匿名隱私性的特點，並且獨創了 dPoW 共識機制有效提升了區塊鏈的安全性。Komodo 項目的代碼質量以及活躍度是一個亮點，目前活躍度在所有數字貨幣中排名第 16 名。

雖然 Komodo 平臺搭建的生態系統旨在解決區塊鏈領域內的一些痛點且擁有不錯的設想，但不具備顛覆性的技術創新。目前 Komodo 主網已經上線 2 年多，平臺內的應用以及功能都在更新迭代中，但沒有形成項目特色以及競爭優勢，用戶基數和後續發展趨勢仍然無法與主流公鏈抗衡。

3 治理和運營

3.1 投資機構

根據 Crunchbase 網站內信息 [4]，Komodo 項目在 2016 年 10 月 25 日 ICO 的第一天就募集到了 650,000 美金。關於項目的其他投資方並未披露。

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢圖 7 Komodo 項目的投資機構 來源：Crunchbase

3.2 核心成員

Komodo 團隊龐大，擁有 54 名成員：

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢表 2 Komodo 項目團隊構成

團隊核心人員爲：

① James Lee （JL777）：團隊的主要開發人員，多次以 JL777 的名稱出現在 Github 中，官方沒有披露 JL777 的照片以及簡歷介紹，Linkedin 中也並未有他的相關信息，但根據 Github 上記錄來看他是 Komodo 大部分代碼的完成者，且代碼能力出色，並在區塊鏈論壇中相當活躍。JL777 曾是 SuperNET 項目的創始人，而 Komodo 項目也是從 SuperNET 延伸而來，目前 SuperNET 的官方媒體平臺都已停止，並將用戶引流至 Komodo 項目。

② Kadan Stadelmann：CTO，擁有豐富的工作履歷經驗。

綜合來看，團隊實力出衆，項目完成度較高。

3.3 治理機制

Komodo 團隊內擁有 4 名管理人員，包括 CTO 以及 CMO 在內，都屬於團隊的高層人員，主要負責項目的決策以及治理運營。目前來看，Komodo 項目在治理機制並未出現問題，項目進展順利。

3.4 代幣供應機制

Komodo 生態中的代幣爲 KMD，其最大供應量爲 2 億枚，目前流通量約爲 1.1 億枚，以下是代幣分配比例：

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢表 3 KMD 代幣分配比例

[5] 目前 KMD 流通量爲 1.1 億，僅爲供應量的一半，而剩下的 KMD 將通過挖礦的方式作爲區塊獎勵逐漸釋放，預期將在 14 年後達到全部流通。另外，KMD 持有者將享受一年 5% 的 KMD 利息分紅直至 2 億 KMD 全部釋放完成。

3.5 組織運營現金流

Komodo 團隊組織運營現金流並不透明，目前未公開其團隊資金的具體使用情況以及現金流現狀。2018 年第一季度團隊人數仍在擴張，且項目的推廣以及進展仍在持續，因此可以推測項目方在運營管理上並沒有資金短缺的問題，在短期內項目並不會出現現金流風險。

3.6 治理和運營綜述

Komodo 項目團隊目前人數規模較大，且在 2018 年初進行了人員的擴張，在治理以及運營上並未出現過漏洞以及問題。團隊僅持有 5% 代幣，從持幣比例來看相較於其他項目而言是一個不錯的數據。但正是因爲匿名幣的原因，團隊的 KMD 代幣真實持有情況不得而知，且團隊現金使用情況也未披露。

4 市場評估

4.1 ROI

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢圖 8 KMD 代幣 ROI

KMD 的投資回報率在 2018 年 1 月份達到峯值，在經歷了 2018 年市場弱勢的情況下逐漸下跌，目前投資回報率大約爲 6.7。

4.2 相關性分析

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢圖 9 KMD 與 BTC 相關性

通過數字貨幣資產 30 天相關性圖表分析可見，KMD 與主流幣 BTC 的相關性一直在浮動，說明 BTC 漲幅與 KMD 漲幅的關聯性不強，KMD 更多時候擁有獨立行情。

4.3 交易市場與交易對

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢圖 10 KMD 價格與市場交易量

圖中可見，KMD 市場交易量與價格有一定的正相關性，在 2018 年初 KMD 價格與交易量達到了頂峯，但在市場不景氣的情況下，交易量較少。

KMD 目前市值在整個數字貨幣市場中排名第 57，上架了 7 家交易所，包括了幣安以及 Bittrex，交易量主要集中在幣安交易所。近期 KMD 的換手率不足 1%，相較其他項目而言是一個極低的數據。日均交易額較少，甚至不到百萬美金，排名在 200 名之外。

4.4 市場綜述

KMD 與 BTC 的相關性並不高，且有頻繁的波動。在當前數字貨幣市場不景氣的情況下，KMD 的每日交易額較低。總體來看，市場認可度並不高。

5 社區評估

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢表 4 匿名幣的社區媒體關注人數

Komodo 項目在各社交媒體平臺上擁有一定的關注度，Twitter 人數以及 Telegram 人數甚至都超越了 Zcash。但是隻要提及匿名幣，Zcash、Dash 以及 Monero 的名聲以及辨識度普遍更高一些，而幾乎很少人知道 Komodo 也具備匿名隱私性的特點並且繼承了 Zcash 的代碼。Komodo 項目的特點更多的是以一種生態健全的公鏈來進行推廣運營，而匿名性只不過是其中一個特點而已。綜上，Komodo 項目並未形成鮮明獨特的項目特點，在社區內不具備較好的傳播性。

6 價值評估

6.1 市值區間分析

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢表 5 KMD 市值區間預測

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢圖 11 KMD 市值佔比

根據 TokenGazer 模型測算，KMD 目前市值佔比處於預測區間內並且接近於預測的下限，市值佔比屬於較合理的範圍。

6.2 市值趨勢和策略

Komodo 項目評估：承襲 Zcash 匿名技術且開發進展順利，但不具備獨特優勢圖 12 KMD 市值與整體數字貨幣市場市值的趨勢

從 KMD 市值以及整體數字貨幣市場市值的趨勢圖來看，KMD 在主網上線後的兩年大部分時間內，其價格走勢都稍弱於整體市場的走勢。目前在市場處於弱勢的情況下，KMD 價格有超過整體市場平均水準的趨勢。

6.3 價值評估綜述

Komodo 項目主網落地已經兩年多，其搭建的生態多樣化且功能已逐步完善，穩定的開發進度以及生態內各種應用的實現是支撐項目估值的重要因素。根據 TokenGazer 的數據圖表分析，KMD 的市值佔比處在合理的預測區間內且 KMD 價格比起市場的整體水平有上升態勢，因此 Komodo 項目有一定的上升潛力，但投資者仍需密切關注整體市場的走勢情況。

參考文獻

[1]https://www.jianshu.com/p/92f54fc08d58?from=groupmessage
[2]https://komodoplatform.com/komodo-celebrates-mining-block-1-million/
[3]https://dexstats.info/dico.php
[4]https://www.crunchbase.com/organization/cardano-foundation
[5]https://coinsutra.com/komodo-cryptocurrency-kmd/

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