USDT 王者地位難撼,穩定幣的破局機會在哪裏?

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USDT 王者地位難撼,穩定幣的破局機會在哪裏?

擁有穩定幣江湖 87% 左右份額,鐵王座上的 USDT 一直任性妄爲:不公開審計,不直接回應質疑。

USDT 王者地位難撼,穩定幣的破局機會在哪裏?

USDT 的至暗時刻

“人們持有穩定幣的原因,主要是不想離開加密貨幣市場。”某量化團隊投資總監安然表示,“尤其在幣價下行階段,很多投資者還是在觀望機會,伺機出手。”

目前直接的法幣交易還是存在障礙,很多交易所開設了 USDT 交易區,這對投資者來說相對友好。

但先發優勢並不能掩蓋 USDT 的危機。

人們只知道 USDT 的發行機構,Tether 有託管銀行,並按照 1:1 比例將發行的 USDT 對應的美元資產託管到該銀行,但無人能知道,Tether 有沒有動用這筆錢,又是否揹着託管銀行超發了 USDT。

因此,每當危機出現時候,人們就會質疑 Tether 是否足額兌付美元?

這種質疑,在近兩個月達到頂峯。

10 月 15 日,出於對 Tether 美元儲備長期的擔憂,加上 Bitfinex 的託管銀行波多尼哥皇家銀行被曝陷入破產危機,多重原因疊加下,引發投資者對 USDT 的恐慌性拋售。

當天下午 13 時,USDT 價格從 6.79 元一路下跌,兩小時內跌破了 6.24 元,整體跌幅達 7.5%。火幣場外交易所中,USDT 價格直接跌破 6 元。

“投資者將其他加密貨幣換成 USDT,本來以爲可以保值,沒想到也會暴跌。”安然稱,穩定幣暴跌非常少見,原因是目前穩定幣錨定的多是美元,價格相對穩定。

“這次暴跌事發突然,由於沒有發現可以打垮 USDT 的極端事件,當時我們就判斷 USDT 價格恢復正常,只是時間問題。”安然表示,USDT 的風險早已存在,在沒有明確原因的情況下,他們還準備了一筆資金購買 USDT。

事實證明,安然團隊的判斷是正確的。事件發生後,Tether 很快做出一系列動作,USDT 價格也逐漸恢復正常。

暴跌的風波剛剛結束,USTD 又迎來了新的危機。

11 月 1 日,Tether 宣佈找到合作銀行 Deltec,USDT 背後沒有足額美元支撐的傳言似乎不攻自破。不過,正是這家新合作的銀行引發第二次危機。

11 月 7 日,外媒報道稱 Deltec 銀行卷入一宗洗錢案。作爲該銀行的合作方,USDT 價格開始波動,交易所內價格開始出現明顯負溢價,BTC 與 USDT 交易對的負溢價由 100 美元擴大至 150 美元,很多交易所的現貨期貨價格出現失真。

11 月 20 日,彭博社援引三位消息人士稱,美國司法部已經啓動一項工作,查證 Tether 是否涉嫌非法操縱去年比特幣的價格。

11 月 26 日,據 PeckShield 態勢感知平臺監測,USDT 地址再次新增 5000 萬枚穩定幣。

無論是 Tether 自身問題,還是合作方的危機,USDT 似乎正深受困擾。

搶灘穩定幣市場

一直以來,USDT 穩坐穩定幣市場鐵王座,市場份額長期保持 90% 以上。

“USDT 是最早出現的穩定幣,投資者一般都很認可這個幣種。”CoinBene 滿幣網 COO Sunny 表示,“把現實世界的美元在區塊鏈上資產做價值映射,都有相應的市場。從設計來看,穩定幣就是提供目前數字貨幣市場上的一般等價物,具有很強的儲存價值。”

“USDT 的優勢在於先發,可能還有背後的 Bitfinex 這個靠山。”安然分析稱,USDT 本身就存在着系統性風險,還有人爲操控的嫌疑。

目前穩定幣的盈利模式主要是收取手續費。“在用戶以 USDT 兌換回等額美元時需要繳納 5% 的手續費,” Sunny 表示,“作爲保證金存進銀行,獲得的利息也是公司收入的一部分;其他的穩定幣盈利模式也不外乎以上兩種。”

而目前正在爲某一穩定幣提供做市服務的安然稱,像 Tether 這樣的穩定幣發行機構深陷超發風險情有可原,如果僅靠收取手續費,這部分收入並不多,而通過“超發等不合規行爲獲利”則是無本萬利的行爲,“當然了,我們也無法查證。”

就在 USDT 深陷各種危機的時候,其他穩定幣開始攻城略地。

就在,11 月 15 日 USDT 發生異動那天,投資者瘋狂拋售手中的 USDT,轉戰其他穩定幣。

根據 Searchain.io 統計的數據,自 11 月 15 日以來,以 USDC、PAX、GUSD 爲首的穩定幣,在市場發行量方面出現了明顯增長。

USDT 王者地位難撼,穩定幣的破局機會在哪裏?

▲10 月 2 日~11 月 20 日,除 USDT 以外的穩定幣發行量變化

從上圖可以發現,在 15 日之後,PAX、TUSD、USDC 的發行量出現了明顯的攀升,尤其是 10 月 24 日,USDC 出現了顯著的高峯。

交易所方面也證實了這一變化。

在 USDT 暴跌事件發生後,OKEx、火幣相繼宣佈上線 TUSD、USDC、GUSD、PAX 等穩定幣,甚至有的交易所未經溝通,便“強行上線”了某些穩定幣,無論如何,對於穩定幣來說是好事情。

而僅上線了 USDT 這一種穩定幣的 CoinBene,則給出了不一樣的答案:自 10 月 15 日以來,該平臺的 USDT 交易量一直是穩步上升,沒什麼異樣。

“一般來說,上線穩定幣的整個流程包括收集幣種資料、提交資料、進行技術配置、上線宣傳、開展活動等環節,團隊至少會確定該項目目前的基本情況,比如是否爲公鏈、是否取得政府背書等信息。”Sunny 表示,一般情況下,交易所不會輕易強行上線某幣種,“審覈標準都是一樣的。”

“不過,即使 USDT 出現了危機,我認爲 TUSD、GUSD 等穩定幣的機會也不大。”安然表示,從實際情況看,雖然他們會給一些機構分析 USDT 本身存在的風險,但機構“轉戰”其他穩定幣的興趣並不大,“在很長一段時間內,USDT 還將佔據主流位置。”

不過,在錨定法幣的穩定幣之外,還有另一個戰場。

啓動新玩法,開闢新戰場

“USDT 不公開審計的做法衆人詬病,加上目前國內環境,交易所肯定也希望上線合規的穩定幣,GUSD 等合規穩定幣還是有機會的。”在從業者表示,穩定幣的下一個機會,會是合規,以及有政府背書的穩定幣。

除了合規,還有新興的穩定幣,錨定的不是美元,而是貴金屬,比如黃金、鑽石等。

“黃金的價格與美元的價格在市場表現上,往往是負相關性,投資者在決策的時候,會把一定量的資金用於風險對沖,投資黃金產品是很好的投資標的。”GramGold Coin (GGC)的 CEO 黃佳毓表示。

他預測,接下來穩定幣市場,會增加錨定黃金的這一類型。

今年 11 月 13 日,交易所 CoinBank 與 D1 Mint 集團宣佈聯合發行穩定類數字貨幣 D1 Coin,錨定對象是鑽石,而投資者可以在任何時間,以市場價格用 D1 Coin 兌換鑽石。

“我們的目的不是取代 USDT 這類穩定幣,而是考慮用戶對資產保值的需求。”對於加密貨幣領域的機構客戶來說,可能更傾向於選擇這類穩定幣。

除了錨定貴金屬,市場上還出現了“組合版穩定幣”。

從數據來看,自從上月 USDT 價格異動以來,USDT 的總市值一直在下跌,而 TUSD、USDC 等其他穩定幣的流通市值則一直在上升,尤其是合規穩定幣的市場佔比,也在不斷增加。