單純的散戶們驅動了 2017 年的泡沫,但這一次,這種非理性的劇情可能不會上演。最好對你投資的品類做好盡調,列出它的價值和競爭優勢,而不是祈禱一個 Altcoin 牛市自然發生。
原文標題:《八維 Share | 歷史劇情還會重演嗎?Altcoin 的春天這次可能不會到來》
作者:Zach Weeler、Kevin Xu、LongHash 等
彙編:8 Decimal Research
- Facebook、JP Morgan,耶魯基金會等機構投資者的資金不會外溢到 Altcoin,只會進入主流幣;
- ICO 數量在 19 年並沒有變多,總體數量級離 18 年水平還差的很遠;
- 鏈上數據顯示比特幣全網哈希率新高;
- 數字貨幣的谷歌搜索指數與 17 年年底相比仍相差甚遠;
- Crypto 相關 App 下載量與 18 年相比毫無增加,Coinbase 與 Binance 的日活用戶量甚至略微下降
還記得我們曾經說過,通往 $15000 的比特幣的道路不會那麼平穩嗎?果然,當比特幣觸達 $13000,然後到 $14000 之後,它馬上又回撤到 $11000,甚至 $10000 以下。但不管行情怎麼變化,我們堅守觀點:別害怕下跌,因爲同樣的劇情曾經上演,每一波暴漲之後必然伴隨下跌。
比特幣的市值佔比上週到了 62%。這是自 2017 年起最高的數據。這意味着比特幣在這一輪牛市中的表現要遠遠超過其他幣種。
Bitcoin dominance over time. Source: Coin Market Cap
很多投資者都經歷過 2017 年的那輪牛市,他們現在在祈禱和期待一輪 Altcoin (山寨幣)的上漲,就像 2017 年發生的那樣。
我們來看一下 2017 年牛市中比特幣和其他幣種的市值佔比的變化,下面的數據顯示了錢是怎麼從 BTC 流入其他幣種的:
- 2017 年 11 月 12 日 BTC 佔據總市值的 49%
- 2017 年 12 月 07 日 BTC 佔據總市值的 67%
- 2017 年 12 月 21 日 BTC 佔據總市值的 43%
- 2018 年 01 月 04 日 BTC 佔據總市值的 32%
許多投資人仍然在期待他們投的那些小幣種能補漲爆發,但這一輪牛市和上一輪的走向有本質的差異。這一回。我們已經不太可能看到 2017 年那種瘋狂的西部淘金式的小幣種行情。
下面,我們用 5 個主要的論據來證明,爲什麼小幣種無法進入牛市:
1、最近的這一波牛市主要是由機構投資者驅動的,而不是散戶投機者
我們看到 Facebook、JPMorgan、耶魯基金會和其他機構玩家進入市場。而在上一波牛市時,這些大機構還認爲整個數字貨幣市場是一個令人羞恥的投機行業,禁止關於數字貨幣的任何宣傳。
今年 5 月,位於紐約的 Digital Currency Group 的重要分支 Grayscale Investments (灰度投資)發佈了 2019 年的《數字資產投資報告》。
根據這份報告,Grayscale 今年前三個月的收入超過 4270 萬美元。這本身並不是一筆大數目,值得注意的是,4270 萬美元中有超過 95%(73% 來自機構投資者) 直接進入了該公司最受歡迎的投資品比特幣信託基金 (Bitcoin Trust),而 Grayscale 主要是在場外市場(OTC)購買 BTC。
根據 Block Group 創始人 Kevin Xu,灰度投資的數據顯示,73% 的投資人是機構投資人,94% 的倉位是比特幣,目前灰度已經持有超過 22 萬個比特幣,佔比特幣總量的 1.3%,信託份額最大的溢價高達 40%,完全供不應求。每月灰度投資要從市場裏面購買超過 1 萬個比特幣,而每月新挖出量大約是 5.4 萬個比特幣,而這還只是一家機構的數據。
2、這一次,不理性的 ICO 投資會減少很多
機構資金有能力也有意願將比特幣的牛市推到一個新的頂點。但是,這一次,不理性的 ICO 投資會減少很多。上一輪行情裏,價值從 BTC 流入 ETH 的原因是投資者將 ETH 作爲一個投資 ICO 項目的工具,而相比上波牛市,這一次 ICO 項目的數量已經大幅減少而且仍在下降。
Number of ICOs by month. Source: ICO Drops
如果沒有合適的服務提供商和政府機構的適當支持,機構資金流入 altcoin 的速度可能會很慢。或者,在最壞的情況下,根本沒有錢流入鮮爲人知的 altcoin。
3、鏈上指標顯示哈希率新高
根據鏈上指標,比如 hashrate (哈希率,網絡每秒可執行的哈希量),顯示人們對於投資於 BTC 的基礎設施仍很感興趣。正如 Crypto Briefing 報道的那樣,在 hashrate 大幅上漲之後,BTC 價格一般會上升。
4、根據 Google Trends 搜索的數據,散戶的投資興趣比起 2017 年並未上漲
Cryptocurrency searches on Google over time. Source: Google Trends
BitInfoCharts 彙編了關鍵數據,顯示了一個非常相似的觀點。數據顯示,在 19 年 5 月 17 日,有 25352 條 Twitter 推文帶有比特幣標籤,5501 條帶有 Ethereum 標籤,5172 條帶有 XRP 標籤,1574 條帶有 Litecoin 標籤。而一項資產的市值越低,被社交媒體提及的次數就越少。
5、數字貨幣相關 App 的下載量和主流交易所 DAU 基本零增長
根據彭博數據,數字貨幣相關 App 的下載量在 2019 年基本也是零增長的。Coinbase 和 Binance 上的日活用戶(DAU)也基本沒有增長。
Daily active users on Coinbase and Binance mobile apps
儘管兩年前「小幣種的春天」非常豐沃誘人,但這不意味着我們這次能看到劇情重演。目前,只有很少的小幣種樣本在出現價格泡沫。
很多人說:「還記得那一輪 dot com 互聯網泡沫嗎」或者「看看亞馬遜的股價是怎麼活過來的」,試圖以此論證小幣種還將迎來新的牛市的論點。但是我們要注意到,一個亞馬遜復興的背後,是 10 個「亞馬遜」公司再也沒起來過,從此消失在歷史的長河中。
根據 Peter Brandt 的觀點,唯一能在 dot com 泡沫後復甦的公司都是真正可以創造價值的公司,而其他的都會永遠出局。
所以,最好對你投資的品類做好盡調,列出它的價值和競爭優勢,而不是祈禱一個 Altcoin 牛市自然發生。單純的散戶們驅動了 2017 年的泡沫,但這一次,這種非理性的劇情可能不會上演。
這對於那些沒有真實價值的 Altcoin 來說是個噩耗,但對整個行業來說未嘗不是件好事。