昨天，在兩會關於金融監管的新聞發佈會上，央行行長周小川回答了記者關於當前火熱的數字貨幣和區塊鏈的兩個提問。

下面何璽談談自己對央行行長周小川關於數字貨幣回答的一些認識。文後附有記者和周小川關於數字貨幣的問答實錄。

一、何璽對周小川數字貨幣講話的理解

一）關於區塊鏈技術

1、央行對科技技術很關注，並已積極進行研究。央行早前已經在組織研發分佈式記賬技術，研發數字貨幣。

2、央行數字貨幣名稱叫“DC/EP”，DC，digital currency，是數字貨幣；EP，electronic
payment，是電子支付。電子支付是比數字貨幣更爲廣泛的概念。

3、央行把電子支付和數字貨幣結合起來研究的目的是爲了零售支付系統的方便性、快捷性和低成本。同時還有安全性和隱私。而不是爲了用數字貨幣去實現一種技術方案的應用（ICO）。

4、央行認爲數字貨幣的技術不只是區塊鏈。央行實際是在研究一種新的技術，它可以是以區塊鏈爲基礎的或者是分佈式記賬技術、DLT爲基礎的這種數字貨幣，也可以是在現有的電子支付基礎上演變出來的技術方案。甚至是一種全新顛覆性技術。

5、央行認同數字貨幣的底層技術，關注像區塊鏈和分佈式記賬技術的應用，但比較慎重。

6、新技術應用不必太着急，要經過充分的測試、局部的測試，可靠了以後，再進行推廣。要強調金融服務於實體經濟，提高效率、降低成本，防止變成過度投機的一種產品。（支持研發、測試），服務於實體經濟的技術、提高效率的技術，降低成本的技術，防範過度投機的產品纔是發展方向。

7、央行有自己的研發計劃，即將進入測試階段！

二）關於數字貨幣

1、央行認爲比特幣和其他一些分叉產品的一些東西出的太快，不夠慎重，蔓延可能給消費者帶來很大的負面影響。還會對金融穩定、貨幣政策傳導，都會產生一些不可預測的作用。

2、重申對ICO的監管政策，不支持比特幣和人民幣直接交易。不能把比特幣以內的數字貨幣像紙幣和硬幣、信用卡一樣作爲零售支付工具，央行不會認可，銀行系統不接受，也不提供相關的服務。

3、搞數字貨幣，得考慮清楚確實給消費者、給零售市場帶來效率、帶來低成本、帶來安全隱私的保護，如何服務好實體經濟。不要和現行的金融穩定，跟現行的金融秩序直接相沖突。也不要搞投機，不要鑽政策空子，搞出爆發性事件。

4、新技術應用要考慮清楚更消費者的關係，投資者的關係。要注意整體的金融穩定、防範風險，同時數字貨幣作爲貨幣來講，要保證貨幣政策、金融穩定政策的傳導機制，同時要保護消費者。要避免造成實質性、難以彌補的損失。不然就會出問題！

5、搞虛擬資產交易要特別注意！“因爲虛擬資產交易我們認爲這個方向需要更加慎重，虛擬資產交易從中國的角度來講，也不太符合我們金融產品、金融服務要服務於實體經濟的方向”。

三）關於監管

1、未來的監管是很動態的！它取決於技術的成熟程度，也取決於最後測試試驗、評估情況。

2、不是說馬上就要拿什麼樣的監管措施。

二、周小川數字貨幣的講話與其他國家央行負責人對數字貨幣態度的對比

上面何璽談了自己對周小川談話的理解和認識，接下來我們在來看看其他國家央行負責人對數字貨幣的態度。

美國方面，美聯儲主席耶倫在去年12月最後一次貨幣政策會議上表示，數字貨幣是一種“高度投機性的資產”，“不構成法定貨幣”。她還補充說，它在支付系統中起着“非常小的作用”，

“並不是一個穩定的價值儲藏手段”。

歐洲央行行長德拉吉前不久也表示，雖然加密貨幣還沒有“成熟”到足以讓央行來加以監管，但金融危機的教訓之一就是金融創新，在這種情況下它是金融和技術創新，“我們應該對其潛在風險予以足夠的重視”。

加拿大央行行長史蒂芬·波洛茲(Stephen
Poloz)1月份在接受CNBC採訪時稱，比特幣交易就是一種賭博，他正在考慮爲數字加密貨幣制定監管政策。波洛茲說：“他們只是一種加密技術，並非貨幣。我甚至都不確定它們究竟是什麼，但肯定不是資產。從技術角度講，它們可能算是證券。像比特幣這樣的數字加密貨幣，從本質上講並沒有價值，因此就不是人們可以分析研究的真正資產。從根本上講，它們就是一種投機或賭博”。

上個月，日本央行行長黑田東彥告訴日本議會：“加密貨幣不是法定貨幣，也沒有資產來支持它們的價值。還有一些觀點認爲，比特幣之類的加密貨幣本身就不是貨幣，它們應該被描述成‘加密資產’而不是‘加密貨幣’。日本央行正密切關注加密貨幣交易的發展，以確保公衆繼續信任日本央行對現有結算系統安全的監管。”

據報道，俄羅斯財政部最近提出，“從立法上禁止在俄羅斯境內使用加密貨幣作爲貨幣的替代品進行支付。”

1月26日，據印度經濟時報報道，印度政府已要求包括印度國家銀行的多家銀行對印度本土比特幣交易所賬戶做暫停交易處理，原因系印度政府認爲這些賬戶存在可疑交易。

……

從以上各國對數字貨幣的態度來看，各國的態度其實都差不多。政府都在嚴管！所以周小川的發言其實跟其他國家對比特幣的態度類似：加強數字貨幣監管、維護金融穩定，防範風險。

三、仔細研讀周小川數字貨幣談話，好處多多

在何璽看來，周小川的發言對於區塊鏈技術是鼓勵的，但對數字貨幣是嚴厲的。所以，區塊鏈技術纔是未來！

這對區塊鏈創業者來說是好事。真正做區塊鏈技術應用研發創新的區塊鏈創業者，應該仔細研讀周小川的本次談話，從中你能獲得很多信息，讓你少走彎路，找到機會。

何璽認爲，區塊鏈創業者未來可以從以下幾個方向發力：

1、服務於實體經濟的區塊裏技術應用創新。

2、能提高效率、降低成本的區塊裏應用創新。

3、能防止、預警數字貨幣投機的區塊鏈技術創新。

4、對區塊鏈技術應用研發、測試工具的創新；

5、區塊鏈技術應用安全保障、個人隱私安全保障的區塊鏈技術的創新；

6、能給消費者，零售市場帶來實際應用價值的區塊鏈技術創新；

同時，區塊鏈創業者也要注意以下坑點：

1、虛擬資產交易、兌換方面要特比注意；

2、鑽政策空子的區塊鏈技術應用；

3、影響金融穩定、與現行金融秩序相沖突的區塊鏈創新；

4、容易搞出“事情”的非可控創新。

再次提醒區塊鏈創業者，一定要仔細研讀周小川的本次談話，好處多多！

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周小川答記者問實錄一：

記者:

我的問題是關於數字貨幣，央行此前說正在研究發行數字貨幣，請問進展如何？對於數字貨幣的正式問世是否有時間表和路線圖。請問周行長，您如何看待未來數字貨幣的應用前景？謝謝。

周小川：

可能大家也注意到，人民銀行在三年多以前就開始組織了關於數字貨幣的研討會，隨後成立了央行的數字貨幣研究所，最近的動作是和業界共同組織分佈式研發，依靠和市場共同合作的方式來研發數字貨幣。在概念上來講，大家頭腦當中的數字貨幣概念都是不一樣的，央行用的研發的名字叫“DC/EP”，DC，digital
currency，是數字貨幣；EP，electronic
payment，是電子支付。實際上電子支付的是什麼呢？支付的東西實際上也就是通過移動通信或者是其他的網絡系統傳輸的數字的東西，並不是紙面的貨幣，所以電子支付本身也是有數字貨幣的屬性。

爲什麼把這兩個連接起來？我們首先要明確一個目的，研究數字貨幣不是說讓貨幣去實現某一種技術方案的應用，而是說本質上是要追求零售支付系統的方便性、快捷性和低成本。同時也必須考慮安全性和保護隱私。這幾項東西既可以是以區塊鏈爲基礎的或者是分佈式記賬技術、DLT爲基礎的這種數字貨幣，也可以是在現有的電子支付基礎上演變出來的技術。目前國際上對於數字貨幣的技術路線也有了初步的一些分類，表明它還可能是有多種可能的體系。應該說，數字貨幣的發展既是有技術發展上的必然性，未來來講可能傳統的紙幣、硬幣這種形式的東西會逐漸縮小，甚至可能有一天就不存在了，這種可能性也是存在的。

在整個過程中，要注意整體的金融穩定、防範風險，同時數字貨幣作爲貨幣來講，要保證貨幣政策、金融穩定政策的傳導機制，同時要保護消費者。有一些技術方案有可能冒的風險太大，結果出問題的時候使消費者受損失。特別是對大國經濟來講，我們一定要避免那種實質性、難以彌補的損失，所以要慎重一些。在這個過程中要經過充分的測試、局部的測試，可靠了以後，再進行推廣。2017年，人民銀行組織了數字貨幣與電子支付的研究項目，經過國務院正式批准，目前在組織大家推進。

大家可能也在市場上看到數字貨幣在某些方面引起很多議論，也出現很多風險，價格出現很多的波動。主要是有一些技術應用沒有專注於數字貨幣在零售支付方面的應用，而跑到了虛擬資產交易方面。虛擬資產交易我們認爲這個方向需要更加慎重，虛擬資產交易從中國的角度來講，也不太符合我們金融產品、金融服務要服務於實體經濟的方向。所以在整個過程中，不必太着急，穩步的研發，有序的進行測試，把握住方向，要強調金融服務於實體經濟，提高效率、降低成本，防止變成過度投機的一種產品。剛纔給大家介紹了現在的研發計劃，在研發到一定程度會進入到測試階段，我現在能說的也就是這些。謝謝。

周小川答記者問實錄二：

記者：

近兩年，比特幣ICO融資等虛擬貨幣平臺一直是一個非常熱門的話題，我們看到央行和各個監管部門採取了強力的監管，也取得了一些初步的成效。請問這是出於何種考慮，下一步我們將出臺什麼樣的監管政策?謝謝。

周小川：

剛纔您說到的那些措施可能您已經都觀察到了，您是說背後怎麼考慮。首先，我們剛纔已經回答了跟此相關的問題，意思就是央行比較早就動手關注金融科技方面的新技術，並組織了研討會，成立了研究所，在這方面付出了力量，同時進行了多方案的研究，這首先表明我們對科技的總體態度。

同時，我們也很關注像區塊鏈和分佈式記賬技術的應用。但與此同時，我們認爲這些研發應該比較慎重，像比特幣和其他一些分叉產品的一些東西出的太快，不夠慎重，如果迅速擴大或者蔓延的話，有可能給消費者帶來很大的負面的影響。

同時，也許也會對金融穩定、貨幣政策傳導，都會產生一些不可預測的作用。因此，我們主張，研究一些新東西是好的，但是除了市場的動力以外，還要考慮全局、大局，不是要鑽一些政策空子，搞出一些什麼爆發性的事件。

再有，你在投入真正運行之前，一定要考慮跟消費者的關係，跟投資者的關係。因此，如果在測試還不太充分，或者測試結果也沒有得到廣泛認同的情況下，迅速擴大會可能出現一些問題。

所以，從央行的角度來講，第一是不慎重的產品先停一停，有些有前途的產品也必須經過測試、經過認證，確實比較可靠了以後再推廣。所以，大家注意到我們央行的做法是去年8月底先把ICO停了，後來緊跟着，我們是不支持比特幣和人民幣的直接交易的。

再有是，把現在的所謂比特幣一類的虛擬貨幣像紙幣和硬幣、信用卡一樣作爲零售支付工具，目前我們沒有認可，銀行系統不接受，也不提供相關的服務，這就是背後的考慮。

未來的監管，首先它是很動態的，它是取決於技術的成熟程度，也取決於最後測試試驗、評估情況。所以，這個應該說還有待觀察，也不是說馬上就要拿什麼樣的監管措施。

也像我剛纔所說的，在考慮這些新技術的同時，在服務的方向上要清楚，我們不太喜歡那種創造一種可投機的產品，讓人家都有一夜暴富的幻想，這不是一件什麼好事，而是強調要服務實體經濟。

既然是說想搞數字貨幣的話，你要考慮確實給消費者、給零售市場帶來效率、帶來低成本、帶來安全隱私的保護。另外，你要考慮大局，這個東西不要起到說跟現行的金融穩定，跟現行的金融秩序直接相沖突。

當然，如果說是技術發展會對原有的金融秩序帶來改變，也需要比較慎重地進行研究、進行論證以後再出臺。

所以，總的來講，技術發展是一個動態的過程，在這個過程中大家也在逐漸摸索，在摸索過程中，說不上一定就是未來有某種確定的監管政策。研究這些問題，央行也是和市場人士密切配合，聽取廣大公衆特別是媒體的意見。謝謝。

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