中心化與去中心化借貸孰強？一文讀透加密貨幣借貸行業

這個行業仍處於幼稚期，借貸規模相比於數字資產在二級市場的交易量體量極小，且產品與服務仍有較大的提升空間。只要有借貸市場就會催生出的同業拆借業務也纔剛起步，可查信息極少。但不可否認的是，這些設計精巧的產品爲加密市場提供了更多豐富度，也爲行業發展開拓了更多可能性。

原文標題：《2019 加密市場金融行業之借貸領域專題研究報告》

數字資產行業在 2018 下半年開始經歷「寒冬」後終於在 2019 年一季度出現回暖態勢。主流加密通證在一季度增幅超過 20%，交易活躍度與市場參與人數環比顯著提升。

在市場結束一段時間低迷的同時，借貸項目爲數字資產持有者提供了在不折價出售數字資產的情況下提高資金流動性的方式。

自 2018 年 Q4 以來，借貸市場中入場資金和活躍貸款量持續上升，而這個趨勢持續到了 2019 年 Q1，目前僅基於 Ethereum 的去中心化借貸平臺的活躍貸款量已超過 2 千萬 USD，較 2018 年底上升超過 30%。

廣義來講的數字資產借貸業務包括所有以數字資產爲質押物或貸款的市場活動，借貸雙方分別是流動性提供者和需求者。借方資金籌措方式包括平臺自籌、平臺建立資金池和 P2P 網絡。

值得注意的是，在本文中，TokenInsight 僅選取以數字資產借貸爲主營業務的項目作爲研究對象，考察了 30 餘個 數字貨幣借貸項目在 2019 年一季度的主要發展情況。相應的，將借貸產品作爲平臺附加服務的項目（如交易所、錢包或理財平臺）將在 TokenInsight 數字資產理財行業研究中進行討論。

在本文的研究範疇中，數字資產借貸項目經營模式包括中心化與去中心化借貸，其中產品的類型包括 質押法幣（或穩定幣）貸數字資產、質押數字資產貸法幣（或穩定幣）以及質押加密通證貸加密通證 三種。所有產品均採用超額抵押模式，2019 年 Q1 的數字貨幣質押率（按照 Collateral to Loan 方式計算）基本在 300% 以上。

總體而言，這個行業仍處於幼稚期，借貸規模相比於數字資產在二級市場的交易量體量極小，且產品與服務仍有較大的提升空間。只要有借貸市場就會催生出的同業拆借業務也纔剛起步，可查信息極少。但不可否認的是，這些設計精巧的產品爲加密市場提供了更多豐富度，也爲行業發展開拓了更多可能性。借貸項目的技術創新和項目通過合作實現的新業態非常值得期待。