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鏈聞 (https://talkstocks.club/articles/181030482183.htm)
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2020 年 9 月，DeFi 生態流入近 6.9 萬枚比特幣，而當月礦工僅挖出 2.8 萬枚比特幣。
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通過與其他 DeFi 協議的集成，WBTC 的活躍地址數已增加至 1500 個左右，較 2019 年上漲約 25 倍。
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在比特幣減半後的六個月裏，灰度增持的 BTC 數量基本等同於同期開採量。
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比特幣包括整個數字資產市場需要擴大其生態應用的範圍，以允許持有者將其用於新的金融應用，或吸引更多的資金和參與者入場。
11 月 12 日，比特幣在時隔 1039 天后重返 16000 美元關口上方，自其誕生以來的整整 12 年時間裏，僅有 15 個交易日的收盤價高於這一水平，當人們還在爭論 DeFi 的火熱是否會讓以太坊實現逆襲時，比特幣卻搶先一步回到了「巔峯」。
從中本聰「點對點的電子現金」的願景，到後期所謂顛覆性的「全球貨幣」，再到如今被視爲如黃金般的「價值儲藏物」，毫無疑問，比特幣的地位在所有數字資產人心中無法動搖。
比特幣誕生至今的 12 年裏，我們似乎也能察覺到一絲它的發展困局。比特幣的核心功能是交易和儲值，成於這二者，也囿於這二者。相對於以太坊依託於智能合約而崛起和出圈，比特幣的生態顯得頑固又封閉。但我們也很欣喜的看到比特幣的影響力逐步擴散。
在數字資產領域，比特幣以錨定的方式跨鏈參與到以太坊 DeFi 生態，使其用戶能夠選擇更多的開放式金融產品；而在傳統金融領域，比特幣正以信託、債券等形式成爲一種「金融化」投資資產，從而被傳統金融投資機構所接納。本文中鏈聞將帶讀者從數據角度簡析擴張的比特幣新生態。
流向 DeFi 生態的 15 萬枚比特幣
如果說 DeFi 是區塊鏈技術的新趨勢，那麼藉助於比特幣本身的用戶規模、持有量和交易量，以及網絡效應等特點，比特幣錨定幣註定在未來的 DeFi 生態中有所發展。
比特幣錨定幣是發行在非比特幣網絡上的價格錨定於原生比特幣的一類特殊代幣，在一定程度上增加了持有比特幣的渠道數量，擴大了比特幣的效用。目前基於以太坊的比特幣錨定幣包括 WBTC (Wrapped Bitcoin)，renBTC (Ren)，SBTC (Synthetix)，imBTC (TokenIon)，HBTC，BTC++（PieDAO），pBTC (pTokens) 和 tBTC (Keep Network) 等。
據 DeBank 數據顯示，其收錄的基於以太坊的八種比特幣錨定幣總髮行量達 153,458 枚，總鎖倉額近 24 億美元，均創下歷史新高。儘管近期隨着比特幣價格的上漲有所迴流，鎖定在 DeFi 領域的比特幣數量依舊居高不下。
數據來源：https://debank.com
截至 2020 年 11 月 11 日，比特幣錨定幣總髮行量已超過 15 萬枚，總數達 15.3 萬枚，較 5 月 1 日 2,538 枚增長約 5,928%。其中 WBTC 總髮行量 123,411 枚 , 佔 BTC 錨定幣總髮行量的 80.66%；renBTC 發行量爲 19,222 枚，佔比 12.56% 排名第二，緊隨其後的是 HBTC 發行量爲 6,010 枚。
以應用最廣的 WBTC 爲例，在今年 5 月之前，DeFi 生態中比特幣鎖倉主要發生在 WBTC 和支付領域閃電網絡中。而在 5 月之後，由於 MakerDAO 投票通過 WBTC 作爲 Dai 新增的抵押品，其比特幣鎖倉量急劇上升，遠遠超過閃電網絡的數量。
數據來源：https://analytics.skew.com
通過與 ERC20 格式的銜接，大量流動性強、收益高的 DeFi 產品如 Maker、Compound、Aave、Balancer、Curve 以及 Uniswap 都可以用比特幣進行去中心化借貸、保證金交易以及開發衍生品市場。
Dune Analytics 數據顯示，截止 11 月 11 日，已發行的逾 12 萬枚 WBTC 中，Uniswap 平臺的流通使用量爲約 3.3 萬枚，佔比超過 26%；Compound 中流通 2.4 萬枚，佔比近 20%；其他 DeFi 平臺也流通着逾 23% 的 WBTC。
數據來源：https://www.duneanalytics.com
另一方面，IntoTheBlock 數據顯示，2019 年 WBTC 平均每日僅有 58 個活躍地址，而自六月流動性挖礦引爆 DeFi 生態以來，WBTC 的非零地址數和活躍地址數呈現出明顯的波動上升趨勢。通過與其他 DeFi 協議的集成，WBTC 的活躍地址數已增加至 1500 個左右，較 2019 年上漲約 25 倍。
數據來源：https://www.intotheblock.com
IntoTheBlock 將價值超過 10 萬美元的交易歸爲大額交易。在 2019 年全年和 2020 年第一季度，WBTC 的大額交易幾乎爲 0。但從 8 月中旬開始，WBTC 的大額交易筆數出現大幅增長。9 月 17 日單日大額交易筆數甚至一度突破 970 筆。
數據來源：https://www.intotheblock.com
憑藉流動性挖礦及其他開放金融的新功能，DeFi 點燃了數字資產行業的激情。從 WBTC 的活躍地址數、大額交易量的增長也可以看出，越來越多的傳統機構和大型參與者正在通過其來參與 DeFi 市場。
當前以太坊上的比特幣錨定幣項目已處在穩定增長狀態，儘管 DeFi 生態中的比特幣僅佔據比特幣流通量的 0.8% 左右，但只要沒有類似行情或黑客等黑天鵝事件，持續發展生態和應用，比特幣和以太坊的生態都將從中受益。從數據上看，比特幣錨定幣月度增長和其礦工的產出已相差無幾。尤其在 2020 年 9 月，DeFi 生態流入近 6.9 萬枚比特幣，而當月礦工僅挖出 2.8 萬枚比特幣。
灰度基金的比特幣瘋狂增持計劃
如果說錨定幣的出現使得比特幣增添了在數字資產領域的應用場景，那麼芝加哥商業交易所（CME）、紐約證券交易所母公司 ICE 設立的交易平臺 Bakkt、以及在今年極爲搶眼的灰度比特幣信託則爲比特幣帶來了更多傳統金融機構的關注。
先於比特幣 ETF 落地的合規數字資產工具
今年 1 月，數字資產管理公司灰度投資（Grayscale Investment）旗下的比特幣信託（GrayScale Bitcoin Trust, GBTC）成爲首個符合美國證券交易委員會標準的數字資產工具。也就是說，在比特幣 ETF 仍未獲得 SEC 批准的現階段，是被動投資比特幣的合規優選之一。
今年二季度，福布斯披露稱有近 20 家機構對 GBTC 進行了投資。這些機構包括管理着 45 億美元資產的方舟投資公司（Ark Invest）和管理着 53 億美元資產的 Horizon Kinetic 等知名投資公司，此外 Rothschild 和 Addison Capital 等新投資公司也參與了投資。
讓機構跑步入場
灰度投資在 10 月發佈比特幣投資者調查研究報告顯示，超過一半（55%）的受訪美國投資者有興趣購買比特幣，遠高於 2019 年時的 36%。與該趨勢相印證的，是這家資管機構正以勢不可擋的力量，掀起傳統金融資金湧入比特幣市場的變革，進一步擴展比特幣的原有生態。
據官方數據披露，灰度在第三季度所有產品資金流入總額爲 10.5 億美元，爲錄得有史以來最大的季度資金流入，連續第三個季度持續創下新高。比特幣信託在第三季度的資金流入額爲 7.193 億美元。截止 2020 年 11 月 10 日，灰度比特幣信託的資產管理規模（AUM）已從年初的 19 億美元激增至 76.22 億美元，在 2020 年增長了約 300%。
灰度比特幣信託的持倉量在今年一路走高，增長十分亮眼，以比特幣減半後的時間段爲例。比特幣第三次減半前，灰度投資的比特幣持有量約爲 33.41 萬枚。11 月 10 日，灰度比特幣信託再度增持 1,701 枚 BTC，增進 0.34%。經鏈聞統計，截至目前，灰度的比特幣總持倉量已達 49.78 萬枚。在減半後的這六個月期間，灰度持有的比特幣增長了 16.27 萬枚，日均約增長 940 枚。
而另一方面，同期礦工僅開採了 16.32 萬枚比特幣，日均產出約 938 枚。這也就意味着，在比特幣減半後的六個月裏，灰度增持的 BTC 數量基本等同於同期開採量。
比特幣正通過構建不同的生態角色，從而被傳統機構接納已成大勢所趨。灰度發佈的第三季度報告顯示，其當前 81% 的投資來自機構投資者，摩根大通分析師近期發佈報告也指出，灰度投資的比特幣信託的表現優於黃金 ETF，這一趨勢可能是由家族辦公室等機構投資者推動的。其指出「家族辦公室可能正將比特幣看作是黃金替代品。」
小結
比特幣是場內默認的「價值存儲」，是「數字黃金」，但這並不意味着其只需要 HODL 的支持。包括比特幣在內的大量數字資產，目前還缺乏必要的應用價值。在此情況下，比特幣包括整個數字資產市場需要擴大其生態應用的範圍，以允許持有者將其用於新的金融應用，或吸引更多的資金和參與者入場。
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