最新行情數據顯示，比特幣觸及 6 萬美元整數大關，24 小時上漲約 6%。截至發稿時，24 小時內成交量爲 580.3 億美元，市值約爲 1.1 萬億美元。
此前，國際投行高盛曾指出，美聯儲繼續收緊貨幣政策或將有利於比特幣。高盛分析師 Andrew Tilton 認爲，美聯儲甚至還沒有開始縮減每月 1200 億美元的債券購買計劃。作爲貨幣寬鬆政策的一種補充形式，這項計劃自去年新冠疫情衝擊美國時開始實行。Tilton 表示，美聯儲最早將在 2021 年末考慮縮減債券購買計劃，而有關加息的計劃更是將在一年之後。
此外，在比特幣再次挑戰歷史新高之際，幣圈又出現一個意外利好：美國首個比特幣 ETF 可能要來了。
近期，推動本輪比特幣牛市的灰度投資（Grayscale Investments）在 LinkedIn 上發佈了至少 9 個與 ETF 相關的職位，這表明，它已經預計美國證券交易委員會（SEC）將在不久後對加密貨幣 ETF 亮起綠燈。
幣價一路狂飆的比特幣在 2021 年開年賺足眼球，傳統資本市場中各類虛擬資產（又稱：虛擬貨幣）相關產品也紛至沓來。
在加拿大多個資產管理公司獲批比特幣 ETF 後，美國資產管理公司近日也在此向美國證監會提交比特幣 ETF （交易型開放式指數基金）申請。與此同時，香港市場也將再次迎來虛擬資產基金。
日前火幣科技控股有限公司（以下簡稱“火幣科技”，01611.HK）發佈公告，稱其全資子公司火幣資產管理（香港）有限公司（以下簡稱“火幣資管”）獲香港證監會容許發行虛擬資產基金。
《中國經營報》記者從火幣科技方面獨家獲悉，基金預計兩個月內將會發行。
該消息被業內視爲比特幣市場離主流市場更進一步的信號。雖然腳步將近，但是虛擬資產基金作爲新鮮事物，市場對此仍有許多疑惑有待解答。
缺乏有效的對沖方式
3 月 11 日，比特幣市值重回 1 萬美元。這份熱度也傳導到了資本市場，在不到一個月的時間，加拿大地區批准了三隻比特幣 ETF。
3 月 8 日，CI 全球資產管理公司（CI Global Asset Management）公告，加拿大證券監管機構已批准了其比特幣 ETF 的上市申請，預計於 3 月 9 日開始在多倫多證券交易所進行交易。
3 月 4 日，火幣科技公告，火幣資管獲香港證監會批准申請，容許火幣資管根據《適用於管理投資於虛擬資產的投資組合的持牌法團的標準條款及條件》發行 100% 虛擬資產的基金。火幣資管將會發行三隻虛擬資產基金，分別爲比特幣追蹤基金、以太坊追蹤基金和多策略虛擬基金。
絲路資本合夥人葉開指出，由於很多虛擬資產交易平臺不受監管，而且經常出現價格操縱事件，所以比特幣等虛擬資產基金跟蹤哪一家的交易價格指數非常關鍵。北美的相關產品爲了符合監管要求，並未採用某一虛擬資產交易平臺的價格指數，而是採用有牌照、在金融監管下的第三方機構提供的交易價格指數。
葉開表示，目前火幣資管和意博資本發行的虛擬資產跟蹤基金並未公開細節，所以看不到產品所基於的交易價格指數。一般而言，火幣資管發行的跟蹤基金，可能就會採用火幣全球的數字貨幣交易價格指數。
火幣科技方面向記者透露，目前火幣資管合規基金的交易對手方，包括 Coinbase、Bitstamp、HuobiJapanetc．在內的虛擬資產交易平臺。
事實上，早在火幣之前，香港市場已經有資產管理機構曾推出過比特幣基金。
根據意博金融控股有限公司（以下簡稱“意博金融”）招股書顯示，其全資子公司意博亞洲在 2020 年 6 月，被委任爲比特幣基金（即投資虛擬資產的基金）的投資顧問。
招股書顯示，意博金融旗下的比特幣基金於 2020 年 6 月首次集資完成，資產管理規模總額爲 95 萬美元（約合 741 萬港元），截至 2020 年 9 月 30 日，總注資額爲 530 萬美元（約合 4130 萬港元）。
對此，後浪財經創始人蔡凱龍表示，2020 年前三季度，比特幣經歷熊市，相關產品遇冷也情有可原。今年以來，業內認爲比特幣牛市來臨，虛擬資產相關基金仍有表現空間。
日前，意博金融方面告訴記者，比特幣基金目前的資產管理規模約 3000 萬美元。“即將推出的積極管理型基金將聚焦於市值排名前 50 名的虛擬貨幣，並盡力創造波動低於整體市場的 Alpha （個股的收益與大盤指數收益的差值）。“我們（Arrano Capital）可以採用如股票基金對沖長倉一樣的方式進行對沖。”
值得注意的是，根據加密貨幣資訊網站 CoinMarketCap，當前加密貨幣市場中，比特幣的市值佔比最高，目前達到 61.2%，以太坊佔比爲 12%，在一定程度上，加密貨幣總市值與比特幣價格呈正相關關係。
因此行業也有不少觀點認爲，即使是虛擬資產相關的基金產品目前也難以較好平滑因比特幣價格波動帶來的風險。
數字經濟知名學者吳桐指出，當前整個的虛擬貨幣市場以比特幣和以太坊爲價格錨，基本缺乏有效的對沖方式。“現在的行業共識是比特幣牛市尚未結束，因此增量資金源源不斷地入場。”
寶新金融首席經濟學家鄭磊也表示，由於這類虛擬資產本身的特點，短期市場波動很大，且很難找到對沖標的。
轉移風險或是投資者重要考慮因素
既然波動仍然不小、風險不減，爲何要購買比特幣基金而非直接投資比特幣成爲市場的疑惑點之一。
葉開告訴記者，對於機構投資人或配置資產的企業，比特幣等虛擬資產目前比較難入賬，有的甚至放在無形資產類別裏；而投資虛擬資產基金就比較規範和成熟。
鄭磊認爲，直接購買比特幣等虛擬資產需要投資者較熟悉加密貨幣交易平臺和流程，有些投資者會覺得不方便。
蔡凱龍亦持有相似觀點：很多普通投資人並不瞭解如何在虛擬資產交易平臺開設賬戶，也並不瞭解比特幣錢包密鑰特性，又希望嘗試投資虛擬資產時，比特幣、以太坊等虛擬資產基金不失爲一種選擇。
根據美國力研諮詢公司創始人谷燕西表示，當前各地發行虛擬資產基金其主要取決於當地監管對同類投資基金的要求，其中最重要的就是對託管的要求，這類基金所持有的比特幣必須在合規的託管機構中進行託管。
因此，安全性也將是投資者選擇比特幣基金的重要原因。
意博金融方面也表示，一些投資者可能對於直接購買虛擬資產感到懷疑，也有一些機構投資者可能因投資政策所限制而不能直接持有虛擬資產。而已經獲批准的虛擬資產基金能爲該等投資者帶來參與該市場的機會。
“除了可以幫助投資者避免觸達虛擬資產所存在的技術難題，虛擬資產基金的成立、發行、運轉受到監管，資金的安全也可以得到保障。”蔡凱龍補充道。
蔡凱龍認爲，除了目前美國證監會提出的對比特幣基金已有的擔憂——價格易於被操縱，波動性過大。還存在一些其他問題，比如沒有錨定的價格，價格並無基準參考價，無法確定合理的價值，乃至被黑客盜取的託管風險，最後目前全球對比特幣並無統一監管，其中暗含的非法洗錢交易，以及政策風險仍不容忽視。“不過，這並不是虛擬資產基金面臨的共同問題，而是所有底層資產爲虛擬資產的投資產品所面臨的共同問題。”他強調道。
吳桐也表示，虛擬資產基金本身須受到所在司法轄區法律政策的規制。
“交易平臺魚龍混雜，有些平臺安全性和穩定性不高，所在地遍佈全球各個角落，受到的監管也不同，有些投資者認爲直接投資比特幣的風險太高。如果通過投資本地發行的受證監會監管的虛擬資產管理產品，會方便和安全得多。”鄭磊解釋道。
那麼，資產管理公司是否將會搶佔虛擬資產交易平臺的市場？
對此，鄭磊認爲，從一些角度來說，資產管理公司其實是給交易平臺帶來了更多交易業務。“二者更像上下游的關係。”
值得注意的是，葉開提醒，受限於出入金問題，內地投資人暫無緣配置香港市場的比特幣基金產品。
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