清華 x-lab 及校研團委創新創業中心近日在清華大學經管學院開啓區塊鏈課程第二期，火幣集團 CEO 李林作爲嘉賓，在現場發表題爲《區塊鏈賦能實體經濟的路徑與前景》的演講。
李林在演講中回顧了區塊鏈在國內、外發展的歷程，美國硅谷於 2014 年下半年將區塊（Block）和鏈（chain）合併、提出統一的區塊鏈（Blockchain）技術概念，國內區塊鏈的發展則在 2015 年比特幣技術大會之後開始大火。此後，人們逐漸形成對區塊鏈技術分類及概念的共識，行業開始快速發展。
李林在演講中介紹了區塊鏈應用的 4 個層次，分別是：1）分佈式賬本；2）價值傳輸網絡；3）通證激勵體系；4）資產數字化，同時詳細闡述了 4 個層次面臨的挑戰。
除此之外，對於資產證券化、STO 等近期行業熱門話題，李林同樣表達了自己的看法，指出目前證券化的資產包括 3 類，分別是證券通證化、通證證券化和有價資產數據化，在國外交易環境中，已經實現資產證券化，允許把有價資產放在區塊鏈上。最典型的兩個案例分別是美元穩定幣和黃金穩定幣。李林認爲，「美元穩定幣是美國在整個區塊鏈行業利用數字貨幣來實現有價資產數字化很小的一部分，現在只有幾億美金。我們認爲會改變未來區塊鏈的格局。」
演講要點如下：
1、區塊鏈通證激勵體系的特點是通過區塊鏈記賬、區塊鏈自動分配機制，部分實現公司職能。它可能會改變社會的生產關係；
2、區塊鏈最大的挑戰是法律，如果沒有最高法的解釋，所有區塊鏈的存在是沒有價值的；
3、美元穩定幣是美國在整個區塊鏈行業利用數字貨幣，實現有價資產數字化很小的一部分。現在只有幾億美金，（但）我們認爲會改變未來區塊鏈的格局；
4、接下來一年，主要看點是證券化 Token 以及穩定幣的發展，這兩件事都會對這個行業帶來巨大變革。
以下爲李林演講全文：
區塊鏈的過去與現在
在 2013 年，業界並沒有區塊鏈概念，當時只有比特幣和比特幣技術，在國外是以大寫的 B 和小寫的 b 區分，一個代表比特幣技術，另外一個是比特幣，在當時代表投資品。2014 年，日本最大的比特幣交易平臺 Mt.Gox 倒閉，然後全球各國對比特幣進行了嚴厲的監管。於是有人思考，應該把比特幣和比特幣技術分開，這會大大方便比特幣技術應用在更多的領域。因此分爲區塊鏈 (比特幣的核心技術) 和比特幣。
2014 年的下半年硅谷提出了 Blockchain 的技術，當時影響力很小。2015 年下半年區塊鏈進入中國，標誌性事件是肖風開了比特幣技術大會，然後區塊鏈大火。2015、2016、2017 年到現在，業界大多討論如何將區塊鏈分類。當時的分類是：公有鏈、聯盟鏈、私有鏈。而且這種分類得到了大家的共識。
直到 2015 年下半年到 2016 年一年多的時間，因爲私有鏈和聯盟鏈的應用範圍很窄，業界逐漸將目光集中在了公有鏈。另外，區塊鏈 ICO 熱潮是 2015 年上半年開始的，當時所有人都發幣。9 月 4 日，中國叫停 ICO。經過一年以後到今年的 5 月份，業界發現真正通過 ICO 落地的區塊鏈模式非常少，大大低於預期。
現在最新的探索是怎麼把傳統的證券與區塊鏈相結合，如何把法幣與區塊鏈相結合。
區塊鏈的四個層次
那區塊鏈到底是什麼 ? 技術在不同層面進行應用的時候，有不同的社會價值，代表不同的效率，或者生產力。我把區塊鏈分四個層次，標準是風險的高低。
第一個層次是分佈式賬本，即無幣區塊鏈。應用場景是做一個簡單的記賬，只記公共的數據，來提升效率，來建立信用。
第二層是價值互聯網，比特幣是典型，在整個區塊鏈上，Token 可以全球流通，形成全球價值互聯網，這個 Token 並不是要發行的，只是用了一個 Token 的屬性給全球提供價值網絡。
第三個層次是通證激勵體系，它的特點是通過區塊鏈記賬、區塊鏈自動分配機制，部分實現公司的職能。它可能會改變生產關係。什麼是生產關係呢？公司組織資源，如果都基於區塊鏈智能合約，區塊鏈公開透明的機制，它的信用取代了公司的信用，那未來會不會大家都變成了社羣化協作模式？即改變生產關係。
第四個層次是資產數字化，也可叫證券化。資產數字化在全球都有很強的監管，有的國家甚至禁止。這個層次具備了區塊鏈的所有用途，可以做最基本的記賬、可以流通、募資、分紅、投票等等。以上四個層次更多是應用角度。
第一層，分佈式賬本
分佈式記賬特點是防篡改，建立信用，它的信用不依賴於某一兩個節點。這個技術可以用到很多很多的領域，比如法院採用區塊鏈上存放的證據比第三方「證人」更有說服力。其具體可應用於公證，證據留存、仲裁等等。最近深圳用區塊鏈體系做電子發票，其更高效，還能防止多開票。以上純粹只用到區塊鏈的賬本技術，也叫無幣區塊鏈。
其還能提高協作效率，比如幾個航運公司互相彼此不信任，以前來回記賬非常麻煩，現在區塊鏈做一個公共的賬本，就是聯盟鏈。大家都在這上面記錄，不用來回覈對。結果，幾個航空公司的耗時從 60 天降到 2 周。
業界認爲比特幣未來會成爲全球貨幣，因爲貨幣和貨幣之間交易成本非常高，比如把錢匯到美國，或者歐洲，耗時非常長，而且效率非常低，成本很高。到區塊鏈上很快，本質上是用了點對點的支付技術，提高了效率。這種效率的提升，本質上是減少了計算的過程。因爲在一個賬本上進行自動計算，而不用在不同的賬本內部清算。
所面臨的挑戰
最大的挑戰是法律，如果沒有最高法的解釋，所有區塊鏈的存在是沒有價值的。如果債權關係登記到區塊鏈上法院不認可，沒有任何意義。例如很多的互聯網產業，有電子圖書，還有電子商務。如果法律根本不認可電子版權，不會有電子支付法。每一個合同都要線下簽字纔有效，非常低效。所以法律要跟進，這纔是核心。剛剛就放了最高法的解釋。
另外，線上與線下如何打通，如何防止線下作弊，這也是一個挑戰。比特幣是在自己的區塊鏈內部體系運行。但是這個技術隨着發展一定要與實體經濟接軌，當爲企業提供服務，爲產業提供服務的時候如何防止作弊，這要依賴物聯網技術等其他的技術來解決，區塊鏈解決不了這個問題。
還有一個問題是基礎設施，技術方面的落地，現在做的最好的兩個公有鏈，一個是比特幣，一個是以太坊，但是比特幣太慢，以太坊缺乏安全。這需要從網絡的層次，區塊鏈本身的層次，從分層的層次來解決這個問題。
無幣區塊鏈，無幣區塊鏈不是沒有產品，存在有限的產品，其對社會帶來的價值和它的顛覆性有限。無幣區塊鏈一定是有產品，需要法律的配套，需要技術完善。
第二層，價值傳輸網絡
基於區塊鏈的傳輸價值網絡未來會帶來什麼？其實現在我們全球的金融或者經濟，被一個一個的經濟體劃成一個個小圈子，這個小圈子資源的配置和交易成本非常高，因爲國家的貿易保護，金融的保護等等。這有點像互聯網時代，互聯網時代傳播信息，無論在哪裏發生什麼事情，全球任何一個國家和地區，馬上了解最新的信息。
通過區塊鏈點對點的傳遞，即價值互聯網。它來源於這個層次，實際是構建信用的技術，構建了點對點的價值傳輸的網絡，價值互聯網。在可以想象的未來，在區塊鏈上的資產，其實可以在全球自由配置、自由流通的，非常高效。
如果接下來美國優質資產證券化作爲美元流通，帶來什麼價值呢？全球任何一個地方的人手裏的數字資產可以非常高效、低成本地配置到任何一個地方，就和現在的信息傳遞一樣簡單。區塊鏈對未來的資產環境，對未來金融交易的方式會帶來很大變化，因爲技術會在全球建立一個沒有障礙的網絡，自然打通了邊界。
在這個層次裏有很多的應用，比如清算，一個典型例子是瑞波（Ripple），通過這個網絡進行清算，然後進行支付。可追溯，所有資金的流向是可以追溯的。所有交易記錄可追蹤。例如很多捐款不知道錢哪去了，使用區塊鏈就可以做到每筆交易透明化。如果央行發行數字貨幣，可以做到精準定向追蹤，撥款 1 萬億人民幣，可以定位要投放到哪，可以追溯錢到哪了。
全球資源配置，這是非常關鍵的。在不久的未來會發生的事情，以前投資比特幣的用戶，會突然莫名其妙就能夠投資全球所有資產，爲什麼呢 ? 因爲上鍊了。無論在哪個地方有什麼項目，只要通過數字資產方式存在，全球都可以進行自由投資，市場就存在了。最晚明年下半年，有可能上半年就會出現用美元穩定幣投資美股和房地產的應用。
所面臨的挑戰
挑戰方面，第一個挑戰是價值穩定性的問題。絕大部分用比特幣支付的原因第一是新鮮，另外只有 10% 的商家願意真正讓比特幣作爲它的支付貨幣。因爲法幣相對穩定，商品毛利很有限的，比特幣抵禦不了這個波動。不穩定是作爲價值傳輸網絡核心的問題，現在這個問題得到了很好的解決，有對沖工具，有合約，還有穩定幣。
第二個挑戰，是交易的合法性。區塊鏈上是匿名的，而且不可控。但是可以通過改造，變成可控制。目前區塊鏈面臨這個問題，包括以太坊，以太坊發一筆交易，無法得知交易的對象是誰。法幣有監管，區塊鏈沒有這個環節，這也是爲什麼業界提出可監管的區塊鏈。監管可以克服非法交易、洗黑錢等問題。目前主流比特幣和以太坊沒有開放監管。
第三個挑戰是安全問題。智能合約出現漏洞都會帶來損失，這五年以來，整個區塊鏈包括比特幣或者以太坊等等，在安全事故上損失的資產是 100 多個億美金了。
第三層，通證激勵體系
通證激勵體系是什麼意思 ? 就是用區塊鏈公開和透明性，配合 Token 激勵體系的設計做系統的激勵，來促進我們業務運營和發展。有人說它改變生產關係，那是從另外的維度。
這裏有很多的應用，其實並不新鮮，可以和積分類比，確實很像。早期互聯網，包括傳統商家都有積分，積分就是激勵，但互聯網積分有幾個問題，第一不透明，你也不知道發行多少個，沒有信用。第二積分沒法流通和交易。
Token 是升級版積分，帶來的變革非常大，有很多失敗的案例，也有很多的成功案例，核心是通過合理的 Token 設計，調動各個相關資源方，無論是用戶也好、員工還是供應商，只要對業務有價值，通過 Token 激勵一起實現社區發展。例如 Line，相當於中國微信，在 Line 的互動可以計算，可以激勵。例如網易星球，但是它只是起到呈現作用，無法交易，因爲中國法律問題。
第四層，資產證券化（數字化）
美國怎麼定義的？在美國，用戶之間發生自主交易是允許的，但是一旦推向交易所，拿 Token 要融資，給 Token 持有者投票、分紅，帶有證券屬性的用途，就會被定義爲證券，這是美國證監會的定義。
所以如果數字資產允許是證券了，就可以全球流通，到交易所交易，而且還可以拆分，比如一個房子被拆成一萬個，可以證券化。
那麼現在證券化的數字資產包含哪幾類 ?
第一是證券的通證化。在美國，無論比特幣、數字貨幣、還是區塊鏈，它是一種技術，也是一種創新，是中性的，要對它進行監管。用區塊鏈進行發幣，可以，一旦認定爲證券和發股票是一樣的，要向 SEC 報備，要審覈。再具體一點，比如一個公司的股票，或者是一個公司，想合法發幣需要去 SEC 登記，登記完給 Token。這就是所謂我們的證券通證化。
第二是通證的證券化。去交易所交易、投票，就變成了這類資產。一些無形資產，例如音樂，創作的歌手錢分的非常少，大多被渠道商和公司拿走了。所以爲什麼不把版權放在區塊鏈上，供粉絲購買。全球範圍內，區塊鏈音樂交易已經在行動了。
舉個美國區塊鏈企業的例子，它發了一個幣，同時向 SEC 報審，用 Token 募資變成證券，本來是一個通證，因爲它本身是傳統的股權公司，本身就是一個區塊鏈企業，向美國證監會報批，變成 Token 證券化了。
第三有價資產數字化。比如房子，美國可以約定房子我佔 10%，你佔 90%，所以在美國交易環境，是可以把資產證券化的。把有價資產放到區塊鏈上，最有名的例子，一個是美元的穩定幣，一個是黃金的穩定幣。
美國審批了兩個合規的美元穩定幣，這個對於整個行業的影響非常大。可能會想到有一天，美元藉助數字貨幣全球化了。如果美元放在區塊鏈上自由交易，美元更加國際化和全球化。
美元穩定幣是美國在整個區塊鏈行業利用數字貨幣來實現有價資產數字化很小的一部分，現在只有幾億美金。我們認爲會改變未來區塊鏈的格局。
有人認爲區塊鏈短期內能改變世界，但是在一年的時間裏預期落空，因爲可落地項目非常少。區塊鏈確確實實能夠創造價值，真正優質的公司，通過全球化、證券化，通過上鍊會帶來一個革命性的提升，成爲新的優質資產。
對比一下區塊鏈和互聯網應用的幾個層次，層次越高風險越高，但越來越靈活。在可以想象的未來，如果美國 SEC 認爲合規，會有很多中國企業通過這種新型方式到美國交易。
接下來一年，主要看點是證券化 Token 以及穩定幣的發展，這兩件事都會對這個行業帶來巨大變革。一個是資產端，證券化 Token 帶來越來越多優質資產上鍊；一個是資金端，全球資金如何通過美元穩定幣方式進入全球價值網絡。資產端代表更多流動資產進來，資金端代表更靈活全球資金進入這個市場，都是革命性的。
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