作者 | indiGO
編輯 | 門人 運營 | 小石頭 風清揚
Filecoin 主網上線在即，想要抓住機會的投資人摩拳擦掌躍躍欲試。
礦機太複雜搞不懂，雲算力坑太多怕被騙，期貨無支撐怕崩盤，“財富列車”呼嘯而來，想上車，但卻不知道正確的姿勢是什麼？
爲了給讀者解答 Filecoin 特別是投資相關的問題，深鏈財經特推出專題欄目《穿越 Filecoin 投資迷霧》，希望和大家一起參破 Filecoin 投資，辨別其中的機會與風險。
本文爲該專題的第一篇：Filecoin 期貨篇。
話不多說，直奔主題，本文將爲你解讀 FIL 期貨投資的“四個大坑”。
「 你購買的 FIL 期貨都是“單機幣” 」
雖說名爲“FIL”的代幣 2017 年就已經在交易所上線，但是由於 Filecoin 主網一直沒有上線，官方也未推出 ERC20 代幣，所以市場上根本沒有真正的 FIL 代幣。
所有交易平臺裏的 FIL 都可以說是平臺內部的“單機幣”。
SFEX 交易平臺“單機版”FIL 的行情
“單機幣”意味着目前這些期貨都是中心化的交易所內盤，用戶可以交易買賣，但無法跨平臺進行充值提現或搬磚套利操作。
雖說是“單機幣”，但有 Filecoin 的熱度加持，FIL 期貨還是備受市場矚目。
剛上線時，短短一個月內價格就從 11 美元漲到 27 美元左右，但由於 Filecoin 項目方在 2018 年上半年的進展非常緩慢，加上整個大環境的原因，FIL 期貨價格從 2018 年年初一飛沖天後開始不斷下滑。
FIL 期貨價格的年度數據
到 2018 下半年的時候，因爲再次受到 Filecoin 主網上線預期的影響，FIL 期貨價格經歷了一波反彈。但是隨着主網上線一次又一次推遲，期貨價格也隨之滑落，最低掉到 2.58 美元。
FIL 期貨均價自 2017 上線後高開低走後再次回暖 來源：非小號
從今年 6 月以來，FIL 期貨價格受主網即將上線消息的刺激，直接創下了 2 年來的新高。根據非小號數據，FIL 期貨價格近三個月漲幅達 241.99%。
據統計，目前已有至少 52 家交易平臺上線了 FIL 交易對，比如 Gate.io、C 網和 BiKi 等交易平臺。
「 FIL 期貨價格各異，便宜未必就划算 」
買 FIL 期貨，不免要看看價格，但如果貨比三家，你會發現各家的價格大相徑庭。
以 FIL6 爲例，BiKi 和 LBank 兩家的價格竟然相差一倍。
兩家交易平臺的 FIL6 價格相差一倍
Why？爲什麼每個交易所的 FIL 價格還不一樣？對於手裏攥緊錢並觀望的投資人來說，是不是貴的 FIL 期貨就是有保證的呢？
理論上講，影響市場上期貨價格差異的因素有兩點：
第一是市場的買賣行爲導致價格差異，每家交易平臺的交易數據不同，且用戶無法進行充提幣、搬磚套利操作，所以存在差價。
第二是各交易平臺的 FIL 期貨最開始定價不同，這直接影響了之後 FIL 期貨價格波動的區間。
DeepChain 深鏈採訪瞭解到，目前市面上大部分的 FIL 期貨的上線價格是參考 Gate.io 等最早上線 FIL 期貨的交易平臺的價格得來的。
比如 C 網當時就是參考 Gate.io 的 FIL 的價格來定價的，而 BiKi 交易所則是根據 Gate.io 等幾家交易所 FIL 的均價，再以八折的價格給用戶認購的。
LBank 則表示自己是通過 Coinlist 拿到額度後釋放給用戶做募集，並按照用戶的募集價格做開盤交易，也就是說是根據獲取 FIL 代幣的（募集）成本價進行開盤。
對於投資者而言，是不是價格高的期貨就靠譜，價格低的就不靠譜呢？
答案也是否定的。
首先投資者需要看清楚，自己購買的是 FIL 的哪個期貨品類，是 FIL6 還是 FIL12，還是 FIL36。根據 FIL 代幣的釋放模型，肯定是越早能交割獲得主網代幣，越划算。
道理很簡單，因爲早期代幣稀缺，價格相對較高。
所以你別看自己買的 FIL36 比 FIL6 便宜了好幾倍，很高興，等你交割時，說不定幣價已經跌得一塌糊塗了。
另外，即使是同一種類型的 FIL 期貨，在某個平臺價格高也並不代表着平臺可靠或者用戶認可。因爲目前各交易平臺都是內部的單機數據，24 小時成交量、換手率這些數據也可以能夠輕而易舉地刷出來。
相比關心 FIL 期貨的價格，投資者更應該關心的是你將要購買的或者已經購買的 FIL 期貨，是否能夠在主網上線以後得到兌付，以及什麼時間兌付。
「 FIL 期貨交割時間非常模糊 」
你買一個幣，起碼應該知道這個幣什麼時候可以拿到吧？
如果你買的是 FIL 期貨，不好意思，這個信息你都不配知道。
爲什麼這樣說？在目前這些交易平臺裏，FIL 的期貨主要分爲四個類型：FIL1、FIL3、FIL6、FIL12 和 FIL36。
FIL 我知道，那 1、3、6、12、36 這些數字是什麼意思？
對於傳統期貨而言，數字一般代表的是交割的日期。但在 FIL 的期貨上，關於“6”這個數字卻出現了不同的解釋。
有的交易所將“6”解釋爲主網上線後 6 個月內，爲用戶進行線性兌換，比如 BKEX。
BKEX 交易所公佈的 FIL 期貨“規則”
有的則是指半年的鎖定期，但具體的鎖定解除時間未知，比如 LBank。
LBank 交易所關於 FIL 期貨的解釋
還有交易所將 FIL 期貨直接解釋爲期權，比如 TOKOK。
TOKOK 交易所則將 FIL 期貨直接解釋爲“期權”
當然更多的是交易所完全沒有任何解釋說明。
PS：都是相互抄作業，沒有人願意去寫一份詳盡且公開透明的公告。
所以，對於投資者而言，如果你買了 FIL6，面臨的一個問題是：你永遠不知道，你的期貨到底是主網上線後第 6 個月的某天進行交割？還是在主網上線後的 6 個月內交割完畢？還是在主網上線後的第 6 個月纔開始進行線性交割？
所以， 這裏也潛藏着一個巨大風險，在未來，購買期貨的投資者和推出期貨的平臺，在交割日期上會出現矛盾與分歧。
當然，平臺一般都會說“最終解釋權歸平臺所有”，你懂的。
「 你的 FIL 真能得到兌付嗎？ 」
既然是期貨，就意味着等合約到期時，合法購買期貨的用戶是可以兌換成現貨提幣的。相對應的，上線 FIL 期貨的交易平臺也應該有對應售出數量的 FIL 代幣作爲儲備。
不過， 真的有那麼多交易平臺可以在 8 月底主網上線後兌付 FIL 嗎？
目前各大交易平臺的 FIL 期貨兌付有三種來源：
第一種，交易平臺本身參與了 FIL 的一級市場投資。簡而言之，交易所自身就有 FIL 的額度。
網上流出的 LBank 於 2017 年通過 Coinlist 認購 FIL 的圖片
第二種，交易平臺從參與 FIL 一級市場投資的投資人手中，以購買或合作的形式獲取其額度作爲兌付保障。
第三種，交易平臺自身或者與大礦工合作，部署礦機或者雲算力等，主網上線之後，以挖礦的產出作爲兌付保障。
當然，還有一種，就是交易平臺沒有 FIL 期貨未來的兌付來源，那麼這類平臺上線的 FIL 期貨就存在巨大的風險。
上線 FIL 期貨並明確兌付來源的平臺
DeepChain 深鏈調查發現，在納入統計的 52 家交易平臺中，目前僅有 18 家平臺明確了 FIL 的交割週期。
而這 18 家中，只有 9 家明確了其售賣的 FIL 來自於早期 ICO 投資；3 家宣稱背後擁有 Filecoin 礦場或礦池支持；3 家緊鑼密鼓地上線了 Filecoin 的算力產品爲後期的供應鋪路。
剩餘的交易平臺都未公佈交割 FIL 的來源。
2017 年 Filecoin 開啓了 ICO 募資，根據 Filecoin 官方給出的釋放規則：
礦工：70%（即 14 億枚），通過區塊獎勵的方式線性釋放，每 6 年減半；
團隊：15%（即 3 億枚），作爲協議實驗室團隊的研發及運營費用，按 6 年線性釋放；
投資人：10%（即 2 億枚），分配給參與私募與公募的投資者，按 6-36 個月線性釋放；
基金會：5%（即 1 億枚），作爲長期社區建設，網絡管理等費用，按 6 年線性釋放；
FIL 代幣的釋放速率
如果以 6 個月這個週期來計算，基金會 6 個月釋放量約爲 833 萬枚，早期投資者 6 個月的釋放量約爲 3333 萬枚，創始團隊 6 個月的釋放量約爲 2500 萬枚。
按照挖礦線性遞減釋放來計算，6 個月的挖礦釋放量約爲 8000 萬，但結合實際情況和經濟模型，礦工挖礦 6 個月產生的可流通 FIL 代幣將遠小於 8000 萬枚。
因爲，根據挖礦規則，佔大頭的存儲礦工，還必須要用與存儲空間成比例的 FIL 代幣來抵押自己的硬盤空間。
比如使用 1T 空間儲存，需要 1 個 FIL 代幣來抵押，因爲存儲礦工要承諾在一定的時間範圍內，完成存儲客戶數據的任務，然後生成時空證明，並將它提交到區塊鏈網絡，以證明他們一直在存儲數據。
所以， 統計下來可以算出，FIL 代幣 6 個月的釋放量大約爲 1.5 億枚左右。
但是，如果我們看公開信息的話，可以發現，目前交易所 FIL6 的期貨數量已經超過了 FIL 主網幣的 6 個月釋放量。
單從數據層面來看，主網上線後交易平臺的 FIL 期貨是註定無法全部兌付的。
根據公開信息及採訪數據統計的交易平臺 FIL 期貨發行量
當然，真正要將期貨兌付成現貨的用戶需求可能也沒有太多，因爲目前已上線的 FIL 期貨可能只賣出了一部分，並沒有飽和，各平臺的交易量等公開數據也有很大概率是“左手倒右手”的“人工數據”。
在業內人士看來， Filecoin 主網上線後，FIL 代幣進入市場流通，所有交易所的 FIL 數據趨於統一時，一旦出現無法兌付的情況，投資人大概率會蒙受損失：
平臺可能會在代幣釋放前將期貨價格拉高，並在交割日前出資將價格砸下來。交割時，大量用戶割肉離場，平臺出手低價收幣，給部分用戶進行兌付的同時賺了差價。
如果仍無法全部兌付，平臺可能會尋求礦工進行場外 OTC，收幣給用戶兌付。
對於投資者而言，最壞的情況的就是交易所不進行兌付，投資者手中的單機 FIL 暴跌甚至歸零，而這或許在未來不會少見。
如果真的要購買期貨，作爲投資者的你，首先需要選擇一家有實力並且信得過的交易平臺，這樣你遭遇風險的概率會相對較小；其次一定要清楚眼前推出 FIL 期貨的這家交易所是否有兌付能力。
最後，DeepChain 深鏈提醒您，投資有風險，入市需謹慎。
本文爲 DeepChain 深鏈 (ID：deepchain-eva) 原創， 旨在傳遞行業信息，不構成任何投資建議。 未經授權禁止擅自轉載。轉載請添加微信【guowenfu1991】或後臺回覆“轉載”。
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