Harmony 代幣經濟模型

HARMONY

由 熱鏈中的人 於 12 月 1, 2019

公鏈的代幣經濟與區塊鏈本身同樣重要。一個好的代幣經濟模型應支持網絡的安全性和可持續性發展。與此同時，它還應使這一網絡的所有參與者，包括驗證者、持幣人和用戶等，從中受益，與此同時，也使網絡生長。

我們在這裏發佈 Harmony 的代幣經濟模型，包括增發率、費用市場、驗證者收益率和目標質押比例。

Harmony 的經濟模型的特點是瞄準一定的質押率來進行動態增發，從而向驗證者提供可持續的長期收益，同時降低爲保護網絡而付出的成本。下面，我們來詳細介紹關於支撐我們經濟模型的參數選擇。

目標質押比例

我們認爲，出於以下原因，在 35% 以內的目標質押率爲最佳選擇：

攻擊者將不得不購買代幣，以在所有抵押代幣基礎上獲得控制性的份額，而這種購買行爲反過來會推高代幣價格。如此高的攻擊成本足以阻止任何嘗試，尤其是在較爲嚴厲的罰沒制度下，即惡意行爲一旦發生，質押的代幣會被沒收。

較低質押率，意味着較少的 One 代幣處於抵押狀態，則能夠讓更多的 One 成爲抵押品用於 DeFi 和 Web3 應用程序，或這些項目中的其他用途。

最重要的是，Harmony 不用爲安全付出超額成本，因爲較高目標質押比例需要較高的代幣增發率，才能爲驗證者維持合理回報。

從量化角度講，這一目標超出了實際價值。畢竟不可能確切地知道整個市場到底產生多少利益，整體來說，我們需要補償您作爲驗證者面臨的金融和技術風險。貨幣政策機制旨在在質押率低時增加增發率，在質押率高時減少增發率。我們的公開電子表格提供了粒度分析：harmony.one/charts

對於從 2022 年開始的循環供應，我們製作了可視化的圖標，因爲到了這一時間點，總供應量的大部分被解鎖。您可以在 harmony.one/unlock 上查看每月的代幣解鎖時間表。

對比：其他項目像 Cosmos 和 Polkadot 分別選擇了 66% 和 50% 的目標質押率。我們認爲，爲了支撐安全性，高質押率增加的價值並不能夠調整增發所增加的成本。Cosmos 並未明確解釋其爲何選擇 66% 的原因，但這可能與 BFT 系統需要 66% 才能達成共識這一實例有關。Cosmos 的起初發行率將是 7%，但會根據達到 66% 質押率所需時間長短來進行調整。如果質押率保持在 66% 以下，其增發率將逐漸增加到 20%，反之則增發率將逐漸降至 7%。質押率每年最多調整幅度爲 13%。Polkadot 選擇了 50% 的質押率，在質押、平行鏈和流動性按照 3：2：1 的比率分佈。

Dash，Decred，EOS 和 Tezos 等網絡的質押參與率分別約爲 38%、51%、57% 和 72%。這些參與率的相差較大，通常是由於其增發率不同所致。

網絡增發和通脹趨勢

不同質押率的發行預測

我們動態模型的 35% 目標質押比例將導致網絡增發率在 2022 年達到 3.3%，到 2050 年將下降到 1.7%。假設網絡處於這一目標質押裏，同一時期驗證者的收益率將處在 10.5％到 4.1％之間。我們認爲這一質押率雖然較低，但足以確保網絡安全性，並且發行量也不是太高。我們還認爲，鑑於此增發時間表和目標質押率，驗證者的收益率將會很有吸引力，正如“驗證者的總收益和淨收益”部分所述。下面我們來介紹增發率如何根據質押而調整，以及它們如何隨着時間自然降低。

這一結構旨在逐步實現零增發，因爲網絡的壯大和越來越多應用建造在網絡上，交易費增加，不會一直需要持續增發。在 35％的質押率下，2022 年的初始收益率爲 10.6％。這是基於的每一個分片區塊的 18 個 ONE 代幣激勵、每增加或減少 1% 的質押，區塊獎勵也會隨之減少或增加 0.4 個 ONE 代幣。儘管發行率呈線性變化，但發行率與質押率成反比的事實將使收益率呈指數方式變化。由於質押率在較低水平的情況下變得非常有吸引力，這反過來將使得質押率不太可能處於太低的水平。

對比：我們保持 1% 到 3%的增發率，在這個質押率之下，Harmony 長期可持續發展。相對於許多其他已知網絡，這將使協議在確保安全的同時，擁有較低的增發率。我們的模型低於比特幣當前的 3.71% 發行率，低於以太坊當前的 4.5% 發行率，並且遠低於類似 zCash 這樣的協議，其 42% 的發行率可能會破壞其代幣的價值。

如上表所示，Polkadot 和 Cosmos 的發行率都將更高。以太坊 2.0 的增發率將低於 Harmony，但我們認爲他們的增發率仍低於理想水平，這可以從驗證者在早期遇到的收益率問題來證明（或者他們將只佔質押中微不足道的一部分）。

基於質押比例的收益率調整

基於質押比例的發行率線性調整

對於偏離目標（35%）的每 1% 質押參與率，區塊激勵將調整 0.4 枚 ONE 代幣每個分片。在表現較差時，低於 35% 的目標質押率時，即時質押率進一步小幅下跌，也將激勵驗證者採取行動，抓住這些回報，較低目標質押率的好處是，收益率的增長並不以大量發行爲代價。

在表現較好狀態時，一旦 80% 的代幣被質押，這一爬坡能使協議自然接近 0% 增發率。一個好的協議會帶來一個繁榮的市場，這一理想的狀況就會發生。反過來，這又鼓勵了更多的代幣被質押，從而提高安全性。

對比：以太坊 2.0 的發行率完全基於其所質押的 ETH 數量，而不是供應量的百分比。增發率隨着質押率的增長而增長，但其增速較慢，因此收益率會相應下滑。

Ethereum 2.0 的發行率

Polkadot 的貨幣政策是在目標質押率爲 50% 的情況下最大化增發，然後當質押率出現偏差時，增發率就會下降。我們認爲，當質押率下降時，不增髮帶來的好處十分有限，反而會帶來更多的麻煩。首先，當質押率變化時，收益率的變化卻不一致。此外，一旦質押率超過目標比例，收益率就會急劇下降，造成不必要的收益不穩定。

cosmos 的機制並不是基於 66% 的變化，而是基於達到 66% 的時間長短。這一年度變化限制在 13% 浮動範圍，上限爲 20%，下限爲 7%。儘管這種結構在方向上與 harmony 的模型相似 (質押越多，發行率越少，質押越少，發行率反而越高)，但調整機制卻有很大不同。由於增發率的調整完全是基於總質押是高於 66% 還是低於 66%，所以即使質押在一段較長的時間內保持 65% 不變，增發率也會有很大的變化。合併這種不穩定性似乎不合適。

費用市場

Harmony 的 gas 費市場將是類似於以太坊的標準首價拍賣。不過，我們也在仔細考慮實施 EIP 1559 中所述收費模式的好處。這種收費模式可以讓用戶對面臨的費用更爲確定，並防止超額支付，同時還提供了一種銷燬代幣的機制來抵消超發。未來，Harmony 將實行倉儲費模式。這個模式的細節信息將在未來準備好之後公佈。

對比：首價拍賣是許多最成功的協議，包括比特幣和以太坊的標準費用市場模式。這種方法的優點是記錄的簡單和可靠性。

雙重簽名的線形罰沒

當啓用雙重簽名時，最低罰沒率可達 2%。這與同一區塊的雙簽名者的數量成線性關係 (例如，如果 2/3 驗證者是雙簽名，則罰沒 66%)。被罰沒的部分，一半被銷燬了，一半獎勵給了上報者。後者用來激勵用戶監督網絡上的惡意行爲。

對比：我們認爲，擁有雙重簽名行爲的罰沒機制對於減少網絡上的惡意行爲至關重要。像 Cosmos 這樣的其他網絡有罰沒機制，ETH 2.0 也有類似的計劃。Cosmos 有 5% 的懲罰，去除綁定的驗證者 21 天內不能重新綁定，並且驗證者將被永遠監禁。在 Tezos 上，用於烘焙的 512 XTZ(每塊) 或用於背書的 64 XTZ 的保證金被沒收。在 ETH 2.0 上，驗證者的一部分保證金等於是驗證者被罰款金額的三倍。

離線導致投票權泄露

Harmony 的特點是對離線驗證者會有懲罰，因爲這樣會影響網絡的安全性。如果連續不在線三個小時，¼驗證者投票權就會泄露，12 小時後所有的投票權完全泄露。因此，如果驗證者處於脫機狀態，那麼隨着時間的推移，它將失去投票權。當驗證者在離線 12 小時後失去所有投票權時，他們至少將失去在這 12 小時內所能獲得的獎勵。

對比：其他協議具有類似的處罰，如 EOS，如果 24 小時內沒有生成區塊，則該區塊生成器將從共識中刪除，而 Tezos，如果一個 baker 錯過最後 5 個週期 (15 天)，則該 baker 將被監禁 1 個週期。

其他協議的特點是，如果驗證者離線，比如在 Cosmos 中，如果在最後的 10k 塊 (16 個小時) 中錯過了 95% 的區塊，就會有 0.01% 的罰款，驗證器會被判監禁 10 分鐘。ETH 2.0 也開發了部分罰沒功能，如果其他驗證者使用的集中式服務商出現問題，比如 AWS，每個人都會受到輕微的懲罰。ETH 2.0 還包括：如果一個驗證者離線 18 天，但最後還是完成出塊，那麼只是區塊獎勵被沒收，但如果不完成出塊，60.8% 的質押金額會被沒收。

質押解鎖期

Harmony 的質押解鎖時間爲 7 天。在發送了取款請求後，驗證者和委託者需要等待 7 天，然後他們的質押的代幣纔會再次流動。我們相信這是一個很好的時間機制，如果這個行爲是惡意的，那麼會以給代幣持有者足夠的時間去識別惡意行爲，並且採取行動，防止自己質押的代幣被取走。同時，又不會對想撤走資金的真正的參與者形成阻礙。解鎖時間主要用於對抗不必要的攻擊。

對比 :其他網絡都有 EOS、Tezos、Cosmos 和 Polkadot 的退出週期，目前分別爲 3 天、15 天、21 天和 12 周。據我們所知，ETH 2.0 並沒有一個固定的退出期，但很可能會有一個。

驗證者的總收益和淨收益

總收益率將根據質押量而變化。由於增發率是根據 One 代幣固定的發行量而調整的 (根據質押 %)，而不是保持一個固定的比率，所以增發率會逐漸下降。

驗證者年度回報率預測

我們相信 Harmony 上的大多數驗證者將使用雲，因爲它的入門門檻最低，而且比自己提供硬件速度更快。以 AWS 爲例，考慮到它是最普遍的雲服務商，在計算、存儲和網絡成本上，使用 AWS 的 t3 small instance 和 Harmony 自己對網絡使用情況的估計，運行每個節點的平均月成本爲 50 美元。考慮到這個成本、當前的價格和我們的模型，我們提供瞭如下範圍的淨收益。

這些收益基於 35% 的質押率，在 2022 年初，這意味着中位數水平的驗證者平均持有 270 萬個代幣。你可以看到隨着時間的推移，這些收益率是如何逐漸下降的。具體舉例一下，2032 年 35% 的質押率意味着每個驗證者會有 400 萬個代幣。

隨着 ONE 代幣價格的上漲，淨收益將增加，並逐漸接近總收益。然而，盈利能力並不是過分依賴於 ONE 代幣的高價。下面我們提供了一個表，顯示了基於雲的質押者在各種代幣價格下的淨收益率，假設有 300 萬個代幣被質押。

對比：從 ETH 2.0 作爲一個對比開始，我們爲驗證者提供基於他們新提議的預期毛收益率。質押率是基於預計 2022 年初的 ONE 總供給量爲 11.5 億。ETH 驗證器的收益率要低得多，而且更依賴於網絡費用。

Cosmos 的收益將根據總投資超過或低於 66% 的目標時間而有所不同。Cosmos 的收益率將略高於 Harmony，但它的代價是發行量大幅增加。Polkadot 的驗證者收益率也將高於 Harmony，這也是以增發爲代價的。

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