投資者想在 2018 年的 ICO 活動中獲利看似越來越難，讓個體投資人陷入困境的是，投資需求增加、預售 (Pre-Sale) 或私募配額相對提高，作爲公開發售 (Public Sale) 的比例明顯出現下調。整體來說，發行 ICO 的團隊逐漸傾向爲項目多留點後路，向大衆展示一篇長作。

相較於 2017 下半年 ICO 的盛況，各國監管或定爲非法行爲，讓許多項目開始減少公開發售，而是用空投方式進行，例如三月的 OntologyNetwork(ONT) 即用在 NEO 錢包中 NEO 的數量，以固定比例空投，而沒有公開發售的消息。

由於 ICO 項目數量的大增，供過於求，在 2018 年相對有許多破發項目。無論是出於遵守法令、保護投資人、或是避免紀錄不良的投資人，KYC 內容越趨詳細：身份證件、三個月內居住證明、職業、收入、公鑰地址、預計投資多少、投過哪些項目、對他們的計劃瞭解多少…等等，甚至是提供你在這些項目社羣，如 Twitter、Telegram、Reddit 的帳號，以表示你對此計劃的忠誠度，增加被加入白名單的機會。

Dfinity is really taking the, \”ICOs can get away with anything\” sentiment to a whole new level. Unconfirmed token economics got shared around. 10% for sale at $3.5 billion valuation. 200x friends & family rate.

Company responded & said official statement out in a few days.

— Collin Crypto (@CollinCrypto) 2018 年 3 月 20 日

整體而言，在公開發售的代幣配比在過去三個月下降了約 12%，至於接下來又會有什麼大變動？以 Dfinity 項目爲例，該團隊在 2 月初宣佈計劃再進行兩輪融資，第一個將是 Pre-Sale （預售輪），至於第二輪將被稱爲 ICO，但會否落實進行第二輪，該團隊表示仍有保留。自此一消息公佈後，社羣中便盛傳他們欲向公衆募資高達 3.5 億美元，但發售的配額（編按：上圖推特顯示爲 main round 的部分）只佔所有代幣的 10%，這顯然將有效地提高這間公司的估值，但一般大衆得再多付上幾倍的錢，來買在私募階段售出的代幣。

截至目前，Dfinity 團隊仍沒有進一步提供這次募資的細節，但若網上流傳的代幣分配屬實，這個極端的例子解釋了，項目即便利用 ICO 模式進行集資，但已傾向減少將代幣銷售給公衆，除此以外，更很有可能是把大部分項目代幣留給團隊以及顧問團。

早前，區塊客一篇關於 2018 年 ICO 未來趨勢的報導中亦提及，隨著風投、機構投資者、大戶逐漸進場，區塊鏈新創公司的項目很可能從私募中獲得更多資金。NuCypher 聯合創始人 MacLane Wilkison 預測，未來的 ICO 將以 Private Sale 爲重心，朝這方向顯著發展，至於在 Public Sale 階段預留給公衆的代幣數量將會變小、或甚至依照不同的情況很可能不會進行 Public Sale。

根據外媒 Bitcoin.com 自 2017 年起的調查，現在的 ICO 項目中，個體投資者或大衆平均拿得到的代幣已由 55% 減至 43%。

ICO 的初衷是將代幣出售給大衆，而項目團隊僅留小部分做爲未來幾年的基本開發與營運開銷。去年開始有些項目會設定保留部分比例代幣，用來激勵開發團隊與新用戶，也是變相地減少大衆可以取得的代幣。

Bitcoin.com 檢視了募資超過兩千萬美元的 105 個 ICO 項目，超過這個金額的項目傾向用更多的炒作，來解決低比例的公衆發售 (平均是 49%)，這也包含開放給大衆的預售階段。事實上，在 17 年底到 18 年 2 月間開放給公衆的代幣比例差異不均，低於 25% 到高於 80% 都有。究竟低比例向公衆發售的風潮是因爲貪婪的項目方，或是爲了抵禦貪婪、黏著性又低的一般大衆，而掌握多數私募的比例的基金們，又能夠固守原則，真正幫助區塊鏈新創發展嗎？開放的市場正考驗著人性。

來源鏈接：blockcast.it