StaFi 正式發佈 rToken 白皮書

由 熱鏈中的人 於 12 月 16, 2020

摘要

到如今，已經沒有人敢否認，Proof of Stake （PoS）是當前的主流共識之一，當前 PoS 的廣泛接受程度不言而喻。從 2012 年開始，在不同團隊努力下發展的近 8 年時間裏，諸多的技術難題逐步被攻克，無利害攻擊（Nothing at Stake），長程攻擊（Long range Attack）等等，到 2018 年，PoS 共識趨於成熟，同年 6 月份，以 EOS 和 Tezos 爲代表 PoS （類 PoS）項目開始上線，標誌着新一代的 PoS 共識開始登上舞臺。在接下來發展的 2 年時間中，PoS 迎來了黃金髮展期，2020 年新型公鏈的代表——Polkadot、Near、Solana 以及 Celo 等，無一不例外的都採用了 PoS。

根據第三方統計平臺 Staking Rewards 數據顯示，當前其追蹤的 Staking 類項目已經達到 151 個，處於 Staked 狀態的總資產已經達到了 150 億美元。事實上，採用 PoS 共識機制的項目遠遠超過 157 個，並且處於 Staked 狀態的總資產數量如果考慮到 ETH 2.0 轉 PoS，那麼也將超越 400 億美元。

所以，如何在保證原鏈安全的情況下，幫助驗證人以及 Stakers 解鎖 Staking 資產的流動性，成爲了 PoS 共識發展的一個重要命題。而 StaFi 提出的 rToken 解決方案，即是揹負上述使命，爲百億美金的 Staking 資產在不需要解除 Staking 的情況下就可以重新流通，解決 Staking 的流動性困境，提高大家參與 PoS 共識的意願。

StaFi 將定義 Staking 資產流動性解決方案的標準，賦能數百個 PoS 項目，解鎖數百億美元的資產。rToken 的解決方案首先將在三個主要的公鏈上實現，分別爲 ETH 2.0、Polkdot 和 Cosmos，不僅爲上述三個公鏈本身提供 rETH、rDOT、rATOM 的流動性方案，而且還將爲上述三個公鏈上的 PoS 項目提供 rToken 的協議標準。

除了爲 PoS 項目方提供 rToken 的 Staking 流動性方案，StaFi 還會研發跨鏈橋服務，實現 ETH、Polkdot 和 Cosmos 生態上數百個 rToken 的相關流轉，比如 Polkdot 生態裏的 rToken 可以跨鏈到 ETH 生態中參與 DEX 交易或者借貸，ETH 生態裏的 rToken 未來也可以去 Cosmos 生態中參與 DEX 交易或者借貸。

2. 介紹

2.1 rToken 定義

rToken 是 StaFi 向用戶發行的 Staking 資產贖回憑證，即當用戶參與 StaFi 某一個 Native Token 的 Staking，StaFi 將會根據用戶存入 Staking Contract 的 Token 數量與當前 rToken 的匯率計算其所獲的 rToken 的數量。當用戶持有 rToken 時，StaFi 將根據 Native Token 的 Staking 收益來實時計算用戶持有的 rToken 數量所對應可贖回的 Native Token 數量。

2.2 rToken 所代表的權利

從 Financial 角度來說，rToken 代表獲取對應的 Native Token 資產以及相應 Staking 收益的權利；從 Non-Financial 角度來說，持有 rToken 還可以參與原鏈的鏈上投票。

2.3 如何獲得 rToken

獲得 rToken 的途徑主要有如下兩種：

1）參與 StaFi 的 Staking Contract，StaFi 將根據您質押的 Token 數量 (Qs) 與 rToken 的匯率 (Cr)，向您的錢包地址打入對應數量的 rToken(Qr)；

2）通過 Uniswap 或者是借貸協議等，獲得其他人手中持有的 rToken；

無論您通過哪種途徑獲得 rToken，都可以隨時通過 StaFi 的 Staking Contract 兌換根據當時匯率所對應的 Token。

2.4 爲什麼需要 rToken

衆所周知，當參與某一條鏈或者某個 PoS 項目的 Staking 時，用戶的資產是處於鎖倉狀態的，不能轉賬、不能交易，致使用戶無法應對該 Token 二級市場價格的巨幅波動。即使用戶希望申請解除 Staking，也需要面對一個贖回期，無法立刻獲得贖回資產。比如 Cosmos 的贖回期是 21 天，Polkdot 的贖回期是 28 天，StaFi 的贖回期是 14 天。

所以，如果用戶在參與 Staking 時就可以獲得一個對應的 rToken，該 Token 是用戶質押資產及獲得對應 Staking 收益的憑證，並且該憑證可以自由流轉。那麼，用戶可以在無需解除 Staking、等待漫長鎖定期，就可以及時通過將 rToken 賣掉來對沖資產風險或者獲得流動資金。

通過 rToken，StaFi 爲用戶解決了如下問題：

1）無需擔心 Staking 資產的流動性，隨時可以通過交易 rToken 來獲得流動性；

2）不需要像以往那樣等待漫長的贖回期，就可以立即根據 rToken/Token 匯率進行兌換，獲得對應的 Token 資產；

3）避免了申請解除 Staking 的手續費，降低了交易成本，提高了資產的交易效率。

4） StaFi Staking Contract Pool 將自動捕捉鏈上回報最高的一批 Original Validator 進行 stake，提高用戶的 Staking 收益率。

5）大多數鏈的 Staking 機制對於一個普通的 Staker 而言學習成本較高，比如要了解共識機制、驗證人可以接受的最大提名人數量、Reward 的決定因素、如何 Claim reward、如何挑選最優驗證人等等，而 rToken 的出現可以讓普通的 Staker 用戶不再擔心上述問題。

通過 rToken，StaFi 爲 PoS 項目方解決了如下問題：

1）以往由於 Staking 資產缺乏流動性，極大地降低了普通用戶參與 Staking 的意願，通過 rToken 的解決方案，用戶將極大地提高 Staking 意願，進而提高 PoS 項目的質押率，使得原鏈的安全性得到提高；

2）由於 StaFi staking contract 的資金是分散到各個 Original Validator 中，所以 StaFi 並不會成爲原鏈的驗證人，所以無論多少 StaFi Staking Contract 中鎖定了多少資金，都不會對原鏈的安全性產生威脅。

3）由於 StaFi 並不參與原鏈的驗證人，所以和原鏈上的驗證人是合作關係，並不會損害其利益。

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2.5 rToken 分類

StaFi 將 rToken 按照底層公鏈的不同，分爲四大類：

1） ETH 2.0 Staking 上線後對應的 rToken：rETH；

2） Polkdot 生態的 rToken：rFIS、rDOT、rKSM 及 Substrate 標準的 PoS 項目等；

3） Cosmos 生態的 rToken：rATOM 及等；

4）其他如 rXTZ、rEOS 等；

按照優先級，StaFi 將優先實現 rETH、rFIS、rDOT 等三個 rToken，並且逐漸建立 rToken 對應的協議標準。

2.6 rToken 協議標準

在實現 rFIS rETH rDOT rKSM rATOM 這 5 個主要的 rToken 後，StaFi 將致力於開發不同公鏈生態 rToken 的協議標準，並向所有的 PoS 項目、開發者社區開放，供大家使用，用於開發成百上千的 PoS 項目的 rToken，釋放所有 PoS 項目中 Staking 資產的流動性。這也是 StaFi 長遠的願景與使命。

3.1 業務架構

3.1 參與方介紹

3.1.1 Stakers

rToken 業務中的 Stakers 是指僅參與 Native Token Staking 的一方，他們通過 StaFi 提供的一鍵 Stake 功能參與，無需研究原鏈的 PoS 共識機制、Staking 獎勵如何 Claim 等規則，就可以快速實現鏈上 Staking。

通過 StaFi 參與 Staking，不僅可以享受到流動性解決方案的服務，並且質押數量還可以不受原鏈 Staking 機制的約束。

以 ETH2.0 Staking 爲例，用戶質押的金額必須是 32ETH 或者更多。但在 StaFi 的 rToken 解決方案中，用戶參與質押的 ETH 數量最低可以是任意數量，可以是 0.01ETH，也可以是 1 萬 ETH。

3.1.2.Original Validators

3.1.2.1 定義

在 rToken 業務架構裏，Original Validators 特指加入 Staking Contract 計劃的原鏈驗證人。爲了規避 StaFi Staking Contract （SC）裏 Staking 資金對原鏈的驗證安全產生威脅，StaFi 將不會運行原鏈上的相關節點，用戶存入 SC 裏的資金只會向原鏈上的那些 Original Validator 進行分配。

3.1.2.2 驗證人提名規則

StaFi 將建立一套智能評分體系，對不同原鏈上加入 rToken Staking Contract 的各個 Original Validator 的表現進行量化評分，每一次資金分配時，將根據智能合約自動計算的評分高低在 Original Validator 中分配，評分高的節點將優先獲得提名，而評分低的將隨後獲得分配。該評分隨着時間，會實時變化、調整。

評分主要緯度爲：

1）節點運營方背景；

2）節點掉線的時間；

3）歷史 Slash 情況；

4）質押 FIS Token 數量；

同時，爲了實現【人人爲我，我爲人人】的願景，StaFi 將會定期根據 Original Validators 的評分，發放數額不等的 FIS Token 作爲支持 rToken 業務的回饋。

Staking Contract 將根據原鏈上所有的 Original Validator 驗證人的預期收益率、質押數量、Commission 情況、歷史 Slash 等因素，制定一個自動質押策略，然後根據策略每次自動執行，選擇原鏈上當下最優的 Original Validator 去配置，進而提高 Staking reward 收益率。當然，由於各個原鏈的 Staking 機制不同，所以自動質押策略也可能有差異。

rFIS

由於 StaFi 鏈採用的共識機制是 NPoS，每一個當選節點所獲的質押收益在絕對數量是一樣的，與所質押的 FIS 數量多少沒有正相關。並且，當選節點所對應的提名人（Stakers）會按照投票佔比來分得質押收益。也即意味着，如果兩個節點同樣當選，而一個質押的 FIS 數量多，另外一個質押的 FIS 數量少，那麼對於 Stakers 而言，選擇把 Token 質押給 FISToken 數量少的節點，質押收益率會更高。

所以在 rFIS 的 Staking 策略裏，我們將按照如下邏輯進行 Stake：每隔 4Era(24H) 會對 Original Validators 的投票數量按照從低到高排序，並選取前 16 個 Original 節點平均投票。

rDOT

在 rDOT 的方案中，Original Validator 的選擇會與 rFIS 類似，因爲選擇的共識機制均爲 NPoS，所以在驗證人提名規則上，方案與 rFIS 較爲類似。

rETH

在 rETH 中，Original Validators 特指加入 StaFi ETH2.0 Staking Contract 計劃的 ETH 2.0 驗證人。ETH2.0 的節點運營方通過 StaFi 驗證人 Onboard 工具，完成註冊並繳納保證金後即可成爲 Original Validator。

每當用戶存入的資金數量大於等於 32 時，Original Validators 便可以申請運行新節點，平臺將根據 Original Validators 的歷史評分高低排序，評分高的將優先獲得許可。

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3.1.3.Special StaFi Validator

安全一直是我們思考過程中的頭等大事，我們一直在探索各種方法來確保用戶抵押資產的安全。總而言之，將採取以下措施以去中心化的方式全面確保資金安全：

1）質押合約的私鑰將由 StaFi 鏈上的特殊驗證器（SSV）使用多方安全計算（MPC）和多重簽名進行全面管理。StaFi 將採用 MPC 方案形成質押合約池私鑰的 21 個片段，並將這些片段分發給 StaFi 鏈上 SSV 組中的 21 個驗證者。需要 21 個 SSV 中的 16 個以完全恢復私鑰，然後控制部署在 ETH 上的質押合約的操作權限。

2）質押合同不會受單點故障的影響，因爲它由 21 個非指定的 SSV 組成，每隔一定週期會輪換一次。儘管在這種機制下可以大大提高質押合約的安全性，但我們仍然需要考慮 SSV 合謀的可能性。因此，爲了進一步防止潛在串通，SSV 將需要在 StaFi 的保險庫中抵押一定數量的 FIS （StaFi 本機令牌），而 21 個 SSV 進行的 FIS 抵押總額將大於質押合約池中的 Native Token 價值。如果發生串通，系統將通過沒收 SSV 質押的 FIS 來懲罰罪犯，並用它們來償還用戶。

關於 SSV 的選舉、如何多籤、懲罰等規則詳見 StaFi 白皮書：

https://docs-cn.stafi.io/yan-zheng-ren-validator/te-shu-yan-zheng-ren-ssv

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3.2 技術架構

rToken 的技術架構包含原鏈與 StaFi 鏈的通訊、Staking 合約部署、SSV 驗證、rToken 匯率、用戶質押收益結算、驗證人收益結算等模塊，整體業務邏輯如下圖所示：

rToken 業務邏輯圖

由於 ETH2.0 Staking 在 Phase0 和 Phase1 階段，不能開啓轉賬，並且沒有驗證人-staker 之間的委託關係，所以 rETH 的技術架構與 rToken 的技術架構又有所不同。

rETH 的整個後端體系結構包括 3 層：

1）頂層用於用戶資金管理和結算。用戶通過部署在以太坊 1.0 上的質押合約參與質押。系統將根據質押的 ETH 數量和當前匯率鑄造併發送 rETH。該系統還將負責清算用戶存入和贖回的資金。

2）中間層用於分配和結算權益資金。StaFi 將根據鎖定在 SC 中的資金數量部署質押池。StaFi 將在每個抵押池中存入 32 ETH，並在匹配驗證器後將其質押到以太坊 2.0 的存入合約中。

3）底層用於管理和監控節點。StaFi 將爲 OV 提供一組標準化工具，OV 可以使用此工具來承接 Staker 的資金並運行節點。同時，該工具還將實時監控以太坊 2.0 信標鏈的事件，包括但不限於節點運行狀態、掉線的時間和次數、slash 的發生以及成本收益報表。

rETH 業務邏輯圖

4.rToken 匯率

4.1 如何計算

rToken 匯率 Ci 隨着質押收益的增加而增長，其主要由 Staking Contract 裏鎖定的 Native Token 總數量 Qstk、贖回的 Native Token 總數量 Qred、Staking 獎勵數量 Qrew、Slash 數量 Qslh、Penalty 數量 Qpey 、Commission 佣金比例 Rcom，以及 rToken 發行的總數量 M、rToken 被銷燬的總數量 N 所決定，計算公式如下：

4.2 匯率更新時間

rToken 的匯率 StaFi 將根據原鏈的 Staking Reward Claim 情況、Slash 發生情況及時計算並公佈。

rFIS：更新頻率爲 6 小時一次；

rDOT：更新頻率爲 6 小時一次；

rETH：更新頻率爲 1 小時一次；

4.3 Slash 解決方案

實際上參與 Staking，用戶的 Token 數量並不一定是會增加的，這主要是因爲用戶在參與某一個節點的 Staking 時，該節點由於掉線或者是作惡等原因，導致受到 Slash 懲罰，從而出現用戶 staked 的 Token 數量被扣減，進而用戶會發現 Staked 的 Token 數量不增反降。

但是，StaFi 會通過如下途徑來規避 Slash 出現的概率，即使出現，Staker 的本金將不會收到影響：

1） Staking Contract 會優先選擇歷史上未發生 Slash 的 Original Validators 進行合作；

2） Staking 資金每次將在多個 Original Validators 分配，規避了單個 Original Validator 出現 Slash 的情況。所以即使在極低的概率下，某一個 Original Validator 出現了 Slash 情況，也不會對 Staking Rewards 產生較大的影響。

根據各個 PoS 項目的共識機制中對節點 Slash 懲罰規則的不同，StaFi 對 Original Validators 繳納的保證金數量也不盡相同。特別是 ETH2.0 Staking 規則中，有可能會出現用戶本金扣減 50% 的極端情況，所以我們需要特殊設計 rETH 方案中 OV 的保證金規則。

在 rETH 產品中，註冊成爲 StaFi Contract Pool 的驗證人，除了需要通過 StaFi 提供的 Onboarding 工具運行節點外，還需要繳納數量爲 N 的 ETH 作爲保證金，並和 Staker 的資金一起存入以太坊 2.0 的 Deposit 合約。主要目的是爲了保障在節點被 Slash 時用戶資金不受影響，發生的 Slash 損失將由節點繳納的保證金進行彌補。

所以某一個節點運營商需要繳納的保證金總量 Pi 由當前網絡中定義的 N 值與運行的節點總數量 Mv 確定：

其中 N 值的具體數值，由 ETH2.0 網絡運行的情況、節點運營商曆史 Performance、節點數量等因素綜合確定。考慮到 ETH 2.0 Slash 的規則，N 值將在 4ETH 至 16ETH 之間，即最低不能低於 4ETH，但最大值不會超過 16 ETH。在初期，N 數值會設定爲 8ETH。

由於 ETH2.0 贖回功能需要等到 Phase 2 上線前後才能實現，所以驗證人在相當長一段時間內也無法收取 Commission，來彌補運營成本。爲了激勵驗證人加入 StaFi rETH 解決方案，我們將屆時支持 Original Validators 向 StaFi 申請流動性。

假設節點運營商 Bob，運行節點的數量爲 X，每個節點質押的 ETH 數量爲 N，由於 Bob 短期內缺乏流動性資金，那麼此時 Bob 可以選擇向 StaFi 出售處於質押狀態的 ETH，StaFi 可以按照當時 FIS/ETH 匯率的價格，向 Bob 支付對應數量的 FIS Token，可以是 ERC 20 的 FIS，也可以是 StaFi 主網的 FIS。Bob 可以選擇出售 FISToken 來獲得流動資金。

其中 Bob 可以出售的 ETH 最大數量 S 等於：

在未來，我們還將通過與 Nexus Mutual 以及 Tidal 等 DeFi 保險類項目合作，針對每一個 rToken 方案，推出預防驗證人發生 Slash 風險的保險產品，這樣發生 Slash 時，驗證人及用戶發生的損失將由保險基金來進行賠付。

4.4 Claim 規則

由於各個 PoS 鏈對 Rewards Claim 的規則都不盡相同，但是 StaFi 將根據不同鏈的規則，來最大程度保障用戶的 Staking Rewards 可以及時獲得。

rFIS

在 StaFi 網絡中，每一個 Era （6H）將會爲驗證人及提名人（Stakers）計算 Reward，但是需要驗證人或者提名人主動去 Claim Rwards 才能收到 Staking 收益，如果超過 84 Era，也就是 21 天內沒有人去 Claim Rewards，那麼所有的 Staking Rewards 將會被銷燬。

但是在 21 天內，只要有驗證人或者一個 Staker 去 Claim rewards，那麼系統將自動爲所有的 Stakers 發放 reward。StaFi Staking Contract 爲了保證可以幫助 Stakers 及時收取到 Staking Reward，StaFi 將通過智能合約保證，在一個合適的時間頻率內，比如 6H 定期去 Claim Rewards。

所以如果出現下面任意一種情況，StaFi 都將及時更新 rToken 的匯率：

1）未滿足 6H 的 Claim 時間內，有其他 Stakers 申請 Claim 導致 StaFi Staking Contract 被動收到 Staking Reward；

2）設置的 6H Claim Reward 的功能觸發，致使 Staking Contract 收到 Staking Rewards。

rDOT

在 Polkdot 網絡中，每一個 Era （24H）將會爲驗證人及提名人（Stakers）計算 Reward，但是需要驗證人或者提名人主動去 Claim Rwards 才能收到 Staking 收益，如果超過 84 Era，也就是 84 天內沒有人去 Claim Rewards，那麼所有的 Staking Rewards 將會被銷燬。

但是在 84 天內，只要有驗證人或者一個 Staker 去 Claim rewards，那麼系統將自動爲所有的 Stakers 發放 reward。StaFi Staking Contract 爲了保證可以幫助 Stakers 及時收取到 Staking Reward，StaFi 將通過智能合約保證，在一個合適的時間頻率內，比如 24H 定期去 Claim Rewards。

所以如果出現下面任意一種情況，StaFi 都將及時更新 rToken 的匯率：

1）未滿足 24H 的 Claim 時間內，有其他 Stakers 申請 Claim 導致 StaFi Staking Contract 被動收到 Staking Reward；

2）設置的 24H Claim Reward 的功能觸發，致使 Staking Contract 收到 Staking Rewards。

rETH

在 ETH2.0 網絡中，根據目前 ETH 基金會披露的文檔顯示，信標鏈上線開啓 Staking 功能後，參與 ETH Staking 的用戶無法直接 Claim 質押收益，只有等待分片功能上線並開啓 transfer 功能後，才能夠申請 Claim，獲得質押獎勵。

所以在 rETH 的匯率計算中，由於 Claim 功能沒有開放，所以將不考慮 Claim 功能對匯率計算的影響。

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4.5 rToken/Token 二級市場交易價格與 rToken 匯率

rToken 的匯率代表 rToken 與 Native Token 在 StaFi Staking Contract 中的兌換關係，比如當前 rToken/Token 的匯率是 2，即 rToken 持有人屆時通過銷燬 1 個 rToken，可以向 StaFi Staking Contract 贖回 2 個 Native Token。

rToken 的匯率是 rToken/Token 二級市場價格的基本支撐，但是由於 rToken/Token 在二級交易市場處於 24H 交易，並且受市場情緒的影響，導致短期價格與匯率可能並不一致。但是假設在一個有效的交易市場，一旦 rToken/Token 二級市場價格與 rToken 匯率出現不一致的情況時，市場的各個參與方，可能是 Native Token 的持有人、rToken 的持有人，以及不持有兩者 Token 的投機人羣，將會發現其中的市場套利機會，進而彌合兩者之間的價格差距，最終使兩個價格趨於一致。

爲了方便大家理解這兩個價格之間的關係，我們可以舉一個相似但是並不完全一致的資本市場參考案例：CNY 櫃檯結算價與 CNY 外匯市場。rToken 匯率類似於中國銀行的櫃檯結算價，即人們現場去用 CNY 兌換美元的結算價，是真正的成交價；而 rToken/Token 二級市場交易就更像是全球各個國家資本市場上的離岸 CNY 外匯交易市場，用戶可以在不同的國家資本市場上參與外匯交易，可以是香港、新加坡等國家的資本市場上用港元、美元等實時兌換 CNY，以及參與相關的衍生品交易。離岸 CNY 匯率與中國銀行的櫃檯兌換價格並不是實時保持一致，但是也並不會出現大幅偏離。

5.rToken 流轉

5.1 概要

StaFi 認爲 StaFi 提供的 rToken 服務，發行出一個可以流通並生息的 rToken 僅僅第一步，如果無法爲 rToken 創造可以自由交易、兌換、抵押借貸甚至是衍生品場景，那麼本質上並沒有徹底解決 Staking 資產流動性的問題。

所以，StaFi 將會圍繞 rToken，建立起 DEX、借貸、合成資產等綜合流通場景，打造最廣泛採用的流轉通路。

1）比如 StaFi 會花很多精力研發跨鏈橋服務：將非 ETH 生態的 rToken 引入 ETH 生態，同時也會將 ETH 生態的 rToken 引入 Polkdot 及 Cosmos 生態。

2）引入各自生態僅僅是第一步，StaFi 還將與 ETH 生態上的各類 DEX、借貸協議、合成資產平臺合作，使得如 rFIS、rDOT、rKSM、rATOM 等非 ETH 生態資產，可以在 Uniswap 等 DEX 上自由交易，參與流動性挖礦，同時還可以在 Aave 等借貸平臺上參與抵押借貸。

5.2 跨鏈 Bridge

rToken 可以通過 StaFi 提供的跨鏈 Bridge 功能實現跨鏈，比如 StaFi 鏈上的 rFIS、Polkdot 鏈上的 rDOT 可以通過 Bridge 生成 ERC 20 Token 對應的 rFIS 和 rDOT ，進而參與 ETH 生態上的 DeFi 應用。

同時，rETH 也將通過 Bridge 功能進入 Polkdot 生態、Cosmos 生態，參與 Polkdot 或者 Cosmos 上的 DeFi 應用。

5.3 二級交易市場

rToken 的持有人除了向 StaFi Staking Contract 申請贖回獲得流動性外，也可以在去中心化交易所相關的 rToken/Token、rToken/ETH、rToken/USDT 等交易對賣出，進而兌換成相應的資產。

去中心化交易所可以是原鏈 DeFi 生態上的 DEX，也可以其他鏈生態 DeFi 的 DEX，當 rToken 參與非原鏈生態的 DEX 應用時，只需要通過 StaFi 提供的 Bridge 功能跨鏈生成對應生態的 rToken 即可。StaFi 也將推出相關的流動性激勵計劃，促進 rToken 在去中心化交易所的流動性。

同時 StaFi 團隊還會和多箇中心化交易所合作，推進 rToken/Token、rToken/USDT 等交易對，實現 rToken 的多層次、多場景地流通，讓 rToken 的持有人享受充足的流動性。

6. 相關費用

6.1 Mint rToken

爲了鼓勵用戶使用 StaFi 的 rToken Staking，在 Mint 環節 StaFi 將不收取任何費用。

6.2 Commission

StaFi 及 Original Validators 驗證人一共將收取 Staking 合約淨收益的 20% 作爲 Commission，其中 Validator s 的 Commission 比例將根據 StaFi Staking Contract 中的驗證人數量的多少進行調整。

由於 StaFi 的每一個 rToken 解決方案中，在初期都需要保證有大量的 Original Validator 參與，所以我們可能需要將更多的 Commission 分給 Original Vlidators 來吸引大量驗證人加入。

在業務初期，OV 的 Commission 比率暫定爲 10%，即 Original Validators 驗證人將收取 rFIS Staking 合約淨收益的 10% 作爲 Commission。

6.3 Burn rToken

當用戶需要贖回 Staking 資產時，只需要向 StaFi 的 Staking Dashborad 中申請贖回，贖回的過程主要分爲兩步：

第一步：提交申請贖回的 rToken 數量，最大數量爲其所持有的 rToken 數量總量；

第二步：在確認贖回信息後，系統將提交的 rToken 進行銷燬，並通過查詢匯率，計算出對應的 Native Token 數量，同時扣除贖回手續費及 Commission 費後的餘額爲用戶此次贖回所得餘額，併發放至用戶錢包地址。

申請贖回 rToken 的贖回費 Feered，由用戶申請贖回的 rToken 數量 M、當時的 rToken/Token 匯率 Rc、贖回費率 Rr 三者決定：

其中，贖回費 Rr 在初期爲 0.2%。

7. 收入分配計劃

7.1 收入來源

rToken 相關業務的收入來源：

1） rToken 業務收入，如 Commission 收入及贖回費。收入的 Token 種類爲各類 PoS 項目的 Native Token，如 ETH、DOT、KSM、FIS 等；

2）跨鏈橋服務 Commission 收入，收入的 Token 種類也主要爲各類 PoS 項目的 Native Token，如 ETH、DOT、KSM、FIS 等；

7.2 收入分配計劃

StaFi 作爲一個早期獲得社區大力支持的 DeFi 協議，會將絕大部分業務收入用於回饋社區，以回饋社區的支持。未來 rToken 解決方案的收入，將按照如下規則進行分配：

1） 70% 用於回饋 FIS Token 持有人，具體方式爲回購銷燬或者是分紅的方式；

2） 20% 將存入 StaFi Treasury 國庫，用於支持項目進一步的開發和市場推廣；

3） 10% 將分配給團隊。

8. 治理

在 rToken 業務的初期，治理主要以核心團隊爲主，主要原因是現階段項目的發展還遠未成熟，ETH Bridge、rToken、Staking Derivatives 等產品還未完成開發，並且面臨市場上其他項目的競爭、社區自治規則還不成熟等因素。在此階段，StaFi 認爲盲目追求去中心化治理，會極大損害項目發展速度，項目的最終發展結果可能會令社區失望。

但是在 StaFi 的核心產品相對完善，並且社區自治氛圍也已經相對成熟時，StaFi 將會逐漸把 rToken 相關的決策由社區通過鏈上治理來完成。這個時候社區成員已經對 StaFi DAO 治理的流程較爲熟悉，對產品和業務也有較爲清楚的判斷，StaFi 可以藉助社區自治走向更加成熟的狀態。此時團隊更多地是輔助社區完成決策，並參與部分工作的執行。在這個階段，StaFi Treasury 將呈現一個完美的社區自治狀態，並且爲未來 StaFi 全面自治提供良好的基礎，這也是 StaFi 團隊希望追求的終極狀態，並且 StaFi 相信該階段離 StaFi 並不遙遠。

屆時，FIS 持有人可以針對 StaFi 如下方面提出鏈上提案，並交由社區投票決定：

1）產品規劃：比如爲某一個 PoS 項目設計 rToken，以及 rToken 是否新增或者減少某個流通場景等。

2）業務參數調整：比如調整 rToken 相關的贖回費率、Commission 費率、Mint 費率等參數；rBridge 相關的 Commission 費率等參數。

3）國庫支出計劃：比如申請 rToken 開發工具的資助、對 Staking 衍生品研究的資助等等。

4）其他：比如 FIS 的通脹率、收入分配、分紅 & 回購方案等事項。

9.rToken 與 StaFi 鏈之間的關係

1） Staking 合約的安全機制

rToken Staking 合約的私鑰管理將由 StaFi 鏈上的 SSV 驗證人採用 MPC+多籤的方式實現，進而實現 Staking Contract 管理的去中心化和絕對安全。

2） rToken 資產的初始發行

各個 rToken 的資產初始發行將在 StaFi 鏈上，所以 StaFi 鏈上將會發行並儲存大量的 rToken 資產。然後 StaFi 鏈上的 rToken 資產，通過 ETH 橋、Polkdot 橋及 Cosmos 橋來實現不同公鏈互通，並參與不同公鏈生態的 DeFi 應用。

10.FIS 的價值捕獲

rToken 業務將爲 FIS Token 提供豐富的、紮實的價值捕獲場景，從而形成 FISToken 實的價值支撐：

1） Staking Contract 中鎖定的 Native Token 資產，將成爲 FISToken 的價值支撐，特別是 SSV 質押的 FIS Token 需要高於其維護的 Pool 裏的 Native Token 價值；

2） rToken 解決方案中的收入中 70% 用於回饋 FISToken 持有人，具體方式爲回購銷燬或者是分紅的方式；

3） rToken 未來將通過跨鏈橋進入 Ethereum、Polkdot 及 Cosmos 生態，所產生的橋服務收入的 70% 也將用於回購並銷燬 FIS。

4） Original Validators 可以通過質押 FIS Token，提高繳納的保證金額度，從而進一步獲得優先分配資金的資格。

11. 未來規劃

StaFi 的願景是希望爲行業輸出以 rToken 爲代表的 Staking 流動性解決方案，並且提供基本的流通、借貸場景。除此之外， rToken 作爲天然生息資產，還可以作爲數字通證各類指數基金、期貨等衍生產品的底層資產。但是初期，StaFi 團隊最重要的精力是打造少數、頭部的 PoS 項目對應的 rToken 通路，沒有必要去單獨建立 DEX、Lending 等產品，而是去選擇和 DEX 及 Lending 領域的優質合作伙伴合作。

但是未來 StaFi 也不會放棄探索自建 DEX 和 Lending 平臺，因爲屆時 StaFi 發行的 rToken 資產種類可能已經很多，達到 50～100 個，甚至更多，所以自建 DEX 和 Lending 平臺成爲了一種可能。

11.1 DEX

隨着未來 rToken 數量的逐漸增多，StaFi 也將考慮建立圍繞 rToken/Token 的匯率兌換 DEX，並且採用 AMM 或者更優的做市商模式來爲提供流動性的用戶獎勵手續費。屆時，所有使用 StaFi 的 rToken 協議標準 Mint 的 rToken 都將可以在 StaFi 建立的 DEX 上自由交易。

除了 DEX 外，StaFi 也會根據發展情況，考慮推出圍繞 rToken 的 Lending 借貸平臺，屆時所有使用 StaFi 的 rToken 協議標準 Mint 的 rToken 都將可以在 StaFi 建立的借貸平臺上存 Token 生息，同時還可以作爲抵押，借出原 Native Token，或者是流動性更好的 ETH、USDT 等資產。

11.2 基於 rToken 的衍生品

當實現了 rToken 的品類齊全、流通環節流暢無阻的目標後，StaFi 將探索基於生息資產 rToken 的更多可能性，特別是基於 rToken 的衍生品。比如與 Synthetix 合作，將各類 rToken 作爲指數基金的底層資產，發行 rToken Index 指數產品；或者與 Nexus Mutual 合作，設計基於 rToken Slash 場景的保險產品，供驗證人購買，一旦發生 Slash 損失，將由購買的保險產品賠償等。這只是簡單列舉的兩個例子，事實上基於 rToken 的衍生品場景會十分豐富，相關的產品設計，StaFi 始終持有一個開放的態度，歡迎各個對 Staking Derivatives 產品感興趣的朋友及合作伙伴一起參與。

11.3 解鎖所有處於抵押狀態的資產流動性

當 StaFi 實現了 PoS 類項目 Staking 資產流動性可以自由流通的目標後，StaFi 還將考慮如何解決任何處於抵押狀態的資產的流動性，比如某一個 ETH 生態內 DAPP 發起的鎖倉計劃中處於 Staked 狀態的資產，又或者是抵押借貸中被鎖定資產及對應票面利息的二級市場流通等等。StaFi 將針對上述類似情景下的資產設計。

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