本文來自公衆號：傑森李，公衆號 ID: investjasonlee
這是 JasonLee 的第 1 篇文章
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2020 年真是魔幻開局。
全球疫情危機、石油價格戰、美股 30 年來首次熔斷，每一天都在“見證歷史”，連身經百戰的股神巴菲特老爺子都掛不住了，接受採訪時直稱“我活了 89 年也沒見過這種場面”。
然而沒有最慘，只有更慘，就在今天，3 月 12 日下午 6 點，數字貨幣市場在 10 分鐘內上演一出大跳水。
從 7300 美金，直接砸到 5500 美金，跌幅達 25%。
合約帝數據顯示，全網 1 小時爆倉量 8 億美金（且數字仍在擴散中）…
一時間朋友圈哀鴻遍野，手持現貨的被剜去一塊肉，期貨做多的欲語淚先流，天台的跳樓位怕是都不夠用了。
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what the hell is going on？
故事要從比特幣“產能減半”說起。
（幣圈的朋友，可以跳過這一節）
比特幣是一個總量有限、增量遵循固定規則的數字貨幣；
這個貨幣系統每隔 10 分鐘印一次鈔（生成一個區塊），每次印 50 枚；
每經過 21w 次印鈔後（大約相當於 4 年）），單次印鈔量就減少一半；
因此，最初是每次產出 50 個，12 年減產之後是每次印 25 枚，16 年減產後是 12.5 枚。
而即將到來的 2020 年 5 月減產後，每次印刷量會降爲 6.25 枚。
經濟學告訴我們，價格是受供需關係影響的。
每一次的產能減半，是瞬間發生的事件，但市場對於比特幣的需求並不會瞬間減半。這種階段性的“供需失衡”就會導致價格上漲。
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基於反身性理論，這種“減半引起上漲”的推論也會影響市場上參與者的行爲，於是：
a. 爲了讓自己趕上減半浪潮，會有很多籌碼在減半前上車；
b. 減半發生時，利好兌現，獲利盤撤走，引發小幅恐慌，幣價進而回調；
c. 長期的供需不對稱依然存在，恐慌盤消失，市場歸位，幣價上漲；
d. 幣價上漲引發新一輪的韭菜熱情，進而繼續拉昇幣價形成泡沫；
e. 最終泡沫破滅，幣價跌至低谷，市場哀鴻遍野
f. 市場逐步復甦，贏來新一輪減半浪潮，重複 a.
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以上推論並非紙上談兵，事實上，過去 10 年期間，比特幣的價格走勢非常好的支撐了這一模型：
想當然的，我們會認爲，這一個週期內也會重複相似的波動節奏，並作出相應的價格預測。或許由於體量變大的緣故，幅度不會那麼驚人，但減半前和減半後的兩波上漲行情還是大概率能抓住的。
嗯，你我都這麼想，大家也都這麼想。
於是許多人在減半前重倉比特幣，計劃着要麼 5 月前獲利出逃，要麼閉眼拿住，等到明年底一整個週期高點套現。
在這樣的市場預期下，持幣不動的人面對單日 25% 跌幅、單月近 50% 跌幅，內心崩潰程度，可想而知。
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究竟哪裏出錯了？
答案是外部環境變了。
幣圈有一個常見的認知謬誤：我們總說“比特幣是避險資產”，好像當經濟危機發生、各路資產跳水時，比特幣應該發揮避險屬性逆勢上漲。
而真相卻是，經濟危機真來了，比特幣不會漲，而是會跟跌，甚至可能跌的更厲害。
所以比特幣是 cx 騙局嘛？
當然 … 也不是。
真相是，我們說比特幣是“避險資產”，是在說它能短期對沖銀行破產、政府信用危機的風險、長期對沖法幣超發的風險，而非能對沖經濟下行時各類資產縮水的風險。
目前的比特幣用戶羣體中，大多數是炒作的投機分子，少數是用於價值儲藏或作爲大類資產配置選項、更少數是作爲電子現金。
以比特幣如今的體量，還遠稱不上“數字黃金”，頂多是一個“優質商品”。
那麼真正的金融危機風險來臨時，所有的商品都會被恐慌拋售，換取流動性（現金）。
這個拋售的過程中，波動越大的資產優先級越高，反之越低。
比特幣就是這樣一個高優先級拋售資產，在真正的金融恐慌面前，砸起盤來可是頭也不帶回的。
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基於以上也就不難理解，在全球疫情恐慌、原油美股雙雙跳水的當下，比特幣無法獨善其身的局面了。
退一步講，即便沒有發生一系列金融恐慌事件，比特幣的減半行情就一定會到來嘛？
也未必。
本質上，“減半行情”是一個獨立隨機事件，儘管歷史數據上呈現明顯的規律性，但並無邏輯上的絕對性。
硬幣連續 100 次正，第 101 次正的機率依然是 50%。
骰子沒有記憶力。
再進一步想，比特幣自誕生之日起的 10 年間，雖經歷了大小監管和各類行業風波，卻從未真正意義上經歷一次經濟危機的洗禮。
黑天鵝事件發生時，過去的規律並不適用，調整心態先行撤離，待塵埃落定再入場也不遲。
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回到題目，就在暴跌發生前 3 個小時，一位幣圈的朋友微信找到我，說打算拿 500w，在 7200 美金附近加倉，問我怎麼看。
以下是我們的對話記錄：
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嗯，很幸運的，我拉住了朋友，按照現在的價格，大概相當於挽回了 100 多 w 的賬面虧損。
我覺得我應該宰一頓飯，大家有什麼好的提議可以留言告訴我，親兄弟不客氣
其實這位朋友短線盤感很好的，不然也不會在這個年紀白手起家積累如此可觀的財富。
但在大的趨勢面前，我們都有自己的認知侷限，你我都是韭菜。並且盈虧同源，短線掙的錢，在更長的週期內也往往會虧回去多半。
市場有自身的規律，長遠來看，大多數人將一無所獲。
想要戰勝市場，需要智慧，需要運氣，需要前人之路，但最最重要的，是需要時時勤拂拭、日拱一卒的努力和精進。
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故事到這裏還沒完。
我勸住了朋友挽回了 100 多 w 的虧損，可我自己卻虧了 100 多 w。
這背後又是怎樣的故事？究竟是道德的淪喪，還是人性的扭曲？
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