鏈聞消息，針對 Telegram 在 2018 年通過發行數字貨幣籌集 17 億美元一案，紐約聯邦法官發佈了一項初步禁令，裁定「GRAM」代幣的發行違反了美國證券法。法院特別裁定，「考慮到在 Howey 測試中的經濟現實，法院認爲，在該籌資計劃的背景下，將 Grams 轉售到二級市場同樣屬於違反美國證券法的一部分。」通過對籌資工作的事實和情況進行 Howey 檢驗，法院進一步發現，「理性購買者不願意支付 17 億美元購買 Grams，而僅僅是爲了存儲或轉移價值。爲此，Telegram 發起了一個最大化初始購買者意願的方案，該方案創建了一種結構，使這些購買者在公開市場上轉售時獲得最大化價值。」

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