——本文翻譯自 FTX 創始人兼 Serum 顧問 SBF 於 2020-10-26 日發佈的最新推特。
Serum 已上線首個 AMM！100 萬個 SRM 空投等你拿！年利率（APY）高達 600%！
這次！終於不再是蔬菜了！
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以下爲推特原文：
非投資建議
Serum 提供的功能之一是創建 AMM，正如 Uniswap 一樣。區別僅僅在於 Serum 上交易更快捷且手續費更便宜。這有啥影響嗎？
當然有！
其中最重要的一點就是：假設現在有一個 ETH / USDC 池，而 ETH 的價格已經緩慢下降了 1％。那麼在 Serum 上，當價差在 35bps 左右，用戶就可以進行套利。而在以太坊上，用戶還需要考慮不菲的 Gas 費用，並且還不確定是否能順利達成交易，實現套利。這也就意味着逆向選擇的風險。
如果用戶利用套利機器人，當 Uniswap 上的價差達到 35bps，其實扣除費用後得到的利差也就 5bps。如果價差維持不變，衆多套利機器人一起競爭，那麼你可能只有 25% 的機會達成套利交易。
如果價差消失，而且其他機器人取消交易，那麼你就肯定會達成這次交易。但你可能會因此虧錢，而這就是你想選擇。
因此在 gas 費用和逆向選擇的推動下，套利機器人只能去做那一些價差爲 15bps-50bps 的套利機會。最終，就會導致該流動性池中的無常損失（IL）趨同。但由於總量更小，套利收益就會更少。
換句話說，套利機器人的平均交易質量就更糟糕。所以 Serum 交易便捷且手續費便宜的特點可以降低 AMM 的有效無常損失。
除此之外，還有其他不同之處嗎？
當然——Serum 有自己的鏈上訂單簿，參見 http://bonfida.com/dex。所以用戶可以通過在 DEX 訂單簿上掛單來模擬 AMM 價格變動曲線提供流動性。
這就意味着該 AMM 能夠對其無常損失有一定控制：用戶不用等着機器人去查看 AMM。反正機器人會查看訂單簿。
所以這就是針對上面提到的問題的加強版本：用戶可以確保交易是以訂單簿上的價格成交的。
而且，這意味着用戶可以更容易地參與其中！他們甚至不必瞭解這個 AMM：如果他們在訂單簿上進行交易，他們將自動獲得 AMM 的流動性，而 AMM 將獲得這些用戶的交易流量。
這是如何運作的呢？
首先，DEX 是在鏈上的。所以鏈上程序可以在 DEX 上發送訂單。尤其需要指出的是，資產池也可以！（具體可參見下面的鏈接）
https://docs.google.com/document/d/1lmMZRKkxMFOtGOEZOFEKYL7syqv-4QT87F0o55fc35Y/edit?usp=sharing
因此，用戶可以利用資產池來構建一個可在 Serum DEX 上交易的 AMM。
請注意，這個過程會自動調用 Serum 的啓動杆（crank）、鏈上訂單簿和交易撮合引擎。
當然也可以完全根據用戶需要自定義。不一定非得設定爲 50/50 的平衡策略，用戶可以自定義曲線，也可以在池子中放入多種通證，等等。
用戶還可以做些什麼呢？
用戶還可以用資產池創建借貸（borrow-lending）協議（或等待其他人創建——馬上就會實現了！），並用借貸協議來獲得槓桿交易保證金。用戶還可以掛限價單或者觸發訂單：可以通過 DEX 或其他鏈上程序實現。
用戶還可以使用資產池來獲取收益——要麼將收益空投給 AMM 的流動性 LP 代幣持有者，要麼直接空投到資產池中。
Serum 現已推出首個 AMM，請使用電腦進入 AMM 首頁進行體驗：https://swap.projectserum.com
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