工作代幣 Work Token 已成爲一種與去中心化應用程序交互並參與貢獻的新穎方式。在深入分析當前工作代幣之前，我們先來看看之前的代幣經濟模型。
原文標題：《Stake to Play Token Economics: Exploring Work Tokens》
原文作者：Anjan Vinod，ParaFi Capital 投資分析師
文章來源：公衆號 數字門徒
編譯：Mavis
Anjan Vinod，ParaFi Capital 投資分析師
當前存在的問題
籌款工具：許多項目僅僅是創建代幣，作爲籌款工具而不使用法幣或 ETH。通過傳統的股權融資，或者通過現有代幣再融資，都更加困難，項目只好發佈新的代幣。因此，即使項目完成技術路線圖，仍然會發現項目產品和代幣之間的脫鉤。
交換媒介 MoE 模型：「實用型」代幣並不隨着使用的增加而增強網絡價值。產品發佈後，即使擁有專用支付系統的網絡也很少激勵用戶持有代幣。供需雙方可購買代幣，使用服務，完成後出售。考慮通貨膨脹，拋售壓力將進一步推動價格下跌。以太坊 Vitalik Buterin 和 Multicoin 資本 Kyle Samani 都討論過關於代幣流通的問題：
現在，我們以「交換媒介 MoE」代幣模型來看待事情。N 個人非常看以 x 計價的去中心化網絡的產品，該產品將以小於 x 的價格 w 出售。他們每人購買價值 w 的代幣。開發人員構建網絡。一些賣家參與，並以價格 w 在網絡中提供產品。買家使用代幣購買此產品，付出價值 w 的代幣，並獲得價值 x 的產品。賣家通過資源和時間生產產品，成本價格 v 小於 w，並持有價值 w 的代幣。
買家和賣家持續不斷的參與才能繼續發揮代幣價值。
—— Vitalik Buterin
空投：空投是一種新穎的價值分配方式，然而，真正被採用很少。向「感興趣的」地址發送代幣，算是一種廣撒網策略。而這種策略，存在着大量的地址只存儲代幣，對協議的貢獻幾乎爲零。
投機：2017 年泡沫導致了項目忽視代幣經濟，現在也不被重視，注重「實用性」，而不是激勵措施。這不僅不能實現他們的技術，還將進一步推動項目走向失敗。即便代幣經濟有所改善，投機也會破壞市場均衡。
基於這些問題，一些項目從創建伊始就會考慮他們的代幣經濟，更好地平衡供需雙方。
工作代幣的出現
交換媒介代幣容易出現搭便車的問題，一些市場參與者享受了除支付外的好處，沒有參與和不活躍的持幣者將瓜分部分活躍用戶的收益。不僅僅是持幣動力不足，來自投機市場的持續拋售壓力也將進一步推動價格下跌。
工作代幣引入了一種網絡參與的新方法。通過適當的激勵措施，理論上，參與者有動力積極爲網絡做出貢獻。
在工作代幣系統中，網絡參與者需抵押一定數量的代幣才能爲網絡提供服務，並獲得相應收入。類似於出租車牌照模式，即個人支付高昂的前期成本來獲得牌照，從而有權駕駛出租車或者租賃牌照，以獲得額外收入。
工作代幣模型的案例
Augur
Augur 是一種分散的市場預測協議，允許所有人創建。
服務：REP 代幣必須參與預測結果的報告和辯駁。代幣持有者能在他們認爲正確的結果下注，也能對結果提出異議。
激勵方式：費用是按照持幣人所押注的 REP 比例支付，押注不正確的持幣者將受到處罰。
Livepeer
Livepeer 提供分散式轉碼服務，旨在爲 Web3 的實時流媒體提供更便宜的解決方案。
服務：節點抵押 LPT 代幣才能執行轉碼工作。該工作包括將視頻輸入轉換爲適用於終端設備和應用的各種格式。不願提供轉碼服務的代幣持有者可以放棄。服務提供商根據費率和過往表現來競爭。
激勵方式：節點收到提供轉碼服務的費用，並且委託人從其各自的代碼轉換器中收到部分費用。網絡參與率也直接影響代幣的通脹率，這對於參與者來說是另外的激勵層。未工作的轉碼器將被削減份額並被其他意願節點所取代。
此外，該團隊還引入了 MerkleMine 的概念，礦工通過 Merkle 算力證明以獲得 LPT 份額。雖然這樣分佈相對集中，但這樣的代幣分發可能比傳統的空投更有效。只有具有計算證明的技術實力的持幣者才能爲 Livepeer 提供代碼轉換服務。
The Graph
Graph 正在構建一個分散的查詢協議，相較中心索引服務，允許 DApp 能更快更安全的方式從區塊鏈中提取數據。
服務：Craph 代幣可用於網絡上執行各種服務，包括索引相關的區塊鏈數據，篩選感興趣的數據以及驗證索引服務。對於需要查詢區塊鏈數據的 DApp 來說，這些服務很有用。
激勵方式：通過提供準確索引和查詢功能，節點獲得相應的費用。
FOAM
FOAM 正在創建一個分散的本地服務平臺。
服務：啓用動態位置證明，FOAM 代幣持有者可添加本地熱門景點、導遊、新位置標註等信息。
激勵方式：通過 TCR，代幣持有者可以對添加到網絡中的點的準確性提出異議和驗證。此外，FOAM 代幣持有人可以提供位置驗證服務以獲取費用。
NuCypher
NuCypher 正在構建一個二次加密的代理網絡，專注去中心化系統的隱私問題。
服務：節點提供二次加密服務，允許多個人共享公共區塊鏈上的私人數據。
獎勵方式：節點的二次加密服務將收取費用。NuCypher 擴展了傳統的工作代幣，並開始研究 WorkLock 模型，其中參與者鎖定 ETH 並接收代幣，爲網絡提供服務。如果他們恰當地使用代幣，那麼他們將獲得鎖定的 ETH。如果沒有，他們的 ETH 將被銷燬。
這是 staking 機制的一個有趣看法，但是還需要看看節點如何鎖定 ETH 以及二次加密服務的回報。如果節點必須鎖定 ETH 以提供工作，他們就會放棄其他機會，例如通過 Compound 或 Dharma 借貸。
工作代幣模型評估
工作代幣嘗試更好地協調供需雙方的網絡激勵方式。項目方不會對所有持幣者一視同仁，積極參與者相較其他持幣者，可選擇抵押，執行工作並獲得超額回報。在供應方面，有能力和願意的參與者可提供服務，例如代碼轉換和查詢，爲市場的買家提供機會，讓供應商準備就緒，啓動他們的應用程序和服務。
隨着對服務的需求增長，我們可以預測在網絡上執行工作的節點將收到多少費用。
在設計工作代幣模型時需要考慮哪些因素？
簡單執行工作代幣的項目不等同於內在價值累積機制。
1、總的規模市場 TAM 和可用的服務市場 SAM
TAM 是一個非常有用的數字，可瞭解項目試圖解決的市場規模。通常這是特定商品或服務的總收入規模。大市場往往都有顛覆性機會，而且常常營銷預熱，然而，完全依賴 TAM 可能會誤導價值。
在去中心化的背景下，項目的 SAM 也應該進行分析，因爲這表現了可補充現有市場的分散式解決方案價值點。這很重要，一個分散網絡很難 100% 捕獲某個行業的 TAM。另一方面，SAM 可揭示哪部分 TAM 是目標用戶。
例如，Livepeer 項目的 TAM 相當於 300 億美元的直播流媒體市場。然而，由於審查，平臺限制等原因，其 SAM 可能是市場的一小部分，他們正在尋求去中心化的流媒體平臺。並不是所有現有的流媒體都需要轉換到另一個平臺以降低潛在的成本，這意味着他們要放棄現有更大的平臺機會和網絡效應。
2、費用和節點參與
通過 TAM / SAM 分析，我們切換到特定產品或服務可能產生多少潛在的費用。節點質押的代幣權重決定了該節點可獲得的工作量，也決定了相應的費用。如果對服務的需求快速增長，則總費用將開始增加。理論上，網絡參與者會將增加的現金流視爲購買更多代幣質押並獲取更多收益的機會。
例如，如果使用 Graph 的 DApp 發現交易增加更多，查詢量也會增加，從而爲索引和管理節點提供更多費用。
3、預期增長和淨現值
通過預測特定服務和應用程序的增長量，我們可預測費用將增加多少。這一預計增長預示着總費用將增長多少，以及成爲服務提供商所需的股權價值。
通過適當的折扣率及相關費用調整的假設，我們可使用 NPV 來獲得工作代幣的價值。
這種類型的分析做出了許多假設，這些假設因項目而異，因此瞭解限制邊界非常重要。
工作代幣模型的風險點
1、服務提供商集中及治理
隨着對特定服務需求的增長，更多節點利用不斷增加的現金流進入市場，這引發爭議。而且，進入壁壘可能阻止新玩家。
除了花費所需的金額之外，節點可能需要某種類型的專用硬件或技術專業知識，具體取決於所提供的服務。與一般的 PoW 或 PoS 網絡不同，服務型工作代幣模型從首日起可能僅迎合一小羣參與者，例如能夠實際執行所需工作的早期投資者和硬件專家。如果某個節點沒有正常工作，它們的代幣可能會被削減。但是，如果進入的門檻越來越高，那麼可替換惡意節點的新增節點數會逐漸減少。
這可能導致越來越集中的服務提供商羣體，引發了新的攻擊載體和可能的卡特爾行爲。
此外，網絡治理會發生什麼？如果網絡參與已經顯示很低，那麼高度集中的提供商可選擇更改協議，例如更高的費用或者抵押條件變更，而無需討論。
雖然工作代幣爲服務提供商提供了更多參與協議變更的激勵，但問題歸結爲：代幣持有者是誰以及決策權的集中程度如何？
紐約出租車市場中牌照成本越來越高，只有少數實體有機會進入。然後，這些集中者完全可以控制費用和供應，從而導致司機與客戶間的服務更差。這並不能百分百說明工作代幣怎樣發揮作用，而是一個值得學習的有趣研究案例。
2、費用與現金流量
由於需要專門的硬件或技術專業知識，服務提供商需要有足夠的動力來執行工作，以彌補硬件 / 時間。如果一個去中心化平臺試圖顛覆尋租者並提供更便宜的服務，那麼費用必須足夠低以吸引買家。但是，如果該費用太低，那麼服務提供商將不會提供此特定服務所需的額外硬件 / 時間，因爲收入太低。
隨着時間的推移，這可能會達到一些市場均衡，但經濟上如果早期供給方得不到激勵，那麼網絡將無法運行。
3、規模經濟與去中心化
許多工作代幣模型都針對現有的集中服務，如視頻、查詢、存儲等。
現有的中心化企業從規模經濟中受益匪淺。隨着總量增加，單位成本隨之降低。例如，過去十年，隨着亞馬遜 ASW 規模擴大，新增的計算和存儲的成本已經降低。
分散式服務無法立即受益於現有運營商已有的規模經濟，吸引到積極參與者來完成工作，需要一段時間。這意味着當下無法立刻擁有相同規模以實現相同成本優勢。
因此，項目提供一種服務，包含分散的要素，如抗審查性、改善長期規模經濟和降低費用、消除交易對手風險等，這比立刻降低成本和風險更有價值。
在沒有明確的分散邏輯商業推理的情況下，項目方試圖通過工作代幣模型來顛覆多年規模經濟的集中化，將是一場長期艱苦的戰鬥。
這個想法與產品和市場契合有關。爲什麼服務需要去中心？代幣模型如何幫助網絡增長？
結論
工作代幣有助於解決許多通證經濟中發現的問題，但是，同樣存在一些待解決的問題。任何工作代幣模型都應該解決兩個基本問題：
1、應用程序是否真的需要擁有自己的代幣？
2、如何激勵參與者長期保持活躍？
隨着加密貨幣行業的成熟，我們期待現有工作代幣模型能多次迭代。
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