比特幣價格到底會跌到多少？是2018下半年懸在圈內人頭上的一把劍

區塊鏈這一概念備受一級市場關注，從 2012 年以來，共獲得了 650 多筆股權投資交易，募集資金總額超過 21 億美元。

與同行業內的傳統股權融資相比，ICO 的融資金額更高。平均來說，早期階段的區塊鏈領域投資（包括種子輪 / 天使輪和 A 輪融資）歷史平均融資規模約爲 300 萬美元。

而通過 ICO 的方式，團隊可能會募集到過多的資金，所以，過度資本化將是一個持續性問題。

特別是今年以來，傳統 VC 大舉進入比特幣世界，在鏈圈老人們看來，這是一羣帶着鐮刀進場的正規軍。

至此，在區塊鏈的世界裏，新錢、老錢交匯，後浪推前浪，錢潮湧動，匯聚又分流，從而形成以下五大類別：

一、直接投資數字貨幣和 ICO 項目，絕大多數通過數字貨幣對沖基金進行投資。

二、直接投資比特幣投機交易相關的企業，比如數字貨幣交易所，交易平臺和數字貨幣挖礦公司。

三、對於探索將比特幣作爲貨幣的公司，比如提供 P2P 轉賬和跨境匯款服務的區塊鏈公司。

四、投資使用區塊鏈技術的公司，比如媒體公司、電子商務公司、以及身份識別服務公司。

五、投資構建企業級軟件的私有區塊鏈公司。

從以上五大類別來看，無疑，爲了搶奪優質項目源，傳統 VC 紛紛抱團取暖，網圈、鏈圈、幣圈，三股力量交織成一張巨大的網絡，每個參與者都希望自己成爲一個重要的節點，匯聚優質項目，進而獲得鉅額回報。

而在這羣帶着鐮刀進場的正規軍背後，一個逐漸清晰的邏輯正在顯現：傳統互聯網思維走到了一個拐點，需要一個新的支撐點——區塊鏈。

如何理解和看待這個新的支撐點，我建議先回到最基礎的邏輯閉環上去。

我們這幾年被互聯網思維洗腦，包括：羊毛出在豬身上，流量思維、粉絲經濟…等等玩法，剛剛“顛覆”了原有的認知，現在區塊鏈技術又帶來一系列新的“玩法”，這些玩法如果推廣開來，又要顛覆現在的一系列認知。

從表面看，創始人跑路、社區化治理、分佈式網絡架構、匿名開發、社會化協作、誰也不認識誰，這些“玩法”，在互聯網領域很少見，比如說淘寶網老闆跑路、騰訊失去對微信的所有權、百度首頁廣告全部消失等等這些情況都是不會出現的，而對於區塊鏈而言，允許這些情況恰恰是一個特徵。

可以這麼說，很多在互聯網現有模型中認爲不可控的事情，反而成爲區塊鏈的“精神”。

就像很多互聯網的玩法，早年並不被人看好，後來做出來了，大獲成功，大家纔會恍然大悟，原來這是非常有價值的。

但是，不管玩法的區別有多大，基於不同底層技術構建起的生產關係有多少改變，商業模式有多少創新，歸根結底都要找到其價值立足點，所以，如何理解和看待這個新的支撐點，我建議回到最基礎的邏輯閉環上去：

一是降低解決原有問題的成本了嗎？（效率提升）；

二是擴大現有問題的被解決範圍了嗎？（規模和效益增加）；

三是解決了原來無法解決的問題了嗎？（創造新需求）。

ICO 背後，從上面三個層次進行分析，到底對應的是哪一個層次，可能，會幫助到你大致看清藏在資本背後的區塊鏈+項目的真實輪廓。

值得注意的是，除了區塊鏈創業公司以外，很多處在天使、A、B 輪和 C 輪融資階段的中國創業公司，也已經和正在通過與區塊鏈結合、向加密數字貨幣投資基金進行募資。

這種選擇於創業團隊來說是自發的，顯然與過往股權融資的投資方並無關聯。

這些團隊相信這是行業發展的趨勢，他們並沒有把 ICO、區塊鏈當作主要的發展路徑，只是在當前這個節點上發現了區塊鏈技術和既有業務融合的可能、希望可通過區塊鏈技術解決業務中（資金中）的一些問題。

當然，這不是“原創”，
“硅谷很多已經完成 A 輪股權融資的創業公司，在 B 輪融資的時候要麼選擇‘數字幣+法幣’的方式，要麼直接融數字幣，這是非常明顯的趨勢。其他國家比如新加坡、日本、韓國、加拿大、歐洲國家和地區也都是類似的情況。

而無論是“數字幣+法幣”，還是直接純“數字幣”，在 2018 年下半年，比特幣、以太坊價格到底會跌到多少？都是懸在圈內人頭上的一把劍。

在流動性和技術應用預期均後勁不足的當下，近 2 個月以來，數字貨幣的價格與價值走勢成爲業內談論的焦點。

去年 12 月份，一枚比特幣接近 2 萬美金，4 個月後，縮水了 35% 以上。無疑，這個行業是有泡沫的。而泡沫，我覺得是正常的。

像當年的互聯網，98/99 年互聯網泡沫也非常嚴重。所有的金融市場都有泡沫，包括成熟的金融市場也有周期，泡沫出現、泡沫破裂。然後，會恢復到一個健康的軌道里。

我個人覺得，數字貨幣也不會逃脫這個規律，至於說比特幣這個泡沫破了會怎樣 ? 我認爲，應該會把整個行業進行一個重構。

目前，一個完整的區塊鏈生態包括：孵化器、數字投行、交易所、技術顧問、評級機構、媒體、專家庫、外部投資機構，以及衆籌社羣。

其中，ICO 爲區塊鏈的活躍提供了很大貢獻。因爲 ICO 升值空間遠遠超過一般的股權，所以大家會炒，熊市之後，兩者的空間達到平衡，大家就會進行有序的競爭。

畢竟，慢熊市之下，見面就打幣搶額度的玩法，已經一去不復返了。

近未來一年內，ICO 的制度也許會更加健全，而項目盡調（盡職調查）成爲必選動作。

甚至，在政府監管明朗化，國家的融資制度更加成熟之後，一些優質的區塊鏈公司融資 C 輪、D 輪之後，再發行 ICO 都有可能，隨着項目真實的落地，讓幣值慢慢地增長。

從總體上來說，區塊鏈在中國的運用基本上還處於早期階段，更高的應用需要時間來檢驗，投資者需要比較謹慎。一方面要看到這是一個趨勢，有可能會給企業、行業、系統帶來很大價值；另一方面作爲運用的早期，在投資時候更要審度，切實捕捉到價值層級並判斷出，究竟什麼樣的團隊、哪種商業模式可能成爲長期贏家。

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