納斯達克的區塊鏈征途並非一帆風順，一方面由於納斯達克本身作爲交易所的地位限制了其對區塊鏈的介入程度，另一方面納斯達克也承受着來自美國監管的壓力。

原文標題：《納斯達克的區塊鏈野望》

「一旦時機成熟，納斯達克將考慮成爲加密貨幣交易所。」納斯達克現任 CEO 阿德娜·弗裏德曼在去年 4 月接受 CNBC 時公開表示。

全球最大股票交易所之一有可能變成一個加密貨幣交易所？這件事正在發生。納斯達克區塊鏈產品經理約翰·托爾近日透露，納斯達克正試圖將其平臺通證化，相關測試正在瑞典進行，測試中的新系統將使用區塊鏈技術發行股票。

如果測試成功且審批通過，納斯達克將有可能是世界首家使用區塊鏈技術發行股票的證券交易所。

巨頭太敢於嘗試，一週前，這家成立將近 50 年的交易所還宣佈上線 BTC 指數和 ETH 指數，實時匯率爲 1 BTC 和 1 ETH 價格，以美元報價，數據每 30 秒更新一次。

人們紛紛側目，但納斯達克意圖明顯，其在最近半年內已經先後推出進軍區塊鏈的若干舉動——投資兩家區塊鏈初創企業；與微軟 Azure 雲合作創建區塊鏈系統；預備上線 BTC 期貨等等。

納斯達克這頭金融航母已經起航，前往區塊鏈遠海。

上線加密幣指數

2018 年 7 月下旬的芝加哥，阿德娜·弗裏德曼坐在會議桌上，一籌莫展。

這位 48 歲的納斯達克女掌門人前不久剛剛收到了比特幣 ETF 被 SEC （美國證券交易委員會）駁回的消息。

因此，她舉辦了這次閉門會議，討論未來監管對加密貨幣的影響以及該怎麼應對。在座還有其他 6 家公司的代表，有傳統證券交易公司，也有區塊鏈初創公司。

「我們要改善加密貨幣形象，並驗證其在全球市場中的潛在作用。」一位參會者說道。

「關注監管十分必要。」弗裏德曼直言不諱。

就在三個月前，區塊鏈概念股 Longfin Corp 幾位高管因爲涉嫌炒作套現被納斯達克停止了交易。

當時的弗裏德曼可能沒有想到，半年後，美東時間 2 月 25 日，納斯達克交易所正式上線比特幣流動指數 BLX （Bitcoin Liquid Index）和以太坊指數 ELX （Ethereum Liquid Index），並與次日將兩項指數加入全球指數服務產品 GISO 中。

據悉，BLX 和 ELX 以美元顯示，並以 1 BTC 和 1 ETH 的價格提供「實時現貨價格」，每 30 秒刷新一次。並且，不出意外的話，瑞波指數 XRP 也將於近期上線。

納斯達克成立於 1971 年，作爲世界最大的股票市場之一，吸引了包括蘋果、微軟在內的超過 3700 多家創新技術公司在此敲鐘上市，上市公司的總市值約爲 12.3 萬億美元（2018 年 10 月數據），約爲加密貨幣市值（按照 1300 億美元計算）的 95 倍。

龐大的體量和巨頭般的市場地位，讓納斯達克一公佈其上線了比特幣和以太坊流動指數，立即在全球金融界和區塊鏈圈引起震盪。人們奔走相告，揣測巨頭此舉所傳遞的價值。幣圈人最關心的還是這是否會引發「牛市」到來。

但這並不是股票交易所第一次試探加密幣交易。早在 2015 年 5 月，紐約證券交易所宣佈推出紐交所比特幣指數（NYXBT），這是全球首個由證券交易所發佈的比特幣指數。

3 月 5 日，國盛證券區塊鏈研究院院長宋嘉吉對此事分析認爲，指數本是納斯達克的強項，他們提前佈局，有利於培養用戶羣體，爲今後的指數交易和資訊做準備。

「指數是有很強的頭部效應，形成習慣後壟斷力很強，納斯達克指數本身就是這麼發展起來的。」宋嘉吉這麼理解納斯達克此次的佈局。

巨頭的試探

納斯達克早在 2013 年就開始佈局區塊鏈。

納斯達克交易所 ETF 發行主管 Steve Oh 曾透露，納斯達克進行了多種嘗試，包括推出基於區塊鏈技術的股權交易平臺 Linq，並實現股東投票、清算等多種結合區塊鏈技術的應用。

此外，納斯達克在區塊鏈投資上也有所佈局。

2015 年 9 月，區塊鏈技術服務提供商 Chain.com 獲得納斯達克、Visa、花旗銀行等多家金融巨頭注資，總額高達 3000 萬美元。

彼時的納斯達克戰略方案高級副總裁 Jean-Jacques Louis 在接受採訪時表示：「我們看好這家公司，區塊鏈技術正在不斷髮展，瞭解它對我們來說意義重大。」

自 2017 年 1 月，47 歲的加密貨幣信仰者阿德娜 . 弗裏德曼上任納斯達克新任 CEO，便開始了緊鑼密鼓的區塊鏈佈局。

據不完全統計，自去年 8 月至今的短短半年間，納斯達克迅速完成以下區塊鏈佈局：

  • 8 月 ，納斯達克和新加坡央行合作開發數字資產方案；
  • 10 月，納斯達克獲得基於區塊鏈的新聞專線服務專利，並與微軟 Azure 雲合作 ;
  • 12 月，宣佈預計 2019 年上半年啓動期貨，並投資加密貨幣交易所 ErisX；
  • 1 月，領投區塊鏈初創公司 Symbiont；
  • 2 月，上線了 BTC 指數（BLX）和 ETH 指數（ELX）。

但納斯達克的區塊鏈征途並非一帆風順。

一方面由於納斯達克本身作爲交易所的地位限制了其對區塊鏈的介入程度，納斯達克也承受着來自美國監管的壓力。

2017 年第四季度開始的那一波牛市，很多上市公司借區塊鏈概念操作、哄擡股價。

2017 年 12 月 14 日，LongFin 在納斯達克上市，次日便收購了網站 www.ziddu.com （一個智能合約平臺），兩日內股價漲幅超過了 2000%，多次觸發交易所熔斷機制，被懷疑涉嫌證券發售欺詐，後來該公司受到 SEC 的處罰，被迫停止交易。

同年 12 月，納斯達克上市公司 Riot Blockchain 宣佈向加密貨幣相關服務轉型之後，股價一度飆升至 40 元，隨後也受到 SEC 調查。

從去年 1 月開始，SEC 就開始啓動對區塊鏈上市公司的調查。

當時該委員會主席傑伊•克萊頓表示：「美國證券交易委員會正密切關注區塊鏈上市公司的信息披露情況，比如這些上市公司是否啓動了業務模式轉型，是否利用分佈式賬本技術達到了預期承諾，以及信息披露是否符合證券法的要求。」

另一方面，納斯達克本身推行區塊鏈相關動作也頗不順利，屢次嘗新，更像在不斷摸索和試探監管的邊界。

去年，納斯達克幾乎出席了所有關於區塊鏈監管的會議。8 月 19 日，美國共和黨國會議員 Warren Davidson 發起的 ICO 監督會議；9 月 13 日的全球區塊鏈大會；9 月 25 日「爲加密貨幣確定立法」的圓桌會議；10 月 18 日的國際期貨期權博覽會以及 11 月 10 日納斯達克自己舉辦的加密峯會。

早在 2018 年 1 月，弗裏德曼在一次採訪中透露推行數字貨幣期貨的想法。

直到去年 11 月 27 日，彭博社報道，納斯達克正在推進一項比特幣期貨上市計劃。

次日，VanEck 數字資產主管及策略師 Gabor Gurbacs 就宣佈，VanEck 正在與納斯達克合作，爲市場帶來「受監管的加密 2.0 期貨類型合約」。

12 月 3 日，納斯達克的媒體團隊副總裁 Joseph Christinat 表示預計比特幣期貨將在明年上半年上市並啓動。Joseph 在一份聲明中表示 :「比特幣期貨將上市，預計將於明年上半年推出——我們只是在等待 CFTC （美國商品期貨委員會）的批准，但已經有足夠多的工作投入其中，使之具有學術性。」

從確定到落實執行，納斯達克將本身具有的積極和創新意識體現到極致。

去年 10 月納斯達克策劃推出通證化證券平臺，計劃讓項目在監管內通過 STO （證券化通證發行）募資。

此外，納斯達克也在積極推行 ETF。 Steve Oh 表示。「區塊鏈主題 ETF」正在成爲新的增長點。自去年 1 月以來，美國市場共發行 6 支「區塊鏈主題 ETF」，總資產規模（AUM）達到 3 億美元，包括 BLCN、LEGR 和 BCNA 等三支是在納斯達克上線的。

區塊鏈正撼動證券交易所體系

2018 年 10 月 17 日的芝加哥，第 34 屆國際期貨期權博覽會上，香港交易所集團行政總裁李小加和阿德娜 . 弗裏德曼、芝加哥商品交易所、歐洲期貨交易所、美國洲際交易所以及芝加哥期權交易所等掌舵者坐在一起，探討全球交易所的創新與持續發展，其中一個重要主題是「加密貨幣和區塊鏈對交易所的影響」。

區塊鏈無疑正在撼動證券交易所體系。

「如今在華爾街交易的 100% 的股票和債券可以被通證化。預計 5 年後，華爾街全部股票和債券將被通證化。」前納斯達克的 CEO 兼董事長 Robert Greifield 近日在推特上說。

據納斯達克區塊鏈產品經理約翰·托爾近日透露，納斯達克正試圖將其平臺通證化，相關測試正在瑞典進行。測試中的新系統使用區塊鏈技術發行股票。

直布羅陀區塊鏈交易所 CEO Nick Cowan 在採訪中表示，區塊鏈技術如何有可能徹底改變證券交易所。例如，納斯達克在私人市場將區塊鏈引入未來證券交易所爲客戶提供任何交易的歷史記錄。通過實施區塊鏈解決方案，能夠降低成本，提高效率，提高投資者對其服務的滿意度。

或許是納斯達克的帶動作用，3 月 5 日瑞士證券交易所推出了基於以太坊的交易所交易產品。

另一邊，證券交易所也在侵入加密貨幣交易所領域。證券交易所天然對數據和變動產生着作用。

去年 7 月，納斯達克收購瑞典對加密貨幣友好的證券交易所 Cinnober；去年 12 月，納斯達克投資加密貨幣交易所 ErisX。

目前，納斯達克正在和一些加密貨幣交易所合作，併爲他們提供監控、交易和清算服務，解決加密貨幣虛假交易的問題。

1 月，納斯達克的一名代表在接受福布斯專訪時表示，到目前爲止，已有 7 家加密貨幣交易所通過了納斯達克的審查，可使用其專有的監測技術，不過目前公開的只有 Gemini （雙子星）和 SBI Virtual Currency 兩家交易所。

阿德娜·弗裏德曼在 LinkedIn 的一篇文章中表示：納斯達克認爲加密貨幣將在未來發揮作用，到目前爲止，加密貨幣已經通過她所謂的「經典發明生命週期」——從密碼學和經濟學的先驅者所形成的早期道路，到炒作時期，新市場進入者的激增期，再到最近的「現實狀態」。

「一旦時機成熟，納斯達克將考慮成爲加密貨幣交易所，但目前更願意扮演合作伙伴的角色。」弗裏德曼曾說。

現在這個時機似乎已經到來。