如果說去年華爾街還在討論比特幣是否是鬱金香泡沫，今年話題的焦點，已經轉移到比特幣的投資策略。

在市場最繁華的時候，曾不少人把華爾街比爲加密貨幣一條街。這種說法在很多業內人士看來略顯誇張，卻是華爾街內部暗潮湧動的形象比喻。如今，加密貨幣資產縮水 80％，流動性幾近枯竭，越來越多人開始寄希望於華爾街和比特幣 ETF，美國證監會（SEC）一個月內已經拒絕了 9 次比特幣 ETF 申請。

真正的大玩家藏在觀衆席，這些人來自於華爾街最頂級的資產管理公司、投資銀行以及明星對沖基金。這些大機構的每一個動作都被媒體競相追逐，即使發表一些對加密貨幣的看法也謹小慎微。這是華爾街內部欲說還休的典型寫照——沒有人想要在明面上對加密貨幣表態。

“最近華人圈，很多項目都慢下來了，一級市場現在很難有大投資。反觀北美，基本上二級市場的大機構都在做基礎建設，等時機成熟了，機構就能進場了。”加密貨幣量化基金 Trade
Terminal 首席運營官楊凌虓說道。

隨着加密貨幣市場進入漫長的熊市，華爾街正在佈局與觀望。在這個市場開始吸引足夠注意之後，區塊鏈的早期創業者正在與華爾街狹路相逢。

那“華爾街之狼”們如何從傳統金融市場進入數字貨幣市場？讓我們看看他們從傳統金融市場進入數字貨幣市場可能的門路。

期貨

期貨的概念：

期貨（Futures）與現貨完全不同，現貨是實實在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以某種大衆產品如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票、債券等爲標的標準化可交易合約。因此，這個標的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農產品），也可以是金融工具。

根據期貨的概念，現在在市場上已經成熟交易的比特幣期貨的主要是 CBOE 比特幣期貨和 CME 比特幣期貨。CBOE 和 CME 將比特幣作爲標的物，然後標準化成爲了可交易的合約。

2017 年 12 月 1 日美國商品期貨交易委員會（CFTC）宣佈正式批准關於芝加哥商業交易所集團（CME
Group）、芝加哥期權交易所（CBOE）以及 Cantor 交易所的比特幣期貨上市請求；2017 年 12 月 10 日，CBOE 上線比特幣期貨 (代號 XBT)，成爲全球第一個上線比特幣期貨的大牌交易所；2017 年 12 月 18 日，CME 上線比特幣期貨 (代號 BTC)。這意味着華爾街的大資金可利用比特幣期貨正式介入比特幣交易。

除了比特幣期貨，據 Bussiness Insider 消息，消息人士稱芝加哥期權交易所 (CBOE)
或將在 2018 年年底推出以太坊期貨，CBOE 正在等待美國商品期貨交易委員會（CFTC）的進一步澄清說明。

ETF

ETF 的概念：

ETF 是 Exchange Traded
Funds 的簡稱，即交易型開放式指數基金，通常又被稱爲交易所交易基金，是一種在交易所上市交易、基金份額可變的一種開放式基金。ETF 是一種特殊類型的指數基金，它主要有股票型 ETF、債券型 ETF、商品型 ETF、貨幣型 ETF 等類型。目前，ETF 在全球資本市場越來越被穩健的投資者喜愛，以美國指數基金爲例，其市場份額在 2017 年已超過總市場基金規模的 35%。

數字貨幣 ETF 是一個數字貨幣投資加密組合基金，投資者可以不用直接從數字貨幣市場購買數字貨幣。購買數字貨幣 ETF，相當於直接購買了一攬子數字貨幣，更爲安全、直接，省去了直接到各個交易所買賣的麻煩。

比特幣是其中一種數字貨幣，所以比特幣 ETF 可以稱爲一種數字貨幣 ETF。基金內全部投資比特幣的 ETF 稱爲比特幣 ETF。因爲現在申請的數字貨幣 ETF 大部分配置比特幣，所以現在大家多稱數字貨幣 ETF 爲比特幣 ETF。比如 CBOE 申請的就是比特幣 ETF，基金計劃通過場外交易市場全部配置比特幣。

比特幣 ETF 與此前推出的 CBOE、CME 比特幣期貨一樣，同樣是一種金融投資產品。相比直接投資比特幣期貨，比特幣 ETF 並不能爲投資者帶來更多的利益，但比特幣 ETF 可以爲投資者提供一個更加方便、安全的交易方式，有助於增強人們的信心，吸引更多的投資者與資金。

但在比特幣 ETF 的申請道路上並不平坦。

2017 年 3 月 10 日，SEC 經三年審查最終拒絕了 Winklevoss 兄弟創建的 Gemini 比特幣交易公司於 2014 年提交的比特幣 ETF。

2017 年 3 月 29 日，SEC 又拒絕了 SolidX 公司於 2016 年提交的比特幣 ETF 的上市申請。

2018 年 8 月 22 日，SEC 宣佈再次拒絕了 9 家 ETF 的申請，其理由是，美國證券交易委員會發現，沒有一家交易所可以給出能夠明確防止欺詐和操縱的行爲和做法的能力，同時還指出交易所無法證明 ETF 是重要市場。

2018 年 8 月 24 日，美國證券交易委員會（SEC）祕書 Brent Fields 在給紐約證券交易所集團高級顧問 David De
Gregorio 的一封信中表示，SEC 高級官員將重新審覈被拒 9 項比特幣 ETF 申請。

雖然在美國被拒，區塊鏈 ETF 在加拿大有較寬鬆的環境。2018 年 2 月 28 日，Evolve 區塊鏈 ETF 被多倫多證券交易所批准上市，並於 3 月 6 日開始交易，代碼爲 LINK。目前，Evolve 在多倫多證券交易所上市已有 12 只 ETF。此前由 Harvest
Portfolios 發佈的加拿大首個區塊鏈 ETF 已經在 2 月中旬上市。

ETN

ETN 的概念：

ETN 英文全稱 Exchange-Traded
Notes，即交易所交易債券或交易所交易票據，一般爲投資銀行發行的債券類產品，最早由巴克萊銀行（Barclays Bank PLC）於 2006 年發行。

它不同於其它形式的債券，主要是來自於它的報酬，ETN 的報酬是基於特定市場指數的報酬，減去必要費用，並不支付固定利息，且不保障本金。因此，ETN 可以理解爲債券與 ETF 部分特徵的結合，是一種結構化產品，在交易所交易，利息通常只有在賣出時纔會支付。ETN 與債券一樣有到期日，通常爲 30 年。這是傳統金融市場中的 ETN，下面我們再來看一下數字貨幣市場的 ETN。

比特幣 ETN 是比特幣交易所交易票據或者債券，通過跟蹤比特幣價格表現來讓用戶參與投資，用戶所持有的是在一段時間內依其價格指數漲跌兌付資金的承諾，同時它還是非常高效的對沖工具。ETN 與 ETF 最大的不同是它帶有槓桿，這使得它的風險和收益都被放大了。

投資者購買比特幣 ETN 後，不需要直接持有比特幣，公司將代表投資者持有比特幣，這樣就降低了投資者的投資風險。作爲一種投資工具，它大大擴寬了機構投資者進入加密貨幣投資的渠道。

2018 年 9 月 9 日，美國證券交易委員會（SEC）宣佈，要求在美國暫停由 XBT Provider AB 發行的 Bitcoin Tracker one 和 Ether
Tracker One 兩個數字貨幣衍生產品。繼比特幣 ETF 後，這讓 ETN 進入數字貨幣投資者的視野。

Bitcoin Tracker one 和 Ether Tracker One 都屬於一種被稱爲 ETN 的金融衍生品，前者錨定的是比特幣，後者錨定以太坊。

兩者分別於 2015 年和 2017 年在納斯達克北歐證券交易市場上市交易。


基金

除了現在較爲成熟的比特幣期貨，現在也有了專門的比特幣基金。9 月 13 日，加拿大安大略省證券委員會、不列顛哥倫比亞省證券委員會批准 First Block
Capital 推出的比特幣基金，該基金現已獲得與信託基金相同的地位，高淨值投資者（經認證的投資者）將可在其註冊賬戶中持有比特幣。據悉，該基金包括註冊退休儲蓄計劃和免稅儲蓄賬戶，但該基金只適用於經認證的投資者。


ADR

ADR 的概念：

美國存託憑證是美國商業銀行爲協助外國證券在美國交易而發行的一種可轉讓證書。通常代表非美國公司可公開交易的股票和債券。股票通過美國存託憑證方式上市有以下優點：（1）提高發行公司在國外市場的知名度，拓展境外籌資渠道，爲日後直接在美國市場發行證券奠定基礎。（2）具有比一般股票更高的流動性。不僅存託憑證之間可互換，也可與其他證券互換。（3) 降低交易成本。美國存託憑證大多在美國證券交易委員會註冊，被看作是一種美國證券，可以在美國的證券交易所市場或櫃檯交易市場進行自由交易，便於非美國公司進入美國證券市場。

2018 年 9 月 9 日，匿名消息人士向《商業內幕》透露，美國跨國銀行花旗集團 (Citigroup) 正在開發一種加密貨幣產品，讓機構投資者在不直接擁有加密資產的情況下進入加密市場。

花旗集團將使用新版美國存託憑證 (ADR)，以便讓投資者間接交易加密貨幣。ADR 是一種自上世紀 20 年代以來發行的證券，代表非美國公司的證券。

據知情人士透露，花旗銀行的最終產品將被稱爲數字資產收據 (DAR)， DAR 很像“美國存託憑證”，兩者都“讓美國投資者能夠持有不在美國交易所交易的外國股票”。

這些外國股票由一家銀行持有，然後銀行會發出存託憑證。在花旗銀行的產品設計中，加密貨幣由特定託管人持有，而由花旗集團發行數字資產收據。

雖然這個計劃沒有明確可能推出的時間框架，花旗集團也拒絕置評，但如果獲得通過這也可以成爲“華爾街之狼”們進入數字貨幣市場的一條路徑。


直接購買數字貨幣公司股票

2018 年 1 月 23 日，DASH 公司股票今日上市多倫多證券交易所，“華爾街之狼”們可以通過多倫多證券交易所購買 DASH 公司股票，變相投資數字貨幣，進入數字貨幣市場。

今年年初，諾沃格拉茨在加拿大收購了一家提供加密貨幣諮詢服務的初創公司 First Coin
Capital，然後又通過收購一家加拿大上市公司，完成借殼上市。這是加拿大該交易所有史以來規模最大的反向收購案，也是全球第一家加密資產投資和管理公司成功上市。意味着傳統投資者可以通過購買股票的形式來加入到數字貨幣行業中。

火幣集團創始人李林在 2018 年 7 月 26 日晚鏈得得“吐槽大會”上直面否定了市場上的這一消息，但同時表示火幣集團不排除在傳統資本市場上市的可能性。8 月 27 日晚，港交所披露易顯示，港股主板上市公司桐成控股大股東分別向火幣集團董事長李林和裂變資本董事長滕榮松轉讓 73.73% 和 6.8% 的股權。轉讓完成後，火幣集團創始人李林成爲桐成控股實際控制人。這雖然是李林的個人行爲，但到底，或者未來會不會跟火幣有關係，是不是火幣在傳統資本市場借殼上市的運作暫不可知。

通過數字貨幣交易平臺

2018 年 3 月 23 日，多倫多證券交易所集團（TMX）宣佈數字貨幣計劃，推出專注於比特幣和以太坊的數字貨幣經紀服務。

2018 年 9 月 7 日，數字貨幣交易平臺的“一股清流”幣安 CEO 趙長鵬在媒體羣中表示，幣安目前沒有上市計劃。從幣安的經營發展之路可以看出，幣安在海外很看重合法合規，並與政府關係尤其馬耳他等中小國家關係密切。

2018 年 9 月 11 日，據 maltatoday 消息，今天上午，幣安與馬耳他證券交易所簽署了一份諒解備忘錄，以啓動新的數字貨幣交易平臺。
隨後的新聞發佈會上，馬耳他財政部長 Edward Scicluna 表示，區塊鏈技術是革命性的，顯然會改變世界，馬耳他不會放過任何機會。

此前納斯達克也不止一次傳出將正式上線數字貨幣交易的消息。


直接投資數字貨幣項目

2018 年 5 月 16 日，據 CNBC 報道，由高盛支持的支付公司 Circle 正在推出一種數字版的美元，這是一種與貨幣掛鉤的數字貨幣，稱爲 USD
Coin 或者 Circle USDC。

2018 年 5 月 27 日，據 coinspeaker 消息，在某些公開的數字貨幣社區論壇裏有消息透露稱羅斯柴爾德家族（Rothschild
Family）目前正在着手開展數個數字貨幣項目，其中之一已命名爲 IMMO，並將由羅斯柴爾德公司最近新任的領導者 Alexandre de
Rothschild 執行。目前，在 Bitcointalk
和 Reddit 上關於“IMMO 到底是什麼”有諸多猜想，包括全球性的穩定幣、房地產相關業務、政府技術、私人區塊鏈等。

隨着金融科技和金融衍生品的發展，數字貨幣市場會越來越成熟、規範，“華爾街之狼”們進入數字貨幣市場的途徑會更多，但有金融暴利的地方就會有“華爾街之狼”。

► 作者：道勒，本文經核財經授權發佈，轉載請聯繫原作者。添加微信 huyalu08，加入火星財經讀者交流羣，讓我們產生更有價值的互動和連接。

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