現在，可以抄底比特幣了嗎？

大家好

我是巴韭特一棵想成爲幣圈巴菲特的韭菜

這次比特幣持續下跌，似乎並沒有像上年底那次讓人悲觀，雖然政策和監管的消息不斷，但大家對此就像是談資，項目和交易所動作少了，但微信社區依然活躍。

感覺大家像沒有虧錢一樣？

小道消息也不少。

昨天下午，一個微博 ID 爲「ZB 交易所」發佈了一條微博說，ZB 交易所將中止對國內交易所提供服務，這個內容被大量傳播，不過如果去看微博賬號，顯然是一個不靠譜的假消息，這個號只原創過一條微博，標籤還是美食和文藝。

這個內容有些媒體還轉載了，不過很快 ZB 官方就闢謠了，此爲假消息。

下午 5 點左右，又有一條「證監會李超：交易所要帶頭積極組織大數據區塊鏈研發攻關」的新聞出來，看到證監會發展交易所，社區又瘋狂轉發起來，而實際上這裏的交易所並非虛擬貨幣交易所，而是指證券交易所要帶頭髮展大數據、人工智能、區塊鏈等。

這個話題社區還沒有討論完，又傳來一個“利好”——「中國央行：國內 173 家虛擬貨幣交易所及代幣發行融資平臺已全部無風險退出」。

阿嘞？這又是什麼鬼？

去谷歌查詢，發現中國人民銀行確實發佈了中國金融穩定報告（2019），包括上海證券報和新浪網均在昨天發佈了這則新聞。

不過圈內媒體們轉發的消息和標題未免有些斷章取義。

整篇報告只有在 19 頁提到了「虛擬貨幣交易所」這個詞，而且根據前後文，以及在谷歌搜索 173 家交易所無風險退出等詞彙，可以判斷這是說的 18 年的事情，在報告中又次提及一次而已。

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並不是宣佈了虛擬貨幣交易所是安全的。

關於近期的監管政策，可以看星球日 報整理的這個內容。

另外，半夜又吃了孫宇晨的瓜，孫老師先是回覆了馮大輝，網易離職員工的錢他全出了。

隨後有個微博 ID 爲性感玉米，有 119 萬粉絲微博認證爲故事原創作者的人，發了一條微博段子艾特了孫宇晨說給粉絲抽獎需要 5 萬塊錢，結果孫老闆真的給他打錢了。

然後引發了很多大 V 和粉絲圍觀，其中不乏知名作家、表演家、自媒體以及幣圈的大 V，八哥談幣還專門做了整理。

孫宇晨因此還登上了微博熱搜 40 名，可謂是非常成功的營銷了。現在關於孫宇晨關鍵詞的微博是這樣的，放幾張圖大家感受下。

把二維碼給我

被大家戲稱爲「2019 年底最暖話」

突然想配個「把手給我」的音樂

另外，針對這次下跌，我 跟 幾位朋友 聊了聊 ，他們給了我不一樣的觀點。

一位區塊鏈基金的合夥人告訴我，從 9 月開始，行情就是奔着 6000 去的，螞蟻 S9 一定要在這輪下跌中被淘汰，要不然下一年新生產的礦機怎麼銷售？

然而大大的一番話擾亂了下跌的節奏，帶動一波上漲衝到了 10000，不過肯定是撐不住，還是要奔着 6000 去。

在社區中也看到了類似這樣的聲音。

根據 f2pool 上比特幣礦機關機幣價的數據，昨天 6800 以下的價格，確實已經到螞蟻 s9 的關機幣價了。

那比特幣現在可以抄底了嗎？

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有沒有一種方式可以給自己的操作做參考？

有的， 那就是

BTC MVRV 比率

https://charts.woobull.com/bitcoin-mvrv-ratio/

MVRV 是什麼？

MVRV 即 Market Value / Realised Value，或者 MVRV = Market Cap / Realised Cap。

我們姑且把它翻譯爲 MVRV = 市值 / 實現價值，實現價值是把每一筆的比特幣，按照最後一次轉賬時的價格彙總起來得到的結果，對於比特幣來說就是把比特幣的 UTXO，按照它創建時的價格彙總的結果。

這種 UTXO 的方式符合市場參與者的價值認可，比如我在今年初轉給你 1 個比特幣，那我們認可的就是轉了 4000 美元，所以用 UTXO 創建時的比特幣價格，反應了當時市場參與者的平均價值認可。

投資者通常會用自己買入比特幣的均價作爲價格參考點，所以當 MVRV < 1，意味着比特幣的價格已經低於投資者價格參考點的加權平均值，說明這時候比特幣價格是被低估的；當 MVRV > 3.7，意味着這時候比特幣的價格是被高估的，存在泡沫。

在上圖中，可以看到上幾輪牛市峯值 MVRV 都是大於 3.7，我把 2017 年底比特幣大牛市的比率圖放在了下面，可以看到 MVRV 最高達到了 4.72，這時候對應的比特幣價格是 17030 美金。

那現在的 MVRV 是多少呢？

如果按照 6943 美金的價格，MVRV = 1.23，處於比特幣價格相對符合投資者參考點的一個水平，算是還不錯的買入點。

那是否預示着還會下跌到 1 以下呢？很難說。

請注意，MVRV 只能說明當前價格跟歷史價格相比，是相對高位還是相對低位的，它不能預測價格的反轉和漲跌。

就像 PE 一樣，某隻股票的歷史平均 PE 是 20 倍，現在是 10 倍，我們可以說他的估值水平相對處於低位，PE 會不會繼續走低，或者在低位保持多少年，這不是估值能解決的問題。

所以 MVRV 可以說明的是目前的比特幣價格相對被低估還是被高估，它沒有辦法預測接下來的價格走勢，也沒有辦法預測這個狀態會持續多久。

所以回答題目，現在，可以抄底比特幣了嗎？

抄底不是明智的選擇，沒有人可以完美預測底部，合理控制倉位，擇時買入，MVRV 是一個不錯的參考。

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如果 MVRV < 1 ，可以加大倉位買入比特幣，如果 MVRV > 3.7，也許就必須要賣出了，無論是比特幣還是其他數字資產。

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注：MVRV 的部分解讀觀點來源於劉毅老師在「一塊+」技術社區的「CAVI 加密資產價值投資課」

其他參考資料：

[1] https://www.odaily.com/post/5143153

[2] https://charts.woobull.com/bitcoin-mvrv-ratio/

回味前幾餐：
一顆老韭菜的心路歷程
《我的第一個 100 萬沒了》

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