之前我們談論了比特幣及加密貨幣的價值，說到加密貨幣，便少不了談談 ICO。

關於 ICO

主持人：ICO 是不是就是針對這部分的代幣 ?

曹教授：ICO 它相當於是有幾種。

一種是一個公司專門產空氣幣，比如說就跟比特幣競爭，就是比比特幣更快，規模更大，能耗更小，類似這樣。

還有呢就是有具體應用的。比如說，我要做一個積分，可以整個資源的共享，或者有些人拍一些視頻，發一些幣，大家利用這些幣來看，全球可以流通。遊戲商也可以發一些幣，我的遊戲也可以用幣來打。對吧，類似的這樣。那這些都是有具體的使用價值的，可以用。

另外這些幣，也可以代表我有股權，我的股票。比如說 1% 的現 金流，對應你的貨幣。通過這個，相當於發行了他的股權，或者債權也可通過這種方式來發行，或者它對應某些資產。我在曼哈頓有一棟房子，你可以有我房子 的 1% 的權利。我租出去之後， 1% 的租金我就分給你。所以這個相當於是任何一個可以被認證的資產，我都可以用代幣去代表它。可以全世界發行。這樣就形成所謂的 ICO。

主持人：ICO 就叫做 Initial Coin Offering?

曹教授：對。

主持人：那它和我們熟知的 IPO 最大的區別是什麼呀 ?

曹教授：IPO 就是說，它是資質比較高。

主持人：我有一個公司……

曹教授：對，我有一個公司啊，一定的產品都出來了，有些地方需要你有連續三年的利潤，各地方要求比較高。對投資者也是有要求的，不是誰都上來就可以買的。還有監管的一些要求。

ICO 和以前不一樣，它把整個行業拉到更早一點了。

比如說有點像和 VC 競爭了，VC 可能我有一個想法就開始融資了，以前融資找 個 Angel Investment 在行業裏做了很久的，有一定專業知識的。

現在的 ICO，有可能可以任何人，比如說大爺大媽，他也不懂，他說我也來投資你的公司。這個 公司可能什麼都沒有，只有一個白皮書，白皮書寫完了以後，這個產品八九年以 後才能啓動，他就可以在非常早期的時候就可以進入了，進入的風險還是巨大的。

任何一些在鏈上的交易，包括 ICO，我覺得適當的監管是必須的。

主持人：對。

曹教授：但是呢，像我們看電影一樣的，電影也有監管，有各種各樣的級別。PG13， PG17，R 級等等。

以後，我覺得以後，ICO 在監管的時候也需要評級。

什麼樣的 ICO 是你認爲是可以對公衆開放的，什麼樣的 ICO 是對合格的投資者開放的，更高一級，專業投資者開放的。或者可以限定一定的比例，70% 是專業投資者，後 面 30% 可以開放給合格投資者，再有比例開放給老百姓。所以這塊是需要一定的 監管。

但是，我不太贊成把它完全非法化。因爲它這個完全非法化有個什麼問題呢 ?

這個東西是個全球的產品。這裏不允許做了，大家會跑到香港，跑到瑞士， 跑到新加坡去做。所以這塊還是要各個國家協同一起來做。也一定要有一個有次 序的有層次的監管，這樣才更有力量。

主持人：對，那其實現在不光是比特幣造成了很多人一夜暴富，這個 ICO 也是，ICO 就像您剛纔說的，很多人拿了個白皮書就能夠融資上億美金。這是不是又回到了像當年互聯網時代 ? 當時互聯網時代還需要有一個公司，需要有一個初級的產品才能拿到投資。現在似乎 ICO 幾乎不需要什麼東西，一個概念就可以去融資了？

曹教授：對，曾經有過發行方連白皮書都不寫，他說寫了你也不懂，還不如不寫， 你就跟着我一起幹就行啦。也融了兩億美金。確實有這個問題。
所以呢，監管是必須的。我覺得，它相當於是以前買樓花，樓還沒建起來。買樓花確實是有很大風險的，是需要監管，但是很簡單粗暴的把他一刀切的話，有可能 不見得是最好的方式。因爲這裏做不了，他可以去別的地方做。

主持人：對。

曹教授：所以從更多的研究和分析，怎麼樣把這個技術用到合適的地方，有些真的比較懂的，他願意做早期投資的，他可以參與。

主持人：對。

曹教授：同時又保護小投資者，他是跟風的，他也不懂。他也想參與，有些人講概念講的很好，他技術都不行。講概念講完了呢，好多小投資者就進來了，進來以後這個人什麼事情也不幹，卷錢就逃跑了，這樣的風險是有的，怎麼來規避這樣的風險 ? 我覺得是監管部門需要認真去考慮的。

主持人：像這種加密貨幣，ICO，確實給社會創造了很多我們以前所看不到的機會，那麼對於一般的投資者來說，怎麼來面對這個，怎麼來加入到潮流之中，但是安全地進行這方面投資呢 ?

曹教授：我覺得要多讀一些書，多瞭解一些專業的書，比如說《區塊鏈革命》 這本書可以看一看，比較前沿地介紹區塊鏈的。

還要看技術能不能解決社會的痛點。另外，不要只聽發起人來說，多聽一些意見，反對意見也看看，比較一下， 投資一定要慎重，不要只看表面吹的牛，要看技術：
爲什麼你的技術解決了現在中心化解決不了的問題？
成本會不會更低一些？
有沒有跟更好的技術？
你的競爭力在哪裏？

那你說，我就是要做區塊鏈，擦鞋的也要做個區塊鏈出來。到底區塊鏈給你解決了什麼問題要搞清楚。成本和實現的可能性有多大，要具體問題具體分析。不是什麼東西加個區塊鏈就可以發財了，可以開始 ICO 了，細節的問題 一定要摳的很緊。

主持人：您能不能給我們一個 ICO 的例子 ?

曹教授：比如 ETH，這個 ICO 就做的比較成功，當時是融資 1.8 億。現在大概是 1000 多億的市值。它是比較成功的一個 ICO，ETH 以太坊。

主持人：以太坊。

曹教授：他是 19 歲的一個小夥子，叫 Vitalik Buterin，做的一個公司，他們開發了以太坊的技術。

以前在比特幣區塊鏈裏面，只能夠傳輸數字。比如，我轉了 3 個比特幣，從 A 賬戶到了 B 賬戶。

以太坊可以寫智能合約，他是圖靈完備的， 編程能做的事情它都能做，難度比較大一些。不容易操作，但他是可做的，可行的，這點和以前的區塊鏈是不一樣的，是個突破，是個成功的 ICO。

也有比較糟糕的 ICO，比如 Bancor，當時做的比較大的，1.5 億。現在基本沒有任何增長的跡象了，還有 Trezos 也是，另外一個 ICO，他的內部不穩定，兩個創始人互相內訌，現在也是不死不活的。所以確實有好的，也有不好的項目。到目前爲止來看，大多數 ICO，有可能將來都會失敗。

主持人：對，就像互聯網公司一樣吧 ?

曹教授：對，像 Barnes Noble.COM，加了 .com 一下股票漲了好多倍，後來也沒做的太成功。對吧 ? 但是亞馬遜也成功啦。亞馬遜開始賣書，自己的估值全世界都沒有人認同。但是現在，他又漲了好多倍，繼續增長還是很驚人的。

主持人：所以投資者一定要慎重。

曹教授：對，一定不要人云亦云，把邏輯關係自己想清楚了。
到底解決了社會里什麼樣的痛點 ? 爲什麼是這家可以做？他們的長處在哪裏 ?
短處在哪裏 ?

另外， 不要看表面的東西。這個小夥子長得挺帥的，那我要投他，對不對，這種不見得是很好的投資邏輯。所以一定要有邏輯和數據支撐投資纔行。

主持人：好，謝謝曹教授。