北緯 31 度

ID：northern31

關注

撰文：四角小鹿

編輯：三眼烏鴉

現在，中心化交易所的時代可能要走遠了。

幣圈有句話：“一級市場割二級，基石割一級，交易所是天上的神仙，通喫。”

從 2014 年以來，誕生了 10000 家以上的中心化交易所。

槓桿黑幕、丟幣盜幣、交易刷量、資金回滾、平臺幣破發……幾乎每天，我們都能看到交易所的負面新聞。

太多的交易所經歷過攻擊，如著名的 MtGox，還有 Bitfinex、ShapeShift 和 Bithumb 等。

而最具有諷刺意味的是，中心化的交易所上交易的，都是去中心化的代幣。

中心化交易所是和區塊鏈技術離得最遠的一個產業，卻異常蓬勃。 “這個產業的發展壯大代表了市場畸形。” 暴走恭親王告訴「北緯 31 度」。

在交易所的世界裏，一邊是老牌的幣安、火幣、OKEx 等中心化的交易所，一邊是 BitShares、0x、Cybex、Kyber 等去中心化交易所。

在區塊鏈這個如此幼嫩的行業，竟然出現了新舊勢力對峙的局面。

01、中心化交易所的存在邏輯

在數千家交易所中，交易所替用戶保管資產的能力成爲了最大的風險。

如一把達摩克利斯之劍，時有發生的交易所盜幣和丟幣事件，讓整個幣圈都在時刻擔憂。但它依舊是目前交易所的主流。

在「北緯 31 度」看來，這源於中心化交易所的兩大職能：1、提升效率；2、擔任信任中介。

在互聯網世界和古典金融世界裏，中間人是市場中必要的角色，做好中間人的企業，自然會在利益分配中分一杯羹。

中間人界定雙方規程、協議、期待的明確標準，比跳過中間人去合作和溝通的效率要高。

此外，兩個人，不能互相信任，但都信任中間人，那麼他們可以依靠中間人達成交易或合作。

最典型的中間人就是銀行，以及上證交易所。

我們之所以相信銀行和上證安全，是因爲國家的公權力作背書。搶銀行的事件可不常發生，發生了也會受到法律制裁、追回竊款。

中心化交易所，就是加密貨幣世界裏“中間人”。

但是，它只解決了效率問題，卻並沒有完全解決信任問題。

目前的中心化交易所商業模式，可以說是“用公雞下金蛋”。

中心化交易所，通常也會兼營電子錢包，讓用戶把錢直接存放在交易所內。相比我們把人民幣存在銀行裏，哪怕是存在微信、支付寶裏，安全性也差多了。

在法律尚未明確，權益不受公權力保護的加密貨幣世界裏，損失完全由個人負責，交易所卷錢跑路的風險極大。

具體來說，中心化交易所的對手風險主要有兩個：

一個是來自人的因素。

大交易所利用用戶的數字貨幣來進行砸盤，從而獲取低價的數字貨幣。或者，對用戶提幣到自己的數字錢包過程進行阻撓，這些都是不履行金融義務的實例。

另一個是技術風險。

例如 2016 年 8 月 Bitfinex 由於網站出現安全漏洞，12 萬個比特幣被盜。2018 年 2 月 10 日意大利交易所 BitGrail 遭黑客攻擊，損失了 1700 萬個 NANO 幣，總價值約 1.7 億美元。

風險重重，作爲中間人的交易所卻仍未消失，說明幾乎所有用戶都在爲了效率而部分犧牲信任。但這始終是中心化交易所的心頭之痛。

02、消除中間人的去中心化交易所

安全，是去中心化交易所最大的吸引力所在。

“你再也不用擔心自己的私鑰掌握在交易所那裏了。”它完全消除了中間人，也消除了交易雙方的信任危機。全球的服務器爲你的每一筆交易做記錄，可以說比國家銀行還可靠了。

其實，去中心化交易所的優勢絕不止這一點，它最讓中心化交易所眼紅的優勢，是政策層面上的安全。

目前幾大主流交易所，都因爲政策問題在各國“流竄”。

“九四”之後，幣安退出了中國市場。由於日本金融廳的監管，火幣、幣安、BigOne 等交易所都被驅逐出日本。OKEx 禁止美國、韓國、馬來西亞等十幾國公民使用，也是出於規避法律風險。

最近 OKEx 和幣安都落戶歐洲小國馬耳他，並且得到了政府批文，纔算是鬆了口氣。

去中心化交易所就不一樣了。

司法監管的前提是有監管對象，一般是機構、公司等法律實體。而去中心化交易所僅僅是一段程序，沒有國界，佈署在互聯網上，單純是錢包之間透過智能合約的 ERC-20
token 交易，根本不需要牌照，也沒有政策問題。

在這個系統中，“上幣費”亂象也就會自然消失。

頭部交易所索取的上幣費，通常高到可怕。美國一家研究機構調查，進入頭部交易所的 ICO 項目需付 100 萬美元的上幣費，想迅速提高代幣流動性則需要 300 萬美元。相比之下，股票上線納斯達克只需要 12.5 萬到 20 萬美元。

被交易所割了的部分，就只能從投資者身上割回來。

暴走恭親王就指出，好的區塊鏈項目不可能去支付幾百萬、幾千萬這麼不合理的上幣費，所以漸漸形成了劣幣驅逐良幣的畸形市場。

中心化交易所除了資產是區塊鏈的，其他和區塊鏈沒什麼關係了。“它其實是銷售軟件行業”，暴走恭親王指出目前市場的病態。

“銷售軟件”的猖獗何時才能結束？

03、去中心化交易所的想象空間

暴走恭親王曾在《區塊鏈社會》一書中這樣評價 BitShares （BM 創立的去中心化交易所）：“BitShares 爲商業而生，如同 Bitcoin 爲貨幣而生。”

去中心化交易所取代傳統交易所的路上還處於起步，但正在開始。0x、Ethfinex、Cybex 等交易所已經引起了人們的強烈興趣。

暴走恭親王預測，一兩年內，去中心化交易所一定會成爲主流：“最終，互聯網需要的不是銀行轉賬，而是在線支付，這個觀念可能沒這麼快，但大家遲早會認識到這一點。”

（目前的去中心化交易所 來源：鯨準研究院）

在未來的一段時間，去中心化的應用場景，將超乎想象的廣泛，“發行資產就像發微博一樣”。

每個人都可以發行自己的 Token。

比如，Papi 醬可以在 BitShares 發行自己的個人“股票”，如果大家看好她，可以購買她的“股票”，她獲得收入時，出示一張收入證明，將收入的一部分按比例發送給持股者。

這等於把 Papi 醬這個 IP 證券化了，通過預先售出自己未來收入的一部分獲得現在的啓動資金，投資者能進行可量化回報的投資。

個人都可以證券化，這纔是最美好的未來。

個人如此，公司更可以此方式籌資，也不會涉及到 ICO 的非法集資法律問題。這可應用在電商 API、P2P 借貸、藝術稀缺品份額化等衆多領域。

除此之外，隨着去中心化交易所的進步，跨鏈、跨錢包轉行也會愈加便捷。

錢包的地位會越來越高，因爲以往放在交易所裏的幣，都會存在私人錢包裏。

一個資深幣民告訴「北緯 31 度」：“不要相信平臺幣，只要是發幣的交易所，都是有賺錢慾望的，不單純。如果中國政府開了個交易所，或者美國納斯達克開了交易所，我就絕對會買，因爲那個交易所會是公平的。”

以往，公平就是公權力背書。將來，程序保證的絕對公平——去中心化交易所的時代，或將來臨，傳統交易所的亂象將成爲過去。

04、去中心化交易所的困局

**
**

遺憾的是，短期內去中心化交易所還不會取代中心化，它還面臨着重重問題。

目前，最大的一家去中心化交易所是 DEW，它還能跨界交易股票、現貨、期貨、基金等，交易量約 1 億人民幣，市值 14 億人民幣。

但比起 BHO 三大所近百億的交易量，還是太小型了。


（去中心化交易所 DEW）

去中心化交易所最核心的問題，就是 TPS 不夠高，無法實現實時跨鏈交易，太慢了。

但這個問題在逐步解決。

比如，BitShares 是最早的去中心化交易所，它完全不依靠任何人自動運行，裏面所有交易的資產、產品可以由任何人創建並交易。

雖然，它還不能達到實時交易，在 POS 共識機制下，區塊生產速度已經相對算快。

此外，跨鏈技術的發展，也能增加 TPS。

Token 可以在公鏈之間價值流通，跨鏈合約處理速度會比人要快。這樣就會產生一個正循環，越來越多的公鏈也都會支持跨鏈，登陸去中心化交易所。

去中心化交易所的另一問題是，用戶體驗還不夠好。

舉一個最簡單的例子：用戶密碼丟了，中心化交易所可以幫你找回來，但去中心化交易所可沒人幫你保管。另外，流動性有限、操作複雜，也都是用戶體驗上的缺陷。

但這些問題，都是時間可以解決的技術問題，隨之而來的用戶教育也會慢慢鋪開。

從用戶的需求來看，交易所是中心化還是去中心化，都不是核心，核心是交易體驗和資金安全。

首先，速度要快，不用等太長時間；其次要有交易量，可以快速成交；再次，有合適的成交價格；最後是資金安全和可信任。當然這四者在每個人心目中的排序不同。

幣圈 99% 的流動資產，還是掌握在中心化交易所手中。

短期內，強勢方還是在幣安、火幣等中心化交易所，因爲它們佔據了技術、用戶、運營經驗等資源。

但由於去中心化交易所一定是未來，留給後者顛覆的可能性仍會存在。