灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元

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灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元

北京時間 1 月 14 日晚，全球最大加密資產管理機構灰度（Grayscale）發佈了 2020 年第四季度投資報告。報告顯示，2020 年第四季度灰度共吸引了 33 億美元資金，其中大部分投資（93%）來自機構投資者，主要是資產經理。灰度還發布了對 2021 年的幾點展望：一場比特幣的軍備競賽到來，金融顧問對加密資產產生興趣，去中心化金融（DeFi）正在興起，國家民族國家對數字貨幣的採用將開始。灰度最後表示，比特幣將在 2021 年繼續成爲投資者投資組合的基石。

報告原文：灰度

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元

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比特幣：2020 年回顧

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元

比特幣的價值已經經受了全球新冠肺炎大流行，毀滅性的股市崩盤以及不斷加劇的地緣政治緊張局勢的考驗。然而，在前所未有的美國貨幣政策中，比特幣表現出了韌性，並在 2020 年結束時成爲本年度表現最好的資產之一。

比特幣在大幅波動期間的表現吸引了比以往任何時候都更多的金融機構，投資者和行業觀察家的關注。金融和技術領域有影響力的數據表明，公衆支持比特幣作爲投資，產品和貨幣商品。當撰寫歷史記錄時，2020 年將被視爲更廣泛的比特幣和數字貨幣採用的主要拐點。

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灰度 2021 年展望

  • 一場比特幣的軍備競賽到來——比特幣正在成爲投資組合中被廣泛使用的多元化者。大型投資者，諮詢公司，甚至銀行都在改變對比特幣的看法。把比特幣投資分配視爲職業風險已變成一種落後的職業風險。在 2020 年，我們看到機構將比特幣添加到資產負債表中——在 2021 年，我們可能會看到民族國家效仿。

  • 金融顧問產生興趣——註冊投資顧問（RIA）對比特幣的興趣在 2020 年第四季度激增，並且越來越多的金融顧問收到關於數字貨幣的詢問。鑑於 2020 年像比特幣這樣的主要數字貨幣的表現，可以合理預期更多的投資者和顧問都將考慮如何在更大的投資組合中最合適地使用該資產類別。全球財富管理機構目前爲大約 80 萬億美元的資產提供諮詢服務，其中大多數尚未推薦數字資產。

  • 比特幣銀行卡可能成爲對比特幣需求的重要來源——美國信用卡的年支出額爲 4 萬億美元，借記卡的年支出額超過 3 萬億美元。Fold，CashApp 和 BlockFi 都發行了比特幣銀行卡。我們預計主要的信用卡公司會效仿，因爲他們看到這些比特幣產品的成功。

  • 比特幣被認爲是一種清潔能源激勵措施——能源消耗和中國礦業的地域中心化一直是比特幣的熱門話題。這種敘述正在迅速改變。通過將比特幣採礦業整合到整個大陸最高效的能源基礎設施中，北美正在成爲礦業大國，就像鑄幣廠一樣。能源公司正在做出一個純粹經濟的決定，將以前浪費的能源加以合理利用並獲得報酬。比特幣礦業正在幫助補貼未充分利用的能源基礎設施，並可能被整合到公共綠色能源計劃中。

  • 去中心化金融（DeFi）正在興起——數十億美元的流動貸款，借款和交易已使去中心化金融（DeFi）成爲數字貨幣生態系統中最強大的非比特幣用例。隨着在傳統市場中對收益率的搜尋日益激烈，我們預計大型金融公司將考慮與去中心化協議整合。

  • 民族國家對數字貨幣的採用——儘管許多國家 / 地區都制定了有關數字貨幣的法律，但很少有國家認真地將其引入或納入政府可以使用的金融工具中。美國貨幣監督署 OCC 的最新指導意見表明，美國銀行可能會考慮將數字貨幣納入其結算基礎結構。2021 年，我們可能會看到數字貨幣開始集成到國家銀行基礎結構中的開始。

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數字資產投資報告

2020 年第四季度亮點

  • 灰度產品總投資：33 億美元

  • 周平均投資——所有產品：2.507 億美元

  • 周平均投資——灰度比特幣信託：2.171 億美元

  • 周平均投資——灰度以太坊信託：2630 億美元

  • 周平均投資——灰度數字大宗基金：160 萬美元

  • 周平均投資——灰度比特幣信託之外：3360 萬美元

  • 大部分投資（93%）來自機構投資者，主要是資產經理

截止 2020 年的亮點

  • 灰度產品總投資：57 億美元

  • 周平均投資——所有產品：1.098 億美元

  • 周平均投資——灰度比特幣信託：9000 萬美元

  • 周平均投資——灰度以太坊信託：1520 萬美元

  • 周平均投資——灰度數字大宗基金：140 萬美元

  • 周平均投資——灰度比特幣信託之外：1980 萬美元

  • 大部分投資（86%）來自機構投資者，主要是資產經理

摘要

對於灰度和更廣泛的數字資產行業而言，2020 年是標誌性的一年。感謝社區和我們的投資者使之成爲可能。我們很榮幸分享能夠反映整個 2020 年（尤其是 20 年第四季度）被廣泛採用的數據。

30 億美元季度流入：灰度經歷了前所未有的投資者需求，約有 33 億美元的資金流入。在 2020 年，對 Grayscale 系列產品的投資超過 57 億美元，是 2013-2019 年（12 億美元）累計流入該產品的四倍多。

自成立以來，近 69 億美元已流入灰度系列產品。

200 億美元的資產管理規模：Grayscale 年初管理的資產爲 20 億美元，到 2020 年末爲 202 億美元。2020 年，灰度比特幣信託（Grayscale Bitcoin Trust）成爲全球增長最快的投資產品之一，資產管理規模從 18 億美元增長至 175 億美元。這是數字貨幣生態系統成熟的令人難以置信的證明。

灰度比特幣信託的比特幣流入量超過同期被開採的比特幣：正如我們在之前的報告中所指出的那樣，流入灰度比特幣信託的資金以佔開採比特幣百分比的形式持續增長。該指標非常重要，因爲衆所周知，礦工是市場的自然賣家，通常出售他們新開採的比特幣來支付運營費用。而在 2020 年 4 季度，灰度比特幣流入量約爲同期開採比特幣的 194％。

但是，這些比較只是爲了說明市場的供求關係。他們沒有提供在測量期間內任何新開採的比特幣流動目的地的洞察力。

機構已經入場：從歷史數據上看，機構佔灰度流入的大部分。在 2020 第四度尤其如此，因爲機構佔資本流入的 93％，即 30 億美元。鑑於最近有機構紛紛轉爲使用比特幣的消息，這可能不足爲奇。確實，灰度比特幣信託佔我們產品系列總流入的 87％，是自 2017 年第二季度以來的最高比例，這進一步證明了機構將比特幣視爲儲備資產的跡象。

機構之間的平均購買量也以顯着速度增長。機構的平均購買量爲 680 萬美元，高於 20 季度第三季度的平均 290 萬美元。

註冊投資顧問（RIA）的需求激增：2020 年第四季度，灰度收到了財富管理機構的大量興趣，這些財富管理機構有興趣瞭解更多有關比特幣的知識，以滿足日益增長的客戶需求。這是過去六個月新興趨勢的一部分，這對於持續採用至關重要。

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季度觀察

在 2020 年第四季度，即使考慮到費用，支出和與基金相關的其他成本，灰度的大多數產品系列也跑贏了主要指數。

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 1：多資產類別的表現 2020Q4 （2020 年 10 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日）

隨着價格上漲以及機構的資金流入，灰度的管理資產在 2020 年第四季度創下歷史新高。年初至今，灰度的資產管理規模從 20 億美元增至 202 億美元，增長了約 10 倍。

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 2：自成立以來的灰度 AUM，2013 年 9 月 25 日至 2020 年 12 月 31 日

在過去的七年中，投資者的興趣逐漸建立，然後迅速加速。

實際上，2020 年連續四個破紀錄的季度標誌着灰度和整個數字資產的轉折點。具體而言，全球各國政府的貨幣和財政措施是對比特幣興趣激增的催化劑。

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 3：自成立以來，灰度的年度增長率，2013 年 9 月 25 日至 2020 年 12 月 31 日

如下圖 4 所示，機構投資者繼續增加比特幣分配規模。平均機構撥款爲 680 萬美元，是 2020 年第三季度平均 290 萬美元的兩倍多。

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 4：2019 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日的平均機構投入量

隨着貨幣通脹成爲迫切關注的問題，機構投資者通過分配資金給比特幣採取了行動。在媒體上可以看到這一點，並得到了我們團隊與投資者的對話的證明。圖 5 表明，在這種範例中，比特幣在市場和我們的產品套件中佔據了中心位置。

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 5：2020 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日機構投資者對比特幣的信任度

由於 2020 年 5 月的比特幣區塊獎勵減半，新流通的比特幣的供應有所放緩，但流入灰度的資金卻顯着增加。2020 第四季度流入灰度比特幣信託的比特幣數量幾乎是同期比特幣開採量的兩倍。這種趨勢仍然是市場上可用比特幣供應有限的主要因素。

同樣，這僅說明流入量的大小，並不表示新挖出的比特幣已被直接投資到灰度比特幣信託。

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 6：到 2020 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日，灰度比特幣信託資金流入 vs 新挖出的比特幣

隨着投資界對灰度產品的大量增長和利用，我們對各種數字資產的循環供應的比例管理已大大增加。在這一年中，灰度管理下的流通比特幣數量從 1.45％增加到 3.31％。同樣，到 2020 年，由灰度管理的以太坊的流通比例從 0.47％增加到 2.61％。

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 7：灰度資產 VS 流通供應

接下來，我們將提供 2020 年第四季度和 2020 年全年的標準投資活動分析系列。

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通過灰度進行的投資活動

灰度在 2020 第四季度籌集了 33 億美元，將 2020 年流入量增加到了 57 億美元。

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 8：按產品分列的灰度累積流入量——2020Q4 （2020 年 10 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日）

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 9：按產品分列的灰度累計流入量——2020 年（2020 年 1 月 20 日至 2020 年 12 月 31 日）

2020 年第四季度，所有產品的平均每週投資爲 2.507 億美元，而 2020 年全年的平均每週投資爲 1.098 億美元。

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 10：灰度每週流入所有產品——2020Q4 （2020 年 10 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日）

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 11：灰度每週流入所有產品——2020 年（2020 年 1 月 20 日至 2020 年 12 月 31 日）

在 2020 年第四季度，流入灰度比特幣信託的資金達到創紀錄的 28 億美元。這使得 2020 年全年灰度比特幣信託資金流入達到 47 億美元，是過去六年累計流入量的四倍多。

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 12：灰度比特幣信託累計每週流入量——2020Q4 （2020 年 10 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日）

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 13：灰度比特幣信託累計每週流入量——2020 年（2020 年 1 月 20 日至 2020 年 12 月 31 日）

2020 年第四季度，灰度比特幣信託之外的灰度產品的需求增長至 4.364 億美元，比上一季度增長 35％，比 19 年第四季度增長近 1300％。增長的很大一部分是由於持續流入灰度級以太坊信託（3.418 億美元），使灰度比特幣信託之外的灰度產品的 2020 年流入達到了 10 億美元。

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 14：灰度比特幣信託之外的灰度產品的每週累積流入——2020Q4 （2020 年 10 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日）

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 15：灰度比特幣信託之外的灰度產品的每週累積流入——2020 年（2020 年 1 月 20 日至 2020 年 12 月 31 日）

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投資者資料

在 2020 年第四季度，灰度機構資本佔總流入的 93％，這是一次有意義的增長，同時還有著名投資者和資產管理人發佈的許多投資公告。對於許多投資者來說，投資過早的風險很快就變成了投資爲時已晚的風險。

灰度第四季度報告：共籌集 33 億美元圖 16：按地理劃分的灰度投資者概況：2020 第四季度 vs 2020 年全年

結論

用托馬斯·傑斐遜（Thomas Jefferson）的話說：“在每一個發行紙幣的國家，紙幣都有可能被濫用，曾經、現在以及永遠被濫用。” 2020 年是機構投資者認識到比特幣是抵消大量紙幣和繁瑣黃金性質的可行選擇的一年。在這個負收益債務超過 17 萬億美元的世界中，我們認爲比特幣將在 2021 年繼續成爲投資者投資組合的基石。

比特幣在投資界佔據了中心地位，而灰度幸運地成爲了 2020 年投資的主要途徑之一，總流入量約爲 57 億美元。我們很榮幸成爲世界上增長最快的資產管理公司之一，並繼續感謝投資者委託我們將其價值超過 200 億美元的產品投資於我們。

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