陀螺研究院：《2019 年分佈式金融商業趨勢及落地情況分析報告》

由 熱鏈中的人 於 8 月 8, 2019

2018 年末開始，以 DeFi 爲代表的分佈式金融，在業內引起了廣泛的討論。傳統的金融模式以中央銀行、商業銀行、非銀金融機構爲核心展開支付、借貸、保險等場景內的應用。但 DeFi 徹底擺脫了原有的核心，以分佈式賬本作爲清算依據，從而降低了金融服務中產生的各種成本和風險。DeFi 天然契合數字經濟時代的發展趨勢，隨着互聯網思維的逐步深入，其關注度和認可度會越來越高，市場規模會越來越大。
爲了讓大家對 DeFi 和分佈式金融有更清晰的認識，
在幣安研究院的數據支持下，陀螺研究院從金融發展的角度出發，對 2019 年分佈式金融商業趨勢及落地情況進行了詳盡的分析，報告分爲三大部分，主要闡述了以下四個問題：
一、中心化金融組織弊端重重，DeFi 更契合數字經濟時代的發展需求。
*中心化組織模式的弊端體現在：中間環節多，增加了交易的不確定性，交易成本高，同時金融機構採用中心化組織方式進行管理，上下層級之間信息不對稱，機構官僚化，對市場變化不敏感。與此同時，傳統的金融機構在提供融資服務時，不僅需要資產做抵押，而且要看貸款者背景，存在尋租的機會。這些機制限制了資金的使用效率，不利於創新資源的聚集。
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*二、未來金融的發展方向是朝場景多元化、社區化和普惠方向發展，DeFi 自帶互聯網基因，更符合數字經濟時代發展的需要。*
*DeFi 是一個無需准入的、無需信任的、可抗監管的、資產在鏈上全球性自由流動的金融體系，未來要成爲全球經濟的結算層。
DeFi 的優勢體現在：分佈式的組織結構更適合應對超大規模的複雜問題，算法經濟和信息的公開透明更能提高交易的效率；DeFi 重構生產關係，實現所有者、生產者和使用者的統一，使產權更加明細；DeFi 基於去中心化、不可篡改、可追溯和共享的設計理念，用分佈式協作的方式重構當前金融行業的商業形態，實現信息與價值流通的無縫銜接。
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三、DeFi 行業目前仍然處於起步階段，但是發展速度較快，特別是在借貸和穩定幣市場。
**根據 CoinMarketcap 和幣安研究院的數據，市值前 500 的項目中 DeFi 在數量上已經佔據 1/3 以上，大部分是基於 ETH
上開發。DeFi 市場可以分爲支付、借貸、穩定幣和去中心化交易所等細分市場，其中借貸和去中心化交易所所佔有的份額較大，EOS REX 和
Maker 已經成爲行業兩大支柱應用。

穩定幣作用關鍵，目前市值達到了 51.1 億美元，總市值佔比 1.9%，未來成長空間大。

去中心化交易所在保護用戶隱私和安全性方面優勢明顯，但是受制於目前公鏈技術性能不夠，用戶體驗不佳，目前的交易額還不高。隨着公鏈和跨鏈技術逐步成熟，DEX 的優勢會更加突出，市場份額將繼續增加。
四、雖然 DeFi 有很多的技術優勢，但是目前仍然有很多挑戰需要面對。
*目前的挑戰主要集中在：首先就是資產安全問題，區塊鏈技術和智能合約技術還不成熟，存在漏洞；其次 DeFi 與當前運行的金融體系存在競爭關係，短期內推廣會存在很大的阻力，合規成本會抵消技術上帶來的成本優勢，最後是目前區塊鏈技術的用戶教育成本高，缺乏現象級應用使用戶形成使用習慣。
陀螺財經研究院本次研究報告結論如下：*
**DeFi 不僅僅是一種技術，它更是一種思維方式。DeFi 自帶分佈式基因，是數字經濟時代價值流通的“高速公路”，將進一步降低金融服務的門檻，是行業未來的發展趨勢。DeFi 代表的是新事物，前期缺乏有效監管可能會成爲犯罪的工具，也會遭遇到既得利益羣體的抵制，但是這些都無法改變趨勢，只要建立相應的監管加以約束，DeFi 發展的春天總會到來。

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*以下爲 2019 年分佈式金融商業趨勢及落地情況分析報告全文：***

如對本報告及相關行業報告編寫有合作意向的單位，請聯繫陀螺研究院。陀螺研究院後續還將開展分佈式金融資產轉換協議市場、衍生品交換和預測市場、穩定幣市場、去中心化交易所市場、資產 Token 化等細分領域的研究，歡迎聯繫。