MOV：DeFi 的下一個可能

在題爲《DeFi：除了樂高還能是什麼？》的演講中，巴比特、比原鏈創始人長鋏提到，基於以太坊的 DeFi 存在三個侷限，即協議間的耦合風險、協議標準的不統一以及以太坊網絡帶寬和經濟帶寬的侷限性。相比之下，MOV 協議通過引入工程思維建立 DeFi 協議簇、交叉跨鏈、主側架構、支持多元資產和交易即轉賬這五大創新，使其成爲了 DeFi 的下一可能。__此外，長鋏還特別提到了 MOV 的另一項創新超導兌換——一種 CFMM 做市商協議。相對於當前大火的 Curve，超導兌換具備更高的拓展性，引入了預言機保護機制，同時添加了交易滑點的保護。以下是演講全文。

大家好，很高興給大家做這樣一個分享，我今天分享的主題是“DeFi：除了樂高還能是什麼？”DeFi 可以說是當前最炙手可熱的一個詞。我認爲 DeFi 的興起是有一個背景的，即按照兩個階段論。

從兩個三階段論看 DeFi 興起

第一個階段論就是區塊鏈的一個三階段論。前兩個階段是沒有爭議的：第一個階段是 2009 年以比特幣爲代表的數字貨幣時代；第二個階段是以太坊爲代表的通過區塊鏈發行數字資產的一個時代；第三個階段存在一些爭議。有些人認爲應該是通過區塊鏈來發行現實資產的階段。這個階段需要中心化權力機構的授權或者是確權的過程，所以特別的漫長，時間點也是一推再推。從 2018 年說是資產上鍊的落地元年一直說到 2019，甚至是現在，現實資產上鍊也還是遲遲沒有落地。今年，我認爲資產上鍊可能會是另外一種形式，即通過區塊鏈發行合成資產來映射現實資產的 DeFi 時代。這是區塊鏈的一個三階段。

另外還有一個三階段論——資產的三階段論（圖 1）。這個三階段論是由肖風老師率先提出的。他認爲資產的演進也可以分爲三個階段。第一個階段就是資產的權益化、資產確權。資產確權以後就可以整體轉讓。所以這樣的階段有點像是資產的固態階段；第二個階段就是資產的證券化。資產證券化以後可拆分轉讓，流動性就更強了，有點像是資產的液態階段；第三個階段就是資產區塊鏈化，即所謂的資產上鍊。資產上鍊以後就可以無限拆分轉讓了，流動性會更強，所以有點像是資產的氣態。

（圖 1：資產三階段）

相對於液態階段，怎麼理解氣態呢？我們知道液體需要一個容器，這個容器（就相當於）資產平臺。金融平臺資產交易流轉還是受限於平臺。資產上鍊以後，就不再侷限於平臺了。用戶可以通過公（鑰）、私鑰來完成資產的確權。所以完全不再受限於任何平臺，就有點像是空氣瀰漫在我們整個物理的空間，我覺得這個比喻是很形象的。DeFi 正好印證了資產三階段的最後一個階段。

對於 DeFi 的興起，我還有一個比喻。DeFi 有點像是發現的資產的虛座標。爲什麼這麼說呢？因爲剛剛說的，通過抵押數字資產來合成資產，並通過預言機錨定現實資產的方式，其實並不是真實資產上鍊，而是通過抵押資產來合成的。所以它看起來很虛，但是又很真實。有點像是數學界引入了虛數以後就使得我們可以在複平面操作複變函數。而且虛數這個數學工具也非常的高效，非常有用。

DeFi 也是一樣的。就像這張圖，過去，資產要從現實世界進入到數字世界，這中間是有一道柵欄的。也就是需要權力機構的確權或者授權，顯然這個是很困難的，因爲這是一個強監管的環境。引入虛座標以後，我們發現資產上鍊這個函數果然是可以在數字世界中映射的。所以這樣的一種資產上鍊方式比較簡單，同時也相對沒有法律的風險，因爲不涉及真實資產的交割，也不涉及法幣，也不需要有中心化權力機構的授權。所以我認爲 DeFi 有點像是發現的資產的虛數（圖 2）。

（圖 2：資產虛座標）

以太坊 DeFi 的三大侷限

當前我們業界談論 DeFi 第一時間都會想到以太坊，甚至只談論以太坊，好像以太坊就代表着 DeFi 的全部，我認爲（這種說法）不是很全面。

以太坊上的 DeFi 存在一些侷限。第一個侷限就是協議間的耦合風險。我們知道以太坊 DeFi 是通過搭積木的模式來組建的，它非常的靈活，但是這種方式也會帶來協議的耦合風險。第二個侷限就是協議的標準不統一。第三個就 DeFi 受限於以太坊的經濟帶寬和網絡帶寬。

首先我們來看協議間的耦合風險。其中最大的風險，當然是閃電貸的風險。閃電貸可以在一個交易區塊時間內完成借出和償還。整個過程不需要抵押，這使得所有的 DeFi 協議都面臨着在一個區塊時間內——大概 15 秒之內——0 成本攻擊的風險。而且這種風險無法通過打補丁的方式來彌補。協議開發者只能通過小心翼翼地規避來繞開這樣一個陷阱。

最近就發生了這樣的攻擊事件。Balancer 遭遇了閃電貸攻擊。黑客幾乎提光了所有的 STA，獲利 50 多萬美元。

第二點在於，以太坊上的 DeFi 是不同的開發者設計的。所以不同的協議之間可能會存在商業模式的衝突。這也會導致潛在的一些套利空間。交易者可以在協議之間反覆的套利。其實我們知道，凡是有套利機會的市場，都不是一個完全有效的市場。因此，樂高式的協議組合一方面帶來了靈活性，另一方面其實是黑客和套利者的天堂。黑客和套利者賺了大量的錢，承受成本（虧損）的就是普通用戶。

協議的標準不統一分爲兩點。第一個是資產的標準不統一，存在假幣攻擊的風險。一些項目可能要發平臺幣或者說治理代幣。它的代幣還沒上，可能就有一些山寨幣魚龍混珠。不清楚情況的用戶，如果買了這些山寨幣，很可能會帶來巨大的資金損失。第二個就是協議標準兼容性問題。Uniswap 和 Lendf 這兩個平臺都曾經因爲 ERC-777 標準的兼容性問題發生過嚴重的丟幣的一些事件。

第三點就是受限於以太坊的網絡帶寬。以太坊的吞吐量和速度都存在比較大的瓶頸。尤其是 3·12 期間 MakerDAO 抵押清算的事故，導致很多 Dai 的借幣者承受了了巨大的資金損失。

CeFi 的運行時間都是納秒級的。以太坊 DeFi 的運行時間單位可以認爲是一個區塊時間，大概 15 秒左右。兩者之間的差距還是比較大的。很多對時間比較敏感的 DeFi 協議無法在以太坊部署。

以太坊網絡的擁堵也會導致 Gas 費用的高昂。一筆以太坊交易可能需要幾美元的成本。這些成本是普通交易者是很難承擔的。以太坊的交易手續費甚至已經超過了比特幣的交易手續費。隨着以太坊的 Gas 費用的上漲，排名前 5 的以太坊遊戲 Dapp 的日活直線下降（圖 3）。Gas 費用的上漲只對礦工有利，對生態中的其他所有人都是不利的。

（圖 3：以太坊 Gas 上漲導致遊戲 Dapp 日活下降）

還有就是受限於以太坊的經濟帶寬。現在 DeFi 市場已經鉚定了接近 10 億美元的價值，2.25% 的以太坊已經被鎖定了。目前 DeFi 的市值是 65 億美元。以太坊本身的市值是 260 億美元。也就是說，DeFi 的市值加上穩定幣的市值，已經佔到以太坊市值的一半左右。所以現在已經有一點頭重腳輕的感覺。以太坊的經濟帶寬已經無法滿足 DeFi 高速發展的需求。當然以太坊現在也在通過跨鏈來接入比特幣或其他的一些資產來解決這個問題。

MOV：DeFi 的下一個可能

接下來我要介紹比原團隊提出的 MOV 協議，可能是實現 DeFi 的另外一種可能。MOV 協議跟以太坊的 DeFi 還是非常不一樣的。我們主要有以下的五點優勢：

1. MOV 協議的五大優勢

第一個就是我們用工程思維來構建 DeFi 協議簇。工程思維就是規則化、標準化、流程化；第二個就是我們提出交叉跨鏈的思想，來實現兩條鏈的資產互通，合併經濟帶寬。第三個就是我們獨創的主側架構。主鏈負責資產發行，側鏈負責交易效率兼顧去中心化和效率。第四個我們是支持多元資產，將比特幣和萊特幣等主流資產引入 DeFi。第五個就是提出交易即轉賬的概念，專門爲 DeFi 設計的 BUTXO 架構。

首先我來介紹 DeFi 協議簇（圖 4），就是 Bytom 上的 DeFi 協議簇。有一個通俗的說法，叫做 MOV 宇宙，其實就是一個三維座標。我們來看這個座標橫座標，對應的是交易賽道，縱座標對應的就是借貸，斜座標就對應的是衍生品。這三個座標分別對應的是 DeFi 的三個賽道。

（圖 4：MOV 宇宙：DeFi 協議簇）

我們先看交易賽道。右邊代表主動交易，反方向代表被動交易，原點是預言機。離原點越遠，其實就意味着流動性的損失是越高的。那麼在這個區間，我們可以設計儲備池的交易或者說儲備池兌換協議。在離預言機更近的區間，也就是流動性損失更小的區間，是可以設計訂單簿兌換協議的。

相應的，在借貸座標上，在距離預言機越近的利率比較低的區間，我們可以設計訂單簿的借貸協議。在離預言機比較遠的高利率區間，我們可以設計儲備池的借貸協議。

斜座標往上的方向代表的是穩定性。最穩定的當然是穩定幣，其次就是黃金股票這樣的一些合成資產。反方向就是反穩定性，或者說不穩定性，代表着期貨期權、永續合約等槓桿資產。

MOV 宇宙是什麼意思？其實我們是通過這樣一個三維座標系把三個賽道的協議整合起來，我們統一來設計。這樣就可以提前規避它們相互衝突的風險。

我舉個簡單的例子。曾經我們提出一個想法就是設計一個抵押穩定幣生成穩定幣的協議。但是我們的想法是，穩定幣本身就很穩定，通過抵押穩定幣來生成穩定幣的模式肯定能生成更穩定的穩定幣。

單獨來看這個協議是沒有問題的，但是後來當我們設計儲備池兌換協議的時候，就發現它們是有衝突的。因爲我們推出的儲備池兌換是針對穩定幣兌換的場景，儲備池兌換的一個優勢就是交易磨損是很小的，這意味着用戶其實是用穩定幣來獲得穩定幣。用戶不太願意通過抵押穩定幣來獲得穩定幣，因爲他要支付穩定費。同時，他還要承擔比較高的抵押率，比如像 MakerDao 就是 150% 的抵押率。他不如直接就在儲備池裏面完成兌換，而且交易的損失又很小。所以如果第二個協議設計出來，第一個協議就沒有存在價值了。這樣的例子還有很多，所以我覺得統一設計協議簇還是有優勢的。

簡單來說，MOV 協議跟以太坊 DeFi 模式的最大區別可以總結爲工程思維和樂高模式的區別。左邊這個圖（圖 5）就是 MOV 宇宙，這是一個三維的體系。以太坊的 DeFi 協議更像是一個平行世界。

（圖 5：DeFi 樂高模式 VS MOV 工程思維）

我用架空世界來做比喻。這就好比文學創作。小說創作架空世界需要提前設計好一套世界規則，然後讓作者——其實就是外部開發者，基於統一的世界規則來開發協議，來創造故事。以太坊一開始就把筆交給了所有的作者，每個作者都可以創造出一套世界規則，這些世界規則之間有可能會衝突，這就是樂高模式跟工程思維的一個區別。

MOV 協議還有一個特點就是我們是建立在 layer 2 上。我們的 layer 2 基於 BBFT 共識算法，極限的 TPS 可達 16 萬筆每秒，實測中也能到 2 萬筆每秒，交易確認時間不到一秒。這樣的交易效率是完全可以滿足 DeFi 的需求的。

另外一個概念是我們提出了交易即轉賬的思想。什麼叫交易即轉賬呢？在鏈上，其實交易就是交易，轉賬就是轉賬，這其實是兩個事物。過去曾經有人提出比特幣白皮書把 transaction 這個詞翻譯成交易是一個史詩級的錯誤。但是我回復他說，這個翻譯其實沒錯，反而是有驚人的預見性。爲什麼？因爲比特幣上面不是隻有一種資產，所以轉賬就是轉賬，交易就是交易。但是如果我們把比特幣的 UTXO 模型拓展爲 BUTXO 級多資產模型以後，交易和轉賬其實是同一種事物。

大家可以看這樣一個圖。地址一的資產 A 和 C 在一筆交易中轉給了地址二（圖 6-1）。地址二的資產 D 也轉給了地址一（圖 6-2）。這本身就是一個 transaction，但它同時也是一筆交易。所以交易和轉賬沒有本質的區別。這也是爲什麼我們可以在 MOV 上實現磁力兌換的原因。因爲我們是基於 BUTXO 的架構，可以很方便地實現鏈上撮合。交易跟轉賬幾乎是一樣的一個體驗。

（圖 6-1：交易即轉賬）

（圖 6-2：交易即轉賬）

另外一個創新就是我們提出了交叉跨鏈。什麼叫交叉跨鏈呢？（圖 7）左邊這個圖就是普通跨鏈。A 鏈上的資產 a、b 通過去中心化網關在 B 鏈上映射生成資產 a’和資產 b’。這就是普通跨鏈，這個過程是單向的，B 鏈上的資產是並不能通過類似的過程跨入到 A 鏈。

（圖 7：交叉跨鏈）

目前大部分跨鏈都是普通跨鏈，但 MOV 計劃要支持交叉跨鏈。交叉跨鏈就是 A 鏈的資產 a 可以通過去中心化網關跨入 B 鏈，但是 B 鏈的資產 b 也可以通過去中心化網關跨入 A 鏈，生成資產 b。這意味着這兩條鏈會有部分的資產重疊，也就是它們的經濟帶寬會合並。

所以 MOV 支持交叉跨鏈以後，首先以太坊上的資產是可以跨入到 MOV 上來的。同時 MOV 上的一些資產，比如說原生代幣 BTM 還有 BTC、LTC 將來都可以在以太坊上映射 BBTC 和 BLTC，還有 BBTM，這就是交叉跨鏈。

2. 超導兌換：CFMM 協議創新

接下來我要介紹一個創新，我們最近推出了一個產品超導兌換，其實就是 CFMM 恆定函數做市商協議。我們知道 Curve 是最成功的 CFMM 協議。那麼我們相對 Curve 來說，有什麼創新呢？

第一個創新就是我們把客戶的曲線拓展爲曲面，左邊這個圖（圖 8）其實是一個曲面，這個圖是三維的，但是其實我們支持把三維拓展到更高維的——也就是我們的儲備池是支持多種資產相互兌換的。我們的拓展性比 Curve 要強很多。

（圖 8：超導兌換）

第二個創新就是我們引入了預言機保護機制，主要有兩個保護機制。一個是對流動性提供者無償損失的保護，另外一個就是對交易者滑點的保護。

第三個就是我們針對穩定幣兌換的特性優化了我們的曲線，就是右邊這個圖（圖 7）。我們曲面經過了精心的優化這使得我們的交易滑點損失非常小，在 50 萬量級的儲備池的規模之下，一次性兌換 20 萬美元，滑點損失僅爲千分之 2.9 不到千 3。這相對於中心化交易所都有優勢，更不用說 DeFi 了。

那麼接下來我介紹另外一個創新，就是我們率先推出了主側的架構。我們知道區塊鏈存在不可能三角理論，即去中心化、安全性、可拓展性，這三者是不可能同時共存的，一條鏈只能取其二，而不能取其三。

我們通過 layer 2 和 layer 1 的搭配，layer 1 採用 PoW 機制，也就是說，我們側重的是去中心化和安全；layer 2 採用 DPoS 加 BBFT 的機制，我們側重的是安全和效率。這樣的話，我們其實是相對的平衡的去中心化、安全和效率。

MOV DeFi 哲學

基於這樣一個架構也可以歸納出我們的 DeFi 哲學——可以總結爲大教堂和集市模式（圖 9）。但我們的主鏈側重的是生態效應，側鏈側重的是網絡效應。主鏈面向的開發人羣主要是協議開發者，側鏈開發人羣主要是應用開發者。

（圖 9：MOV DeFi 哲學）

從開發模式來看，主鏈是集市模式，也就是開源社區這種去中心化的開放社區；側鏈主要是大教堂模式，這是因爲 MOV 是需要統一設計 DeFi 協議，所以離不開大教堂模式。

從開放平臺來看，主鏈是智能合約，側鏈是應用商店。主鏈是非准入的，誰都可以來主鏈來發布資產和智能合約；側鏈是准入的，我們只支持主流的得到社會認可的 Token。

我們主鏈採用 POW 機制，側鏈採用的是 DPoS 加上 BBFT。主鏈的系統協議主要是 BUTXO 架構，多資產轉賬、延時轉賬、鎖定即鑄幣、抵押即鑄幣等等，側重的是資產的發行；側鏈的系統協議主要就是 MOV 宇宙針對 DeFi 的三個座標、三個賽道所涉及的一些磁力兌換、超導兌換、借貸、穩定幣的這些協議，側重的是資產的交易這一塊。

主鏈的生態夥伴主要是礦工，側鏈的生態夥伴主要是共識節點、聯邦節點。

主鏈的側重是安全去中心化，側鏈側重的是安全與效率。主鏈是 layer 1，側鏈是 layer 2。

主鏈的經濟模型是區塊產生新幣獎勵，礦工打包交易，礦工獲得交易手續費；側鏈是共識節點，獲得鏈上手續費和 DeFi 協議交易手續費。第二個就是聯邦節點獲得跨鏈手續費和 DeFi 協議交易手續費。

這就是 MOV 的 DeFi 哲學。

End

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