開篇前，讓我們來了解一下經濟學裏面的原則性定理：薩伊法則，這對後面理解陳偉星的思路有幫助。

【薩伊法則】

薩伊定律的核心思想是“供給創造其自身的需求”。這一結論隱含的假定是，循環流程可以自動地處於充分就業的均衡狀態。它包含三個要點：

（1）產品生產本身能創造自己的需求；

（2）由於市場的自我調節作用，不可能產生遍及國民經濟所有部門的普遍性生產過剩，而只能在國民經濟的個別部門出現供求失衡的現象，而且即使這樣也是暫時的；

（3）貨幣僅僅是流通的媒介，商品的買和賣不會脫節。

根據薩伊定律，在一個完全自由的市場經濟中，由於供給會創造自己的需求，因而社會的總需求始終等於總供給。

薩伊定律主要說明，在資本主義的經濟社會一般不會發生任何生產過剩的危機，更不可能出現就業不足。商品的生產數量完全由商品的供給面所決定，透過物價指數高低的調整，商品的供給量最後必將等於商品的需求量。

【關於貨幣的作用】

陳偉星：貨幣的作用就是作爲中介，讓大家建立起信任。一個人通過勞動，換取了一定的貨幣，然後再用這些貨幣，去換取他想要的別人的勞動。有了貨幣，這個人可以安心的工作，並把他的價值存儲在錢上，以等待有一天他可以去換取他想要的東西，這樣他不需要相信人，他相信錢就可以了。

就像現在的比特幣，在相信的人羣裏面，他們完全可以通過支付比特幣來互相服務，大家不需要信任對方，信任比特幣就可以了。

區塊鏈是用來創造信用的技術，並不是創造實際財富的工具。

創造了很多人的共識，就能夠創造大家都相信的東西，再通過交易對的流動性，大家來定義一個價格作爲計量單位。

對比原來的的貨幣體系，他的好處是，貨幣在需要的地方產生，而不是通過宏觀調控傳導到需要的地方去。

我們現在的金融體系，首先有央行，創造了基礎貨幣，然後通過銀行信貸，創造了信用貨幣，再通過企業投資，逐步的把錢傳導到個人手上。我們通過不斷的增加貨幣供應，來保證市場上保持適度的通貨膨脹，這樣就能促進消費和降低隱形投資成本。

隨着 QE 和全球的貨幣政策，我們塑造了越來越泡沫化的金融工程，央行的調控，越來越難以傳導到個人手上去。而是通過影子銀行，進入了金融工程，不斷的推高了泡沫。金融市場上空轉的錢越來越多，難以傳導到消費者手上，央行爲了適度的通貨膨脹，就只好用印錢來實現同樣的目標，於是泡沫就越來越大。

【對於股票的看法】

美國因爲製造業的迴歸和減稅，導致貨幣開始傳導到老百姓手上，於是通貨膨脹過度了，美國就要加息。美國加息，資本市場的泡沫就會下降，股票就會大跌。_由於我們現在的資產負債表中債務過高，資本市場難以承受加息帶來的利潤表簡縮預期，股票已經失去了分紅的意義，而變成了存粹的“價值共識”。_我們所有的投資都是到資產負債表的“價值共識”來估值，這是一種單一的價值共識。

第一， 貨幣的傳導機制，從央行傳導到個人，是各漫長而且利息越來越高的過程。隨着資產信用的提高，利息越底。貧富差距越來越大。

第二， 我們的整個金融工程的泡沫過大，相對價格變動過大，普通人進入必然是被割韭菜的命運。股市儼然是個賭場。

第三， 我們的信用是銀行創造出來的 ，我們的經濟再凱恩斯體系的指導下，全部是用債務拉動的，全世界都在發聖債務危機，老百姓的負債率越來越高，在不斷的給銀行系統貢獻利潤。

第四， 因爲資產泡沫和通貨膨脹，所有的保障性基金，入社保基金，養老基金全部被擊穿。中國靠政策調控維持股市和房市的穩定，美國靠越老越嚴格的金融監管來維持金融穩定。我們現在的法幣，特別是美金，越來越流動不方便。

我們不斷的用債務催生的經濟增長，形成了全世界的供應結構失調。中心化的投資使得我們的很多供應本不是市場所需要的，是用債務來購買的，使得供應之間的交換並不是和諧的。如果去掉債務，去掉投資拉動的 GDP，我們的供應需要調整，形成大規模的經濟週期，這就是經濟危機。

區塊鏈就是來解決這個世界上最大的矛盾，用大大的講話，人民對美好生活的追求於不均衡不充分發展的矛盾。

【三大流派】

第一個：是以馬克思爲代表的計劃經濟流派。

第二個：是以凱恩斯爲代表的國家投資創造有效需求的流派。

第三個：是哈耶克和米爾頓的自由市場流派，他們在解決貨幣問題上，有不同的態度。哈耶克希望貨幣去國家化，引入自由競爭。米爾都是貨幣主義，通過所謂的直升機撒錢，把錢直接給老百姓而不是通過銀行來傳導。

這三個流派在理論上都說的通，但是有不同的可執行性。

第一個流派，他們希望通過對任何一個供應的計劃，對任何一個創新的計劃，來避免誤判導致的週期，技術進步導致的週期，通過各種類似糧票等配額的方式，取代單一貨幣的價格機制。

這個模型的問題是，根本沒有人有足夠的信息，來判斷供應的計劃，創新就更加不可能通過計劃來實現。事實上，這種烏托邦的想法，是當時年輕人和善良者的理想化的解決方案。

第二個流派，其實和計劃經濟是不同程度的計劃。因爲誤判的週期，技術進步導致的週期，導致有些供應沒辦法賣出去所以形成的週期，凱恩斯認爲這是缺少了“有效需求”，應該國家通過投資引導把這些供應買下來，創造有效需求，從而避免和平緩週期。

同時，鼓勵產業政策和創新，讓新的供應創造出來後，語那些被投資維持的供應交換，達到市場出清的效果。

【Fork 機制】

Fork 分叉機制，讓比特幣有了被競爭的可能性。

個人認爲小寒 Fork Bch, 設計上是爲比特幣引入了競爭的可能性，好比一個在野黨，每個人都可以組建在野黨。當比特幣在天時地利人和時，實際上 BCH 幾乎沒有希望上臺，除非有了惡意要控制比特幣。

【基礎鏈】

Eth 開創了 blockchain 建立智能生態的先河。

類似的 ETH，QTUM，EOS 這樣的基礎鏈，我們把她稱之爲 community 的生態商業模式。

類似我們互聯網時代的 market place，往往是最大的機會。

他們的核心競爭力和核心門檻，是如何讓自己鏈上的生態幣，形成網絡效應。

我們可以把任何一條基礎鏈，看成是建設城市社羣。鏈的底層功能，好比這個城市的馬路，河道，水電煤，鏈上的 token，好比這個城市的產業。

如果這個城市的產業，有了上下游的關聯錨定，就有了產業的集羣效應，於是就產生了這個城市的競爭門檻。

所有先發者在品牌上，產業引入，建立產業互動等方面，有了自己的優勢，另外基礎鏈的基金會，也是有一定的優勢。基金會比如這個城市的招商引資基金，可以吸引生態成員入住這個基礎鏈。

但，現在的基礎鏈的最大問題：缺少治理機制，也缺少了鏈上生態協同的機制，基金會缺少透明度，當然基礎的技術性能特別是安全性，都有很大的挑戰。

【數字財富】

人類的財富，實際上分成兩種，一種叫做信用財富，比如貨幣，友情，親情，信用等，可以用以獲取人類需要享用的東西，一種是實際財富，就是直接可以給人類帶來享用的東西。

實際財富在數字時代，在劇烈的變遷。

人數實際財富，都是人類用時間，組合能源，原子（物質），比特 (數字) 三者形成的。我們可以把人類財富分爲四類：1，基於物質的商品，2，基於物質的服務，3，基於數字的商品，4，基於數字的服務。未來的世界中，四種財富的比例類似於 1:2:3:4, 後者可能還會不斷的增加。

所以在區塊鏈上，先把技術數字的商品和服務先上鍊，就是最大的機會。

未來 70% 的實際財富，是基於數字的商品和服務，我們要快速的將這些實際財富上鍊，就能更快的加速錨定：信用的價值。

信用財富是間接創造實際財富的東西。

【幣改的投資機會】

現在我們提供生產力的組織中，絕大部分都是用公司制的形式存在的。這種制度已經超過上百年，雖有改進，但基本是統一框架下的。

公司制的核心是有限責任的法人，股權，與資產負債表。股權是分配機制，股權證券化以後，資產負債表就是定價的主要共識機制。但是當資產泡沫足夠大時，我麼的 P/E 估值模型實際上失去了意義。我們傳統金融工程的共識機制是非常單一的，並且被單一貨幣錨定，機制性的問題蘊含了巨大的風險，這是個落後的，危險的機制。

即使是這樣，在一定的時間內，傳統的公司，特別是基於物質的商品與服務的公司，不會幣改。

引起幣改的原因是“大泡沫”, 就和當時大家拆 VIE 回來一樣。

當前的環境下，尋找已經有一定成果的，基於數字的商品和服務的公司，特別是適合經濟體化的公司，進行幣改，是最好的機會。

如果這個公司，再傳統的監管下有一定的灰色，或者國際化特徵明顯，有不確定性的政策風險，就更適合幣改。

我們相信，公司幣改是會不斷髮生的，根源是，再未來的三年內，“大泡沫“會不斷的變大。

第一：大泡沫，隨着比特幣增長的超級大泡沫，

第二：不斷創新的共識算法模型可以被參考

第三：隨着區塊鏈技術不斷提高後的智能合約和高效性。

這三個原因，會不斷的讓不同類型的公司，值得去幣改，幣改的形式是多樣的，，是可以和公司股權制並存的，類似 ht，bnb。

這個大泡沫，我認爲是健康的大泡沫，是人類信用的大泡沫，如同愛情，友情，我願意和你白頭偕老還是兩肋插刀，這是人的意識形態，只要能與財富不斷正向循環起來，就能長期不斷的增長。當然，比特幣持有者投機者還很多，沒有足夠長期的儲蓄者，這個泡沫會不斷的震盪，強烈的震盪。

每一次震盪，都是提高信仰者人數和信心的過程。每一次震盪的價格底線，基本可以看成是上一次開始回調的點附近，因爲每一次回調都是清理投機者的過程。

如果三年內比特幣漲到 10 萬美元，那麼整個加密資產可能會到 5`8 萬億美元的市值，就幾乎可以壟斷科技公司一級市場的早中期投資，並且吸引後期投資公司的幣改。

未來會有無數種幣，各種衍生的幣，各種共識機制下的幣，以及一個溫水煮青蛙式的計價貨幣轉移和多樣化的過程。

以上信息都取自於三點鐘無眠區塊鏈陳偉星的分享。